國美電器股權之爭愈烈，距離9月28日原定的特別股東大會也越來越近，“大戰”結果即將揭開。原任國美電器決策委員會發展戰略研究室主任兼經營管理研究室主任，現任江蘇新日電動車股份有限公司副總經理胡剛表示，國美股價中長期看應該是被低估不少的，如果黃氏勝出，以投資心態投機性買入可能會斬獲不少。

　　黃光裕觸法，陳曉弄權，跟著受連累的還有眾多投資者，眼看著國美業績下滑，股價低迷，真是恨鐵不成鋼，卻又無可奈何。2008年，國美上市公司收入459億元，凈利潤為10.48億元，總收入與凈利潤首次被蘇寧超越；2009年，國美上市公司收入426億元，凈利潤為14億元，約為蘇寧同期凈利潤一半；2010年上半年，國美上市公司收入248億元，凈利潤9.62億元，凈利潤只有蘇寧的36.6%。

　　胡剛分析，最困難的時候即將過去，投資者最揪心的“黃陳之爭”的靴子落不落地已不再重要，市場已經將這個因素完全考慮了進去。目前，在高強度的媒體報道下，國美電器幾乎所有的風險都已釋放完畢(在全世界上市公司中，水分被擠得如此干凈的股票估計也寥寥無幾)，利空出盡是利好，在其股價可能被嚴重低估的情況下，如果9.28表決黃光裕勝出，那么迎接它的可能是向上、向上、再向上；如果陳曉勝出估計股價最多只會短期向上，中期則變數很多，因為黃氏家族可能分割國美的舉動以及長期反復進攻會使國美股價風險不小。

　　胡剛認為，支持以上觀點的原因有主要有以下三點：

　　基本面：雙寡頭格局決定國美價值必將回歸

　　在中國的一二級城市，家電渠道幾乎只有國美、蘇寧兩家巨頭，目前國美和蘇寧市場份額總計接近100%以上，雙寡頭壟斷的市場結構特征再明顯不過了。這種雙寡頭壟斷格局是國美股價的定海神針，決定了國美無論如何都會是長期行業市場贏家，股價也是有底的。再考慮到國美品牌價值和長期不斷低成本獲得的物業，國美的投資投機價值不容小覷。

　　技術面：按照巴菲特經驗，好公司“出事”是“最好”買點

　　2008年，三聚氰胺事件爆發，受事件影響，伊利股份的股價一路狂跌至6元多，但伴隨著事件的平息，伊利股價觸底反轉，又一路狂飆至現在的40元左右，上漲了將近7倍，投資伊利的股民也賺得盆滿缽溢，伊利作為中國乳業的龍頭企業，是數一數二的好公司，正因為其“出事”之后，才使得投資價值凸顯，否則其股價平穩運行，無論是投資還是投機，都不會有700%的收益率；中國股市2007年10月見了6124歷史高點后狂跌至2008年10月的1664點(【注】這個幅度在世界范圍內是標準的大熊市幅度)，旋即反彈到2009年8月的3478點，這其中技術性因素占有相當比重。

　　相比于伊利，國美無疑也是好公司，其在家電渠道市場的江湖地位除蘇寧外，無人可與之抗衡。在黃光裕觸法入獄及黃陳之爭的影響漸漸淡去之后，其股價復制伊利走勢的概率極高，投資者不妨早日動手，在長線中盡享國美股價上漲之趣。

　　從技術指標看，日K線已多條均線粘合，底部不規則放量顯示有大資金進場；從月K線看，已長期橫盤，幾條月均線也剛粘合即將發散，考慮到國美股價最高21元多，最低1港元多一點，技術面看股價向上勝算很大。

　　莊家面：從黃氏與貝恩看信心

　　俗話說：炒股找主力，跟莊跟強莊。

　　在與陳曉爭奪國美控制權的“戰斗”中，黃氏家族可謂準備了充足的彈藥，誓爭國美控制權，一方面是黃光裕不想將自己親手締造的國美基業拱手讓人，另一方面，也反映了黃家對國美前景的堅定信心，在商界拼打多年的前首富黃光裕眼光何其犀利，如果國美沒有成長價值，黃家將重金轉換為股權必定得不償失，這種虧本的買賣黃光裕肯定不會做。

　　還有貝恩，作為一家外國資本，逐利是其唯一目的，它此時入股國美，一不是為黃光裕、二不是為陳曉，更不是為拯救國美，其目的只有一個，是來賺錢的，只要合法，貝恩賺錢在法律上就是正當的。貝恩資本正是看到了國美股價將來巨大的升值潛力，才會如此積極地進行債轉股，否則它才不會趟這個渾水。

　　胡剛看來，國美股價中長期看應該是被低估不少的，如果9.28表決黃氏勝出，以投資心態投機性買入可能會斬獲不少；如果陳氏勝出，可能長期看潛力也不小，但中短期因諸多變數股價會經常反復，或許會形成一個中長期箱體震蕩格局，面對隨時可能的突襲利空估計只有短線高手才能游刃有余、勝多敗少。鄭重聲明，以上分析純屬個人觀點，不代表投資建議，潛在買家仍需自己細細斟酌，還是那句老話，入市有風險，投資需謹慎！
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