“長虹、海爾、海信等家電廠商可能聯合持有國美電器部分股份，成為國美股東。”昨日有知情人士透露。

　　由于該消息還在可行性方案的前期討論中，該人士并未透露更多消息。外界也無從知道，家電廠商參股的是國美上市公司部分的股份還是非上市公司的股份。

　　一位業內人士透露：也可能是國美方面為了應對眼前壓力，緩解現金流，采取將應付的貨款轉為股權的方式，度過眼前的低迷的一種手段。

　　1月13日，三聯商社發布公告：宣稱將起訴國美去年獲得三聯控股權的買賣行為違規無效。此公告的直接誘因是“國美電器作為三聯商社最大股東，已經提請于2月2日召開三聯商社股東大會，以求全面進駐三聯商社。”

　　雖然三聯此舉被認為“通過訴訟阻撓股東大會召開”，但“后黃光裕”時代的國美版面已經不再是鐵板一塊———家電連鎖行業的現有格局多了些未卜的氣息。

　　百思買欲40億染指國美股權

　　直到去年9月，百思買中國對進入北京都還是滿懷希望。這個世界第一大家電零售商實在是太需要成功來證明自己的實力了。

　　據知情人士透露：當時現金流非常緊張、股市壓力巨大的黃光裕和百思買的交流已經非常深入———有關人士透露“當時國美部分股份的出讓總價達到40億元”。

　　由于這是百思買繼南京五星之后，在中國境內的又一起并購，尤其是此時的國美門店數目已經2倍于蘇寧，所以雙方都頗為謹慎。

　　百思買方面尤其謹慎：從2003年進入中國以來，百思買一直盤旋在中國家電零售市場上空，等待下手的機會。在此后3年里，它的中國公司的主要工作依然是采購，其間除了在上海設立了亞太總部及在北京和深圳設立了兩個辦事處之外，在零售業務上，進展甚微。

　　直到2005年3月，百思買才耗資2.5億元在上海徐家匯開了第一家門店。在中國家電零售業務高達15%的年增長率面前，百思買意識到必須迅速地進入到中國家電零售市場前五位的角逐中來。

　　并購是最為快捷的方式。此時中國家電賣場的前6位企業是：國美、蘇寧、永樂、大中、五星和三聯———百思買決定拿下五星，也許是因為它是南京當地的第二大賣場，也許是因為它在蘇南這些富庶之地的50家門店。

　　但更重要的是，百思買不希望碰到那條政策的“紅線”———此時正是中美貿易關系的一個微妙時期。2005年4月初，美國百思買集團公司董事長理查德·舒澤與中國政府一位高級官員會面，表示將不斷擴大在華采購規模，特別是該公司近期與中國民營企業五星電器簽署了合資協議，利用其先進的管理經驗和物流技術，提升中國家電流通領域水平。

　　頗具意味的是，已經簽署合作協議的百思買并沒有履行上市公司責任，直到當年5月11日，南京五星和百思買在江蘇省工商局完成注冊拿到正式工商執照后，才正式對外公布雙方的合作。

　　此后，無論是大中的并購還是永樂的并購，百思買都只能成為看客。但這并不代表百思買對“國美蘇寧”格局的放棄，一個長期在業內流傳的說法是：百思買想和國美、蘇寧完成交叉持股，共同開拓中國市場。

　　從北京馬甸宜家舊址，到大中電器的電器旁落，百思買中國的北京之旅一直沒有落子，這個全球家電零售巨擎并沒有證明自己的中國能力。

　　家電連鎖業面臨新博弈

　　當媒體以“酒后放言”來描述蘇寧董事長張近東的時候，人們都能感受到2009年蘇寧的順意。

　　雖然偏居江東，但蘇寧作為國美對手的日子從未輕松。劍拔弩張的一刻始于2005年7月22日，號稱要“收官南京”的過江龍國美要和地頭蛇蘇寧正面打擂臺。當時站在張近東辦公室的窗前就能看到街對面的國美門店，時情時景當是五味雜陳。

　　這樣的對壘勢在必行：2004年6月7日國美電器借道京東自動化在香港上市，2004年7月13日蘇寧電器在深圳A股上市。當年黃光裕以105億資產成為中國首富，而蘇寧在上市后長達近10個月時間內領跑滬深兩市1400多家公司成為當時第一高價股。

　　國美和蘇寧各自駕著資本的馬車“跑馬圈地”，類金融模式甚囂塵上。2005年10月14日，同樣在香港上市的永樂電器已經沒有了“過去的好時光”。在2005年連鎖巨頭們都遭遇了單位面積銷售額和銷售利潤的持續下滑。

　　2006年7月25日，國美以52.68億港元并購永樂，2007年12月14日國美36億元并購大中，2008年2月拿下三聯的控股權前后支出7億多元———雖然黃光裕多次股市套現高達135億元，但是在高額的并購支出面前，一旦遭遇資本熊市“杠桿”就后力松懈。

　　從國美去年年底公布的三季度報看：前三季度實現凈利潤15.93億元，較2007年同期增長了1.11倍。而同期蘇寧的凈利潤達到17.12億元———這意味著，國美上市公司的828家門店利潤比蘇寧的784家門店利潤要低1.2億元。

　　后黃光裕時代，這些“店是租的，貨是廠家的，營業員是經銷商的”中國的類金融企業們正面臨著新的博弈。可是面對網上直銷的快速發展以及“家電下鄉”的政策扶持，國美蘇寧們所要面對的行業調整已經遠遠超過單純的“廠商博弈”。
　　（南方都市報 張春蔚）