來源/斑馬消費 

撰文/范建

在生死面前，一切都不再重要。

6月19日，美邦服飾又擬將位于沈陽的兩處面積超過1萬平米的店鋪出售，價格為3億元。

從去年開始，公司密集出售旗下直營店鋪，接盤方均為雅戈爾服飾。

為了快速回籠資金，解決流動性壓力。最近3年，美邦服飾持續(xù)出售旗下資產(chǎn)，已回收資金超過12億元。但這仍無法徹底解決問題。

公司規(guī)模已無限縮小，可自身造血功能沒能恢復。

今年一季度，扭虧為盈，算不算一個好的開始？

01

3億再賣房

鼎盛時期，美邦服飾（002269.SZ）在全國各地置辦的商鋪等資產(chǎn)，如今，都成為了救命稻草。

6月19日，公司董事會審議通過了出售部分房產(chǎn)的議案。這次擺上貨架的，是位于遼寧沈陽和平區(qū)太原街1號、1-1號店鋪。

其中，太原街1號房產(chǎn)共五層，建筑面積為10438 平方米；太原街1-1 號共三層，建筑面積為278平方米。

這兩處物業(yè)，是公司在2010年購得，主要作為自有品牌的直營店鋪運營。

目前，太原街1號處于正常使用狀態(tài)，部分用于出租；1-1號則處于閑置狀態(tài)。以上房產(chǎn)均于2020年抵押給了浙商銀行寧波分行，主債權(quán)數(shù)額3.57億元。

經(jīng)機構(gòu)評估，這兩處資產(chǎn)的評估價值為30011萬元。購買方為雅戈爾服飾，最終交易價格為3億元，分3次以現(xiàn)金支付。

從去年開始，美邦服飾就加大了對分布在全國多地的自有店鋪處置力度，盡可能地回籠資金。

當年10月，處置了位于武漢光谷世界城西班牙風情街1幢B單元的店鋪，共計3層，總建筑面積為3810.2平方米，交易價格1.9億元。

12月，將位于貴州省貴陽市中華中路145號店鋪擺上貨架，該處物業(yè)共計3層，總建筑面積為2938.23平方米，交易價格為1.3億元。

以上房產(chǎn)最終的接盤方，均是雅戈爾服飾。

雅戈爾服飾為上市公司雅戈爾的控股孫公司。雖然同處服裝行業(yè)，但雅戈爾的境況與美邦服飾天壤之別。2022年度，雅戈爾實現(xiàn)營業(yè)收入148.2億元，歸母凈利潤50.68億元。而同期，美邦服飾的總收入僅14.39億元，歸母凈利潤-8.23億元。

更重要的是，美邦服飾頭頂持續(xù)高壓的負債，不斷賣資產(chǎn)仍無法解決根本問題。

2022年末，公司資產(chǎn)負債率已高達93.47%，在服飾行業(yè)中極為罕見。

02

能賣的都賣

最近幾年，在嚴重的周轉(zhuǎn)壓力面前，美邦服飾把能賣的資產(chǎn)，都毫不手軟地拿出來出售。

2021年3月，公司將子公司模共實業(yè)100％股權(quán)掛牌出讓，其主要資產(chǎn)是位于上海浦東新區(qū)的一處面積達3.8萬平米的房產(chǎn)。

過去，周成建從全國各地搜羅了各種民族服飾，花重金在這里建成了服飾博物館。

模共實業(yè)最終由巴克斯酒業(yè)以4.48億元購得。這筆交易，為美邦服飾貢獻年度投資收益超過2億元。

與此同時，美邦服飾將所持華瑞銀行10.10%股份插標出售。

華瑞銀行是國內(nèi)首批試點的民營銀行之一，2014年獲批籌建。原是由復星和均瑤兩家滬上資本大鱷共同發(fā)起。之后，復星中途退出，轉(zhuǎn)而牽手阿里成立了網(wǎng)商銀行。

這時，美邦服飾風頭正勁。抓住這一難得的機會，補缺復星出資4.5億元，成為華瑞銀行共同發(fā)起人、持股15.00%的第二大股東。

在中國開銀行可是一個好買賣，只要能拿到牌照，基本就是穩(wěn)賺不賠。

華瑞銀行是美邦服飾旗下難得的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，每年都可穩(wěn)定為上市公司貢獻數(shù)千萬元投資收益。

為了盡快回籠資產(chǎn)，這一切都已不再重要。

銀行股權(quán)的重大轉(zhuǎn)讓程序復雜，涉及多個主管部門的審批。該筆交易歷時整整兩年，終于在今年3月拿到了監(jiān)管部門的批文。

華瑞銀行前五大股東之一的凱泉泵業(yè)，以4.24億元受讓這部分股權(quán)，取代美邦服飾，成為第二大股東。

交易完成后，美邦服飾仍持有華瑞銀行4.90%股權(quán)，后續(xù)仍有意進一步出售。

03

造血能力不足

你有多久沒買美特斯邦威了？你身邊還有多少人喜歡穿美邦？如果都沒有，就可以想象出美邦服飾的落寞。

曾幾何時，美邦是國內(nèi)最大的休閑服飾企業(yè)，旗下美特斯邦威品牌，更是俘獲無數(shù)年輕的擁躉。十年之前，青少年如果穿一身美邦，還是一件值得顯擺的事。

2008年，公司在深交所主板掛牌上市時，貴為“休閑服飾第一股”。隨著公司股價和市值的抬升，公司創(chuàng)始人周成建一度成為中國服裝行業(yè)首富。

證券化的美邦服飾，借助資本的力量，在全國各地跑馬圈地，與同行們展開了一場曠日持久的開店競賽。

巔峰時期，美邦服飾旗下門店數(shù)量超過5000家，2011年，營收逼近百億關(guān)口。

然而，隨著市場競爭的加劇，加之周成建自身在資本市場逐漸迷失，美邦服飾進入命運的轉(zhuǎn)折點。

過去大干快上開出的大量門店，以及由此帶來的巨量存貨，都成了沉重的負擔。

等到周建成醒悟過來，轉(zhuǎn)頭回看美邦時，這艘休閑服飾的巨輪，已經(jīng)傾覆快速下沉。

公司不得不急速轉(zhuǎn)舵，試圖通過控制規(guī)模來止損。

之后數(shù)年，美邦服飾密集關(guān)店，到2022年末，旗下實體門店數(shù)量已僅剩1026家，其中直營門店只剩下29家。

戰(zhàn)線的收縮疊加外部不利環(huán)境的影響，公司規(guī)模持續(xù)萎縮。到2022年，年營收總額已不足15億元。2019年以來，公司業(yè)績持續(xù)告負，歸母凈利潤合計虧損達29.1億元。

2018年，公司總資產(chǎn)曾高達72.09億元，到2022年，已僅剩37.86億元。同期，公司凈資產(chǎn)從28.78億縮水至2.47億元。

今年，美邦服飾的經(jīng)營似乎有了好轉(zhuǎn)的跡象。一季度，雖然營收繼續(xù)同比下滑13.39%，但歸母凈利潤同比增長128.96%至4384萬元，難得地見到了一絲盈利的曙光。

不過，因為自身造血能力的不足，公司的資金仍然緊張異常。

截至一季度末，公司擁有貨幣資金1.64億元，而同期短期借款高達9.52億元，面臨著較大的償債壓力。

單靠資產(chǎn)出售已無法解渴，今年，控股股東華服投資計劃向公司提供不超過9億元的財務資助。

華服投資的錢又是從哪兒來的呢？

2021年，該公司累計減持美邦服飾7132.83萬股，套現(xiàn)1.89億元。

上月，華服投資再披露減持計劃，擬在未來6個月內(nèi)，以集中競價或大宗交易方式減持不超過1.26億股，占公司總股本的5.00%