7月17日，水羊股份發(fā)布公告稱，擬以約3.37億元收購法國高端化妝品品牌EviDenS de Beauté母公司90.05%的股權(quán)及部分債權(quán)。一周前，水羊股份完成對法國輕奢品牌PA公司投資及收購中國業(yè)務(wù)。

青眼發(fā)現(xiàn)，以水羊股份、逸仙電商等為代表的中國美妝上市公司開啟了在全球的“買買買”，在搭建品牌矩陣的同時(shí)，向國際進(jìn)發(fā)。

出價(jià)超3億 代理品牌變自有

根據(jù)水羊股份公告，本次收購將由全資子公司HONG KONG YU JIA INTERNATIONAL TECHNOLOGY COMPANY LIMITED與JYJH LIMITED完成，擬以4450萬歐元（約合3.03億元人民幣）購買Kazokou SAS及Orsay 53 SAS等主體合計(jì)持有的EviDenS de Beauté SAS（下稱“EDB公司”）90.05%的股權(quán)。

同時(shí)，以500萬歐元（約合人民幣0.34億元）平價(jià)購買原股東持有的EDB公司年初已宣派但未支付的股利形成的債權(quán)，本次交易金額合計(jì)4950萬歐元（約合人民幣3.37億元）。

▍截自水羊股份公告

據(jù)公告，2021年EDB公司營收1.34億元，凈利潤為3744.4萬元。

EDB公司擁有國際化的博士研發(fā)團(tuán)隊(duì)，旗下高端抗衰品牌EviDenS de Beauté（簡稱EDB，中文名：伊菲丹）也已經(jīng)全球化，品牌全球終端零售總額超過5億人民幣。

而這正是水羊股份看中EDB公司的原因。公開資料顯示，EDB公司創(chuàng)始人是法國圣保羅德旺斯貴族，伊菲丹品牌創(chuàng)立于2007年，融合了日式護(hù)膚科技與法式護(hù)膚精致，是專為敏感肌研發(fā)的高奢抗衰品牌，產(chǎn)品涵蓋卸妝、潔面、面霜、精華、面膜等日常全品類護(hù)膚產(chǎn)品。

青眼了解到，早在2016年，伊菲丹便開通了微博，與中國消費(fèi)者建立聯(lián)系。2019年，品牌正式進(jìn)入中國市場，現(xiàn)開設(shè)了天貓店、小程序商城等，并入駐了中國高端百貨SKP。

▍截自伊菲丹天貓旗艦店

在中國，水羊股份是該品牌的獨(dú)家代理商。水羊股份表示，“伊菲丹在中國美妝市場逐漸打開知名度，在消費(fèi)者當(dāng)中積累了較高的美譽(yù)度，品牌營收規(guī)模實(shí)現(xiàn)了較大增長。”

目前，伊菲丹已在全球多個(gè)國家或地區(qū)進(jìn)行業(yè)務(wù)布局，銷售區(qū)域包括美國、法國、英國、日本、韓國、泰國等超過30個(gè)合作國家或地區(qū)，已入駐全球巴黎老佛爺百貨、瑰麗酒店以及Tsum（莫斯科中央百貨）、King Power（泰國皇權(quán)）、Harrods（英國哈洛德百貨）等。

水羊股份表示，上述收購?fù)瓿珊螅珽DB公司將成為其控股子公司，后者將納入公司合并報(bào)表范圍。此外，EDB公司創(chuàng)始人仍持有公司少數(shù)股份，將擔(dān)任該公司法定代表人，并且EDB公司原團(tuán)隊(duì)也繼續(xù)保留，收購后EDB公司將持續(xù)保持獨(dú)立經(jīng)營。

▍圖源“水羊股份”微信公眾號

值得關(guān)注的是，公告還表示，標(biāo)的股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格3.03億元，預(yù)計(jì)將形成較大金額商譽(yù)，存在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)資深財(cái)經(jīng)人士告訴青眼，商譽(yù)即是指能在未來期間為企業(yè)經(jīng)營帶來超額利潤的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值。“商譽(yù)是企業(yè)整體價(jià)值的組成部分。在企業(yè)合并時(shí)，它是購買企業(yè)投資成本超過被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額。”

由此可見，水羊股份對EDB公司未來的潛力非常看好。此次收購該公司股權(quán)，屬于溢價(jià)收購，也意味著代理品牌將成為自有品牌。

第二起收購，代理業(yè)務(wù)超14億

在水羊股份收購EDB公司的同時(shí)，一周前，該公司完成對法國輕奢品牌PA公司的投資及收購中國業(yè)務(wù)。同樣，后者的團(tuán)隊(duì)與品牌戰(zhàn)略方向整體保持不變。

▍圖源“水羊股份”微信公眾號

據(jù)水羊股份介紹，PA創(chuàng)建于1961年，是擁有61年歷史的法國小眾輕奢護(hù)膚品牌，在巴黎擁有自己的工廠。

顯而易見，被收購的兩家公司已經(jīng)完成了全球化的積累，這對水羊股份的全球化也具有重要意義。水羊股份也表示，公司通過投資與控股，構(gòu)建國際化高端研發(fā)與品牌矩陣，是國際化發(fā)展關(guān)鍵一步。

水羊股份原為御家匯，是御泥坊、小迷糊、花瑤花等國貨護(hù)膚品牌的母公司，于2018年2月上市，但公司上市后的前兩年業(yè)績并未突飛猛進(jìn)，反而在2019年凈利潤下滑80%，不足3000萬。此后，公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，開啟了“以自主品牌為核心，自有品牌與代理品牌雙驅(qū)動”的業(yè)務(wù)模式，并于去年3月，將公司名改為水羊股份。

在這種模式下，水羊股份很快扭轉(zhuǎn)了局面。青眼梳理水羊股份財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，該公司的營收從上市前的16.46億元（2017年）一路增加至2021年的50.10億元，5年間業(yè)績增長了2倍。

特別是2020年一改前兩年的頹勢，凈利潤大幅增加，高達(dá)417.58%。并且去年也仍保持了70%的凈利增幅。

經(jīng)過近2年的業(yè)績加速期，御家匯現(xiàn)在已成為中國第二大的美妝上市集團(tuán)。隨著對PA和伊菲丹2個(gè)海外品牌股權(quán)和中國業(yè)務(wù)的收購?fù)瓿桑蚬煞菀?guī)模或?qū)⑦M(jìn)一步提升。

另據(jù)水羊股份2022一季度報(bào)顯示，公司營業(yè)收入同比增長27.96%至10.46億元；凈利潤同比增長36.1%至4158萬元；扣非凈利潤同比增長35.99%至3322萬元。

據(jù)悉，除伊菲丹外，水羊股份代理了城野醫(yī)生、露得清、李施德林等品牌，多個(gè)品牌在細(xì)分賽道位居第一。

▍截自“水羊股份”微信公眾號

根據(jù)水羊股份2021年年報(bào)顯示，水羊化妝品制造有限公司、香港御家韓美科技有限公司、香港御強(qiáng)有限公司、湖南御強(qiáng)化妝品有限公司等4家子公司，對公司凈利潤的影響達(dá)10%以上。

除水羊化妝品外，其余3家公司的主要業(yè)務(wù)均為“從事代理品牌的銷售業(yè)務(wù)”，2021年合并營收超過13.9億元，約占總營收的3成，這說明水羊股份代理業(yè)務(wù)的年?duì)I收超14億。

▍截自水羊股份2021年財(cái)報(bào)

中國美妝上市公司“買全球”

事實(shí)上，不止是水羊股份在“買買買”, 近年，中國美妝上市公司收購國外美妝品牌的案例并不在少數(shù)。

據(jù)青眼不完全統(tǒng)計(jì)，從2018年以來，分別有逸仙電商、高浪、珀萊雅、水羊股份等7家公司，投資/收購了國外美妝品牌及公司，或針對境外優(yōu)質(zhì)美妝標(biāo)的，設(shè)立了相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)基金。

譬如，逸仙電商在上市之后，先后將法國高端護(hù)膚品牌科蘭黎Galénic、英國高端護(hù)膚品牌Eve Lom 2個(gè)國際品牌收入囊中。據(jù)珀萊雅2021年財(cái)報(bào)，公司跨境代理品牌收入1.36億元。

另外，復(fù)星集團(tuán)也通過旗下的基金公司或投資企業(yè)，收購或投資了多個(gè)境外美妝品牌。高浪也是早已孵化17個(gè)國際品牌，其中接近一半是控股、投資或合資項(xiàng)目。

如今，國內(nèi)企業(yè)已逐漸形成了“買全球”之勢，與此前國際美妝公司大肆收購中國美妝品牌的局面，已截然不同。

有行業(yè)人士認(rèn)為，國內(nèi)美妝公司大舉收購國外美妝品牌，代表中國美妝行業(yè)國際化進(jìn)程進(jìn)入了一個(gè)新的階段。而本土化妝品公司通過收購國際優(yōu)質(zhì)美妝標(biāo)的，完善品牌、品類架構(gòu)成為中國化妝品行業(yè)發(fā)展的必然階段。