3月26日，長(zhǎng)沙某市民因與確診陽(yáng)性病例密接，需要到酒店隔離，自己的兩只貓咪無(wú)人照顧，無(wú)奈在網(wǎng)絡(luò)發(fā)出求助。一家“寵物托兒所”得知這一情況，將貓咪接至店里托管，并在期間進(jìn)行全方位消毒，確�！柏垎T”安全。

當(dāng)今社會(huì)，寵物身上被人類寄托的情感在逐漸升溫，而這些情感的寄托，最終都會(huì)在某種程度上變成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)。

3月10日，京東集團(tuán)發(fā)布了2021年全年業(yè)績(jī)，寵物業(yè)務(wù)作為京東零售發(fā)展最快的新興品類之一，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在2021年全年實(shí)現(xiàn)了高于行業(yè)平均水平3倍的高增長(zhǎng)速度。

另外，2021年雙十一期間，天貓寵物，天貓犬/貓主糧、貓零食、美容清潔用品等類目11月1日成交額均超億元，并有45個(gè)品牌首小時(shí)成交額超去年全天。

不光電商平臺(tái)表現(xiàn)如火如荼，在寵物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)快速擴(kuò)容的背后，各種資本也是目光炙熱。最典型的，就是高瓴資本在寵物經(jīng)濟(jì)方面的強(qiáng)勢(shì)介入。2016—2018年三年間，高瓴資本砸下至少十億美金，投資了100多家寵物企業(yè)，尤其在寵物醫(yī)院方面下了重注。

張磊是寵物領(lǐng)域投資的代表人物

面對(duì)業(yè)績(jī)的紅火，資本的狂熱。讓我們不由得發(fā)問(wèn)：寵物的錢(qián)真的這么好掙嗎？

01

貌似很好掙

情感需求產(chǎn)生的消費(fèi)力量是巨大的。

資本愿意投入，大佬們看中的還是這個(gè)賽道的龐大規(guī)模。

根據(jù)中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)寵物產(chǎn)業(yè)分會(huì)指導(dǎo)、派讀寵物行業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)制作的《2021年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書(shū)》顯示，2021年寵物犬貓數(shù)量較同比增加1151萬(wàn)只。而作為對(duì)比，2021年中國(guó)的人口數(shù)量同比增加僅為48萬(wàn)。

艾瑞咨詢發(fā)布的《2021年中國(guó)寵物消費(fèi)趨勢(shì)白皮書(shū)》則顯示，2020年我國(guó)城鎮(zhèn)寵物市場(chǎng)規(guī)模接近三千億元，2015—2020年6年間復(fù)合增速達(dá)到32.8%。根據(jù)《白皮書(shū)》預(yù)測(cè)，未來(lái)三年我國(guó)寵物行業(yè)復(fù)合增速在14.2%，到2023年規(guī)模將達(dá)到4456億元。

水足夠大了，魚(yú)足夠大嗎？

目前寵物行業(yè)主要的上市公司包括中寵股份、佩蒂股份、路斯股份、瑞普生物等，收入規(guī)模、市值都不算大。

根據(jù)上市公司年報(bào)，2021年，以寵物食品及用品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的中寵股份營(yíng)業(yè)收入為28.82億元，同樣主打?qū)櫸锸称返呐宓俟煞?020營(yíng)收13.4億元、路斯股份預(yù)計(jì)2021年?duì)I收在4.2億元。以獸藥為主營(yíng)業(yè)務(wù)的普瑞生物雖然稱寵物業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，但在其2021年20億的營(yíng)業(yè)收入中，寵物業(yè)務(wù)僅為2600萬(wàn)元。

根據(jù)這些數(shù)字可以看出，在龐大的寵物產(chǎn)業(yè)中，“頭部效應(yīng)”還未形成，競(jìng)爭(zhēng)者都有機(jī)會(huì)。

隨著丁克、單身、社恐、銀發(fā)等等人群基數(shù)的膨脹，人與人之間的社交鏈條逐漸疏松，寵物身上所獨(dú)有的情感替代價(jià)值日益凸顯。

情感需求產(chǎn)生的消費(fèi)力量是巨大的。

據(jù)《2021 年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書(shū)》顯示，分別有85.1%/8.5%的寵物主將寵物當(dāng)成家人/朋友，累計(jì)占比達(dá)到93.6%。從近兩年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，主糧月均消費(fèi)超過(guò)500元的高消費(fèi)寵物主占比從21.7%增長(zhǎng)至25%。

“存欄”寵物數(shù)量的持續(xù)增長(zhǎng)中，各類商業(yè)業(yè)態(tài)均開(kāi)始介入，演變成了寵物經(jīng)濟(jì)鏈條上的“一二三產(chǎn)業(yè)”。

“第一產(chǎn)業(yè)”是指寵物食品產(chǎn)業(yè)，根據(jù)《2021年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書(shū)》數(shù)據(jù)顯示，2021年雖然份額有所下降，但是寵物食品產(chǎn)業(yè)牢牢占據(jù)了寵物市場(chǎng)的51.5%；

“第二產(chǎn)業(yè)”是指寵物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)。根據(jù)《2021年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書(shū)》數(shù)據(jù)顯示，2021年，寵物醫(yī)療已占據(jù)整體寵物市場(chǎng)的29.2%，是僅次于寵物食品的第二大細(xì)分市場(chǎng)；

“第三產(chǎn)業(yè)”則是指在一二產(chǎn)業(yè)之外的，包含了寵物寄養(yǎng)、寵物保險(xiǎn)、寵物婚喪等內(nèi)容的寵物服務(wù)類產(chǎn)業(yè)。

目前，以三種產(chǎn)業(yè)為版圖的寵物市場(chǎng)生態(tài)已初現(xiàn)雛形，讓行業(yè)呈現(xiàn)出一派多元化的繁榮景象。

那究竟一二三產(chǎn)業(yè)中，是不是處處藍(lán)海呢？

02

其實(shí)也不好掙

寵物經(jīng)濟(jì)，終究還是人的經(jīng)濟(jì)。

行業(yè)冷暖只有當(dāng)局者才能自知。即便是別人眼中的藍(lán)海，游起泳來(lái)，也難免會(huì)嗆到。這在寵物經(jīng)濟(jì)的“一二三產(chǎn)業(yè)”中，表現(xiàn)各不相同。

第一產(chǎn)業(yè)：競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈

3月30日，中寵股份發(fā)布2021年年報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入為28.82 億元，同比增29.06%，但歸母凈利潤(rùn)1.16 億元，同比降14.29%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為1.14 億元，同比降了9.35%。與2020年歸母凈利潤(rùn)的70.72%增速、和扣非后歸母凈利潤(rùn)的85.52%增速形成天壤之別。其市值也從最高120億腰斬至目前的60億左右。

佩蒂股份也同樣尷尬，2020年剛剛收獲了營(yíng)收同比增32.88%、凈利潤(rùn)增129.62%、歸母凈利潤(rùn)增157.71%的華麗成績(jī)單。但根據(jù)2022年1月13日佩蒂股份發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6000萬(wàn)元—9000萬(wàn)元，同比下降47.75%—21.62%。

3月份剛剛在北交所掛牌的路斯股份，則是在上市之后很快破發(fā)。

這讓人不得不感慨，今年的資本市場(chǎng)，真的是不愛(ài)“吃狗糧”！

這就是“第一產(chǎn)業(yè)”遇到的普遍問(wèn)題，雖然目前寵物食品仍然占據(jù)了寵物產(chǎn)業(yè)的半壁江山，但由于入局者層出不窮，想要賣出去更多的產(chǎn)品，就必須付出更高的費(fèi)用。

2021年，中寵的銷售開(kāi)支突破2億元大關(guān)，占比超過(guò)8%，而這個(gè)數(shù)字的增速在最近5年里有4年都大于營(yíng)收的增速。

佩蒂股份也在2020年報(bào)中坦言，雖然字面上銷售費(fèi)用有所降低，但是“由于執(zhí)行新收入準(zhǔn)則，銷售費(fèi)用下科目調(diào)整所致，若按照原統(tǒng)計(jì)口徑，公司在報(bào)告期內(nèi)銷售費(fèi)用依然有大幅增加�！�

即便中寵股份和佩蒂賣力銷售，行業(yè)集中度仍維持在較低水平。根據(jù)《2020年寵物行業(yè)白皮書(shū)》數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)寵物食品市場(chǎng)的CR5為23%、CR10為33%，對(duì)比日本的CR5為61%和CR10為77%，中國(guó)寵物食品市場(chǎng)集中度有進(jìn)一步提升的空間。

也就是說(shuō)，第一產(chǎn)業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)或許將長(zhǎng)期存在。

第二產(chǎn)業(yè)：兩極分化嚴(yán)重

與貓糧狗糧相同的是，寵物醫(yī)療行業(yè)集中度同樣較低。但這個(gè)“第二產(chǎn)業(yè)”的競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)清晰。

據(jù)鯨準(zhǔn)《寵物醫(yī)療行業(yè)報(bào)告》顯示，2019年中國(guó)就已有1萬(wàn)到1萬(wàn)5千家寵物醫(yī)院。其中大規(guī)模連鎖醫(yī)院數(shù)量占比不足15%，整體寵物醫(yī)療市場(chǎng)仍比較分散。

隨著資本對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)的不斷滲透，行業(yè)開(kāi)始從分散走向集中，其中高瓴資本操盤(pán)的新瑞鵬坐擁寵物醫(yī)院1400多家，陸續(xù)合并了芭比堂、安安寵醫(yī)、寵頤生等連鎖機(jī)構(gòu)。

2020年，規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)龐大的新瑞鵬完成數(shù)億美元融資，投資方包含了騰訊、勃林格殷格翰、碧桂園這樣的大佬。融資后，新瑞鵬的估值由100億升至300億。

醫(yī)療設(shè)備是寵物醫(yī)院重要的競(jìng)爭(zhēng)壁壘

目前，整合后的新瑞鵬集團(tuán)坐享資本扶持，覆蓋北京、上海、廣州、深圳、香港、成都、杭州、重慶等90多個(gè)城市，儼然成為中國(guó)規(guī)模最大、資本實(shí)力最雄厚的寵物醫(yī)療平臺(tái)。

除新瑞鵬外，瑞派寵物于2019年末完成C輪融資，投資結(jié)構(gòu)中包含了全球營(yíng)收超過(guò)400億美元、擁有6.5萬(wàn)專業(yè)獸醫(yī)的世界級(jí)寵物醫(yī)療巨頭——瑪氏寵物護(hù)理。

根據(jù)瑞派官網(wǎng)顯示，獲得瑪氏集團(tuán)融資后，瑞派市值達(dá)70億元。目前瑞派所轄門(mén)店超300家，員工近4000名。其中博士9人，碩士125人，獸醫(yī)專業(yè)人員1600余人，年接診量超200萬(wàn)例。

門(mén)店數(shù)量較多的連鎖寵物醫(yī)院還包括有全心全意、寵愛(ài)國(guó)際等。

這些率先發(fā)展起來(lái)的寵物醫(yī)療機(jī)構(gòu)脫穎而出后，構(gòu)成了第二產(chǎn)業(yè)中的“第一極”。除此以外，寵物醫(yī)療大多數(shù)仍然是數(shù)量龐大的中小型單體醫(yī)院，缺乏資本扶持，服務(wù)的用戶半徑也有限。

同時(shí)，因?yàn)楸姸噘Y本的蜂擁而入對(duì)頭部企業(yè)進(jìn)行整合收購(gòu)，抬高了消費(fèi)者寵物醫(yī)療的成本，提升了行業(yè)利潤(rùn)，反而吸引了更多微型掘金者進(jìn)入——這意味著“第二產(chǎn)業(yè)”小、散、亂的問(wèn)題仍將持續(xù)存在。

更何況，寵物醫(yī)院這門(mén)生意的護(hù)城河到底在哪，還是要打上一個(gè)大問(wèn)號(hào)的。

“第三產(chǎn)業(yè)”：真正機(jī)會(huì)

更大的機(jī)會(huì)也許來(lái)自第三產(chǎn)業(yè)。

第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)雖然方興未艾，但其賽道已經(jīng)基本明朗。

可是在第三產(chǎn)業(yè)，除了文章開(kāi)頭我們提到的寵物托管之外，許多充滿創(chuàng)造性的經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，讓寵物經(jīng)濟(jì)未來(lái)的可能性變得更加豐滿。

以寵物殯葬為例，據(jù)《寵物行業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)報(bào)告（2020）》顯示，在2020年我國(guó)新增超過(guò)1200家寵物殯葬相關(guān)企業(yè)，同比增長(zhǎng)447%，已經(jīng)超過(guò)歷史相關(guān)企業(yè)增量的總和。

寵物殯葬作為一個(gè)市場(chǎng)正在快速擴(kuò)容

此外，寵物配種、寵物美容、寵物保險(xiǎn)甚至擼貓館等特色經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，賽道數(shù)量相當(dāng)可觀。

在這些賽道中，入局選手相對(duì)實(shí)力較小，但由于整體賽道規(guī)模較小，也無(wú)法吸引大型資本進(jìn)入，反而使得這樣一個(gè)個(gè)細(xì)分市場(chǎng)成為創(chuàng)業(yè)者更加安全和舒適的容身之地。

如果說(shuō)第一和第二產(chǎn)業(yè)是寵物經(jīng)濟(jì)中的“剛需”，那么第三產(chǎn)業(yè)就是寵物經(jīng)濟(jì)的“消費(fèi)升級(jí)”。它更注重探究寵物主人的心理訴求，能夠滿足第一第二產(chǎn)業(yè)未曾達(dá)到的情感消費(fèi)領(lǐng)域。

尤其是目前，寵物經(jīng)濟(jì)越來(lái)越成為單身經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的附屬經(jīng)濟(jì)模塊，每只貓貓狗狗所承載的，都是一個(gè)個(gè)都市靈魂所無(wú)處安放的孤寂和落寞。

寵物經(jīng)濟(jì)，終究還是人的經(jīng)濟(jì)。

03

總結(jié)

其實(shí)，縱觀寵物經(jīng)濟(jì)的一二三產(chǎn)業(yè)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)它們有一個(gè)共同的特性：行業(yè)規(guī)模大但經(jīng)營(yíng)分散，導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)激烈。

這樣的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，整體看更適合小規(guī)模創(chuàng)業(yè)，對(duì)于大規(guī)模投資來(lái)講難以短期見(jiàn)效，尤其對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)意味著巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，投資者難以獲得足夠回報(bào)。

當(dāng)然了除非你有像高瓴資本這樣“廣撒網(wǎng)，多斂魚(yú)，擇優(yōu)從之”的壕氣。在高瓴資本投資的100多家寵物企業(yè)中，一家叫Vet First Choice主營(yíng)業(yè)務(wù)為獸醫(yī)提供在線藥店和家庭送貨服務(wù)的公司，在納斯達(dá)克上市，市值達(dá)到 45 億美元，讓高瓴資本大賺一筆。或許也因此更加堅(jiān)定了其在寵物經(jīng)濟(jì)中繼續(xù)掘金的決心。

但這畢竟是小概率事件。我們可以大膽的預(yù)判，國(guó)內(nèi)寵物市場(chǎng)短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)壟斷型大企業(yè)的幾率很低。即便是看似巨頭的新瑞鵬，最后也難以避免會(huì)被“小散們”帶回到競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境里。