國(guó)美電器董事局主席陳曉、總裁王俊洲兩人之間的權(quán)力再分配，從公司治理看，確實(shí)符合香港上市公司守則要求。在創(chuàng)始人失去董事會(huì)權(quán)力后，國(guó)美電器有十足的理由借機(jī)改造企業(yè)文化，淡化家族色彩，走向分權(quán)化、市場(chǎng)化。

　　陳曉這一主政思路，得到眾多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)同，國(guó)美確實(shí)不能再回到黃光裕時(shí)期的局面了。

　　筆者有類似感受，但同時(shí)也開(kāi)始有種新的擔(dān)憂。那就是，國(guó)美電器在持續(xù)變革過(guò)程中，需要警惕控制權(quán)易主、旁落外資的局面。畢竟，截至目前，國(guó)美背后三大外資機(jī)構(gòu)即貝恩資本、JP摩根、普萊斯聯(lián)合已控制了近25%的股份。

　　結(jié)合這幾天國(guó)美董事會(huì)持續(xù)釋放的信息，這一動(dòng)向似乎有所明確。談到黃光裕夫婦可能借聯(lián)合大股東角色持續(xù)釋放權(quán)力信號(hào)，甚至再度出現(xiàn)上次阻擊貝恩兩名董事入局行動(dòng)時(shí)，陳曉表態(tài)前所未有的直接。他說(shuō)，假如此局面再出現(xiàn)，不排除借增發(fā)將創(chuàng)始人“趕出去”。

　　上周，他還說(shuō)，他與王俊洲的職位調(diào)整，根本就沒(méi)考慮創(chuàng)始人意見(jiàn)，也不需要關(guān)心他的態(tài)度，預(yù)示著淡化創(chuàng)始人權(quán)力已成必然。

　　在黃光裕失去董事會(huì)權(quán)力的周期內(nèi)，后者有充足時(shí)間借內(nèi)外部力量，以漸進(jìn)式策略改造國(guó)美文化基因。前不久，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃已在管理層面發(fā)酵，國(guó)美老將開(kāi)始從“兄弟”意識(shí)向職業(yè)經(jīng)理人意識(shí)轉(zhuǎn)變。而外部，貝恩入局與國(guó)美公司治理的提升，目前已成陳曉及董事會(huì)部分成員的口頭禪。

　　按照陳曉的意見(jiàn)，假如黃光裕一再釋放權(quán)力信號(hào)，阻擊董事會(huì)決策，國(guó)美很可能加速淡化其權(quán)益。這種話外音是，黃光裕夫婦最好踏實(shí)扮好投資者角色。

　　但眼下局面是，無(wú)論黃光裕夫婦采取激烈手段還是忍氣吞聲，最終結(jié)果都將相差無(wú)幾，影響力被淡去無(wú)非周期長(zhǎng)短而已。

　　一個(gè)較長(zhǎng)周期，將給予董事會(huì)尤其貝恩等外資力量更多操作空間。在調(diào)動(dòng)起國(guó)美管理層數(shù)字意識(shí)后，公司恐將繼續(xù)通過(guò)業(yè)績(jī)壓力，讓他們扮起內(nèi)部改造動(dòng)力，變相朝黃光裕夫婦施壓。在面臨蘇寧電器（002024.SZ）以及外資零售企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)沖擊下，國(guó)美有望吸納更多資本，從而讓貝恩等力量，持續(xù)滲透，一旦與黃光裕夫婦之間達(dá)到權(quán)益平衡，國(guó)美的本土色彩就等于被洗去。

　　而作為香港上市公司的國(guó)美電器，在股權(quán)分散后，就容易成為被收購(gòu)對(duì)象。事實(shí)上，在貝恩與國(guó)美達(dá)成合作前，百思買對(duì)其也是垂涎欲滴。

　　當(dāng)然，貝恩等外資力量目前尚未表露出更多的野心。但過(guò)去兩年，在全球金融危機(jī)背景下，外資機(jī)構(gòu)以及外資零售企業(yè)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的期待，遠(yuǎn)比過(guò)去幾年強(qiáng)烈得多。而目前的局面是，百思買已完全吃下江蘇五星，麥德龍與富士康、日本山田電機(jī)等也正在落地。在國(guó)美、蘇寧兩大3C零售企業(yè)面臨內(nèi)部改造之際，通過(guò)各種手段強(qiáng)化布局，正是它們的策略之一。如果能借資本直接滲透國(guó)美，那更是絕好的超越機(jī)會(huì)。

　　考慮到零售業(yè)在制造業(yè)為主的中國(guó)的戰(zhàn)略地位，我想，有誰(shuí)期望這一局面成為現(xiàn)實(shí)呢？這一行業(yè)的當(dāng)事人蘇寧電器董事長(zhǎng)張近東已經(jīng)心有體會(huì)。今年年初，他曾對(duì)筆者說(shuō)，每當(dāng)來(lái)上海或去北京，在機(jī)場(chǎng)及城市核心區(qū)域看到外資零售巨頭四處布局的身影，心里就充滿深深的危機(jī)感。

　　因此，眼前的國(guó)美電器，正處于雙重敏感時(shí)刻：一是處于家族企業(yè)與真正市場(chǎng)化企業(yè)的改造期；二是控股權(quán)持續(xù)分散，已為外部力量進(jìn)一步滲透創(chuàng)造了條件。

　　筆者還是想建言，國(guó)美電器雖有持續(xù)“民主化”、市場(chǎng)化的理由，但更應(yīng)謹(jǐn)慎行事。如果這一過(guò)程僅以削弱創(chuàng)始人權(quán)力為目標(biāo)、以市場(chǎng)化為借口，不在中國(guó)零售業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略下思考，迎接這一3C品牌的，可能是一場(chǎng)易主之戰(zhàn)。
　　（第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 王如晨）