來源/深潛atom

撰文/孟煩了

2024年上半年，順豐營收1344.1億元，同比增長8.08%，扭轉(zhuǎn)了2023年的下滑趨勢(shì)。不過，并未改變順豐向港交所的沖擊決心，哪怕這一動(dòng)作看上去急迫感滿滿。2024年6月，順豐在去年遞交招股書失效后，第2次向港交所遞交招股書。

截至2024年6月30日，順豐期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額325.2億元；順豐散單件個(gè)人會(huì)員數(shù)量規(guī)模達(dá)6.99億，較2024年末新增約3600萬，增長5.4%。順豐并不缺錢，用戶在穩(wěn)步增長，順豐的著急去港交所的原因何在呢？

01

“快”的唯一優(yōu)勢(shì)不在，順豐“通達(dá)”化

曾幾何時(shí)，中國民營快遞分兩種，一種順豐，一種其他。

在快遞行業(yè)，有兩種重要的產(chǎn)品，一種叫時(shí)效件，一種叫電商件。時(shí)效件往往會(huì)涉及航空運(yùn)力，對(duì)于快遞公司的資產(chǎn)要求更高，正因如此在早期時(shí)效件玩家基本上只有郵政EMS和順豐，這也確保了順豐的下限。

伴隨著電商的發(fā)展，電商件成為了快遞公司廝殺的主要戰(zhàn)場(chǎng)，價(jià)格戰(zhàn)也隨之而來，派送費(fèi)從最初的70到20，再到18，再到個(gè)位數(shù)。伴隨著價(jià)格的下探，三通一達(dá)等傳統(tǒng)快遞公司的毛利率直線下滑，時(shí)間久了導(dǎo)致了其很難再進(jìn)入到時(shí)效快遞領(lǐng)域，分順豐的蛋糕。

正因如此，順豐能夠以更小的市占率獲得更高的利潤率。比如2020年，順豐以不足10%的市占率貢獻(xiàn)了73億的利潤，三通一達(dá)市占率高達(dá)60%，卻也僅僅76億利潤。憑借時(shí)效的優(yōu)勢(shì)，順豐與三通一達(dá)的競(jìng)爭可以說是降維打擊，能夠讓三通一達(dá)還能夠守住基本盤的原因，更多的還是順豐高昂的價(jià)格。

順豐能夠?qū)崿F(xiàn)時(shí)效的優(yōu)勢(shì)，核心在于自營。將收件、分揀、運(yùn)輸、配送等環(huán)節(jié)抓在手里，雖然會(huì)造成成本上漲和資產(chǎn)比例過重，但同樣可以確保服務(wù)質(zhì)量和利潤。不過，隨著另外一個(gè)自營巨頭的入局，順豐的速度優(yōu)勢(shì)也不再是不可抵抗。

早在2007年就開始自建物流的京東，在2017年成立了京東物流集團(tuán)。憑借京東電商的資源，具備數(shù)字化、廣泛和靈活特點(diǎn)的京東物流，服務(wù)范圍覆蓋了中國幾乎所有地區(qū)、城鎮(zhèn)和人口，全面改變了快遞行業(yè)的格局。最為關(guān)鍵的是，京東物流讓順豐一直無人觸碰的時(shí)效快遞，不再具備唯一性。

2019年到2024年上半年，順豐時(shí)效快遞的營收占比分別為50.38%、43.09%、46.41%、39.51%、44.68%和44.03%；再往前的2017年和2018年，時(shí)效快遞占比分別為65.66%和58.67%，可見京東物流的出現(xiàn)，對(duì)于順豐核心業(yè)務(wù)沖擊是十分明顯的。不再具備“快”的唯一性，順豐正在轉(zhuǎn)向通達(dá)化。

02

豐巢的口碑下滑，正在反噬順豐的品牌

在京東物流沖擊順豐后花園的時(shí)候，其他快遞甚至是電商公司，對(duì)于順豐的沖擊同樣巨大。

2020年，在東南亞攪風(fēng)攪雨的J&T“借殼”龍邦快遞殺進(jìn)國內(nèi)市場(chǎng)，更名為“極兔”。憑借拼多多的渠道優(yōu)勢(shì)，快速將業(yè)務(wù)遍及全國各地，僅僅10個(gè)月的時(shí)間就實(shí)現(xiàn)了日均2000萬單的神跡。極兔農(nóng)村包圍城市的打法，雖然和順豐的城市包圍農(nóng)村并不相同，但在“城鄉(xiāng)結(jié)合部”的競(jìng)爭并不少。

進(jìn)入到2024年，拼多多實(shí)現(xiàn)了偏遠(yuǎn)地區(qū)包郵，如果能夠承接好這一部分業(yè)務(wù)，對(duì)于順豐的品牌沖擊同樣巨大。反觀這一邊的順豐，卻在豐巢業(yè)務(wù)上，逐漸失去用戶的信任。

最近，順豐旗下的豐巢科技向港交所遞交了上市招股書。招股書上，很多豐巢的亮眼業(yè)績，都是用戶和快遞小哥內(nèi)心中滿滿的恨。比如，因超時(shí)收取的滯留費(fèi)的包裹件數(shù)，高達(dá)2.08億件。按照最低的0.5元罰金計(jì)算，僅這一項(xiàng)收入就遠(yuǎn)超1億元。

不久之前，豐巢還因?yàn)椤?年半收8億元包裹滯留金”這一話題登上熱搜。很多快遞進(jìn)入到快遞柜，用戶都收不到電話，等到用戶想到快遞，早就已經(jīng)在豐巢超標(biāo)。

哪怕有些用戶想到了豐巢里面的快遞，但反應(yīng)時(shí)間根本來不及。有用戶接受財(cái)經(jīng)天下采訪時(shí)表示，雖說設(shè)置了18小時(shí)免存期，但快遞員有時(shí)候都是晚上9點(diǎn)多放的件，等我第二天下班后再去取就已經(jīng)超時(shí)了，根本躲不掉。

各地監(jiān)管部門、中消協(xié)、國家郵政局等部門都對(duì)豐巢事件作出回應(yīng)，表示豐巢這次的收費(fèi)決定不合適。人民日?qǐng)?bào)都下場(chǎng)評(píng)論，豐巢似乎也不為所動(dòng)。甚至有些蜂巢快遞柜存在安全隱患，屢教不改。2024年5月深圳新聞網(wǎng)消息，深圳光明街道針對(duì)光明社區(qū)豐巢快遞柜存在安全隱患問題，需要多次約見豐巢快遞柜負(fù)責(zé)人后，才最終協(xié)調(diào)成功。

豐巢成立的初衷，是以智能快遞柜為切入口，解決快遞配送最后100米的痛點(diǎn)。最終，豐巢不但沒有解決用戶的痛點(diǎn)，反而讓用戶花費(fèi)了更多的錢，屠龍少年終成惡龍。

有意思的是，王衛(wèi)認(rèn)為讓順豐的服務(wù)更加有溫度，客戶更加滿意是順豐內(nèi)部變革的兩個(gè)重要目標(biāo)之一。豐巢作為順豐的重要子公司，其口碑下滑可能引發(fā)公眾對(duì)順豐整體品牌形象的質(zhì)疑。豐巢的行為，不但與順豐的革新方向相反，嚴(yán)重的話還會(huì)反噬順豐的快遞業(yè)務(wù)。

03

全球化，難以改變競(jìng)爭格局和減少壓力

2023年，是考驗(yàn)順豐的一年。

首先是營收2584億元，同比下滑3.39%；上市之初，順豐的資產(chǎn)負(fù)債率43.23%，來到2023年底這一數(shù)據(jù)已經(jīng)飆升53.37%；過去幾年，順豐的利息費(fèi)用不斷增加，從2019年的9億元，到2023年的22.7億元，增加了近12.7億元。

伴隨著業(yè)務(wù)的變化，順豐的股價(jià)也一路下滑，從2023年1與26日最高的63.36元/股，截至2023年12月29日收盤，股價(jià)下滑至39.81元/股，市值蒸發(fā)千億。在這一年，順豐的日子并不好過。

進(jìn)入到2024年，順豐進(jìn)行了一系列調(diào)整，加速了從傳統(tǒng)的“賣產(chǎn)品”模式向“賣方案”模式的轉(zhuǎn)型。

在技術(shù)層面，面對(duì)京東、極兔等公司的強(qiáng)勢(shì)來襲，順豐開始意識(shí)到技術(shù)的重要性。2024年9月8日，順豐發(fā)布了物流行業(yè)的垂直領(lǐng)域大語言模型——豐語，并展示了大模型在順豐的市場(chǎng)營銷、客服、收派、國際關(guān)務(wù)等業(yè)務(wù)板塊的二十余個(gè)場(chǎng)景中的落地實(shí)踐應(yīng)用。希望改善與競(jìng)爭對(duì)手之間的技術(shù)不對(duì)等關(guān)系。

市場(chǎng)層面，一方面布局下沉，另外一方面加速國際化進(jìn)程。

順豐同城業(yè)務(wù)已覆蓋全國超過1200個(gè)縣城，為縣域商家和游客提供即時(shí)配送服務(wù)。與其他物流下沉不同，順豐的下沉主要以順豐同城為主，依然在于時(shí)效快遞，或許順豐意識(shí)到短時(shí)間內(nèi)難以在電商快遞有巨大突破。

國際化進(jìn)程中，最重要的或許就是登陸港交所。2023年8月，順豐向港交所遞交招股書，不過最終超過6個(gè)月自動(dòng)失效。2024年6月28日，順豐再次向港交所遞交了招股書?。

順豐之所以這么執(zhí)著于在港交所上市，或許主要還是為了更好服務(wù)國際業(yè)務(wù)。順豐國際業(yè)務(wù)有過一段輝煌，2021年順豐物流及貨運(yùn)代理-海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)129億元，占總營收的6.23%，相比較2109年的11.23億元和2020年的14.14億元呈現(xiàn)了爆炸式增長。甚至在2022年，這一業(yè)務(wù)持續(xù)飆升，貢獻(xiàn)了484.7億元的總營收，占總營收的18.12%。

似乎看上去，海外已經(jīng)成為順豐應(yīng)對(duì)京東、極兔和菜鳥等新勢(shì)力競(jìng)爭的有力武器。然而事與愿違，進(jìn)入到2023年，順豐的海外業(yè)務(wù)開始直線掉頭，這一年海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)257.6億元的營收，同比減少227億元。進(jìn)入到2024年，海外業(yè)務(wù)有所回頭，但總營收占比也僅為10.34%，海外業(yè)務(wù)整體下滑的趨勢(shì)依然未能扭轉(zhuǎn)。

香港是一個(gè)非常國際化的城市，是國內(nèi)科技公司走向世界的重要跳板，港交所也是香港與世界建立聯(lián)系的重要紐帶。此前，順豐已在A股市場(chǎng)上市，赴港上市主要是為進(jìn)一步擴(kuò)大其業(yè)務(wù)范圍和提升品牌影響力，是其國際化戰(zhàn)略的一部分。

順豐內(nèi)部對(duì)出海戰(zhàn)略已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。2024年上半年，順豐不斷完善國際快遞、國際供應(yīng)鏈、跨境電商物流、國際貨運(yùn)代理及東南亞本土快遞服務(wù)能力，并且共建國際物流供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)、拓展國際航線網(wǎng)絡(luò)、提升國際航空貨運(yùn)能力等，已經(jīng)在亞洲區(qū)域成功中標(biāo)四十多個(gè)跨境供應(yīng)鏈合作項(xiàng)目。

實(shí)則，順豐并非唯一出海的快遞企業(yè)。京東、菜鳥、極兔、中通、圓通、EMS等快遞公司，都已經(jīng)開啟出海戰(zhàn)略。也就是說，出海并沒有讓順豐擺脫國內(nèi)快遞公司的困擾，并且還增加了眾多國際化的競(jìng)爭對(duì)手，局面并沒有比國內(nèi)好多少。

比如，菜鳥網(wǎng)絡(luò)依托阿里巴巴集團(tuán)，積極布局海外市場(chǎng)。其通過建設(shè)eHub全球物流樞紐、開通國際航線等方式。菜鳥還推出了多種跨境物流解決方案，為跨境電商提供了全方位的物流服務(wù)；京東物流通過與國際快遞公司合作，如與英國包裹投遞商Evri以及法國郵政旗下國際快遞公司Geopost達(dá)成戰(zhàn)略合作。京東物流還推出了“國際特快送”服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了全球范圍內(nèi)的快速配送。

順豐的海外業(yè)務(wù)的變化，自然是多種因素的疊加，但不可否認(rèn)的是，國內(nèi)友商的入局，讓順豐的國際業(yè)務(wù)再一次遭遇沖擊。在全新的數(shù)智化時(shí)代，順豐的海內(nèi)外優(yōu)勢(shì)都已經(jīng)不再像十年前那般明顯，順豐或許再也無法復(fù)制擊敗三通一達(dá)的神跡。