來源/時(shí)代財(cái)經(jīng)APP

作者/呂澤強(qiáng)

沉寂了一段時(shí)間的王思聰，最近活躍了，動(dòng)作不斷。

自從2019年投資熊貓互娛損失近20億元，大量股權(quán)遭凍結(jié)后，王思聰及其控制的普思資本的投資動(dòng)作明顯放緩。隨著2022年社交賬號(hào)被封，王思聰更是鮮少在公眾面前露面。

一直到2023年11月底，王思聰以北京寰聚商業(yè)管理有限公司董事長的名義出席了泰山文旅健身中心項(xiàng)目簽約儀式。外界一度傳言，“王思聰回萬達(dá)接班了”。但據(jù)媒體報(bào)道，萬達(dá)相關(guān)人士否認(rèn)了此傳言，稱“王思聰一直忙自己的事情，基本不參與萬達(dá)的業(yè)務(wù)。”

到了2024年年初，王思聰又接連成立了餐飲公司和網(wǎng)絡(luò)科技公司。雖沒回萬達(dá)上班，但王思聰重出投資“江湖”了。

01

新開餐飲和網(wǎng)絡(luò)科技公司

據(jù)天眼查，2月20日，南京悅行天下網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡稱“悅行天下”）成立，注冊(cè)資本為100萬元。

悅行天下的股東均為王思聰?shù)年P(guān)聯(lián)方。其中，北京普思投資有限公司（以下簡稱“普思資本”）創(chuàng)始合伙人杜鋒通過（持股99%）南京悅行無憂網(wǎng)絡(luò)科技有限公司持有悅行天下72.33%的股份；普思資本旗下天津普思資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“普思資管”）通過管理的創(chuàng)投基金持有悅行天下19.38%的股份；普思資管旗下另一只私募基金——普思一號(hào)持有悅行天下8.29%的股份。

另外，王思聰?shù)牟惋嫻尽贾葜毂犹夭惋嫻芾碛邢薰居?月8日成立，由杭州福玻斯文化發(fā)展有限公司（以下簡稱“杭州福玻斯”）控股100%，后者由王思聰控股90%，普思資本執(zhí)行董事李欣持股10%。

信息科技和餐飲消費(fèi)，都是普思資本以往有過大量投資的行業(yè)，是普思資本消費(fèi)數(shù)字化的兩個(gè)重要環(huán)節(jié)，而消費(fèi)數(shù)字化領(lǐng)域的投資也占了普思資本投向項(xiàng)目的大半壁江山。

投資文旅項(xiàng)目，并非普思資本以往的風(fēng)格。據(jù)天眼查，北京寰聚商業(yè)管理有限公司（以下簡稱“寰聚商管”）成立于2023年7月20日，注冊(cè)資本為1000萬元，由杭州艾亢企業(yè)管理有限公司（以下簡稱“艾亢企管”）、九桓置業(yè)發(fā)展（北京）有限公司（以下簡稱“九桓置業(yè)”）和杭州杯盞商業(yè)管理有限公司（以下簡稱“杯盞商管”）分別持股40%、30%、30%。

具體來看，艾亢企管由杭州福玻斯控股65%，普思資本的高管持有余下股份；九桓置業(yè)由普思資本持股2%；杯盞商管也由王思聰、普思資本及其高管旗下公司控制大部分股權(quán)。

寰聚商管，或許是王思聰和普思資本的一次投資轉(zhuǎn)型。

而普思資本以往的另一大投向是娛樂，尤其是電競。2011年8月2日，王思聰在微博上宣布自己將強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入、整合電子競技。其收購了CCM戰(zhàn)隊(duì)，并將CCM更名為iG。

組建iG的同時(shí)，普思資本也開始了投資之路，并在電競和電競直播領(lǐng)域投資了大量的項(xiàng)目。2018年11月，iG如愿拿到LPL英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽首個(gè)世界賽冠軍，王思聰及普思資本的“投資神話”一度被眾人津津樂道。

02

兩部投資機(jī)器畫下王思聰商業(yè)版圖

在王思聰?shù)耐顿Y版圖中，普思資本與普思資管是兩大重要平臺(tái)。普思資本以自有資金投資為主，普思資管則對(duì)外募資及投資。

國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，普思資本于2009年成立（其官網(wǎng)顯示為2012年成立），注冊(cè)資本2000萬元，由王思聰100%持有。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，2013年至2016年之間，普思資本相繼在天津、上海、北京、珠海和福州成立公司，注冊(cè)資本都為1000萬元，均由普思資本持股99%，王思聰持股1%。

目前北京、珠海和福州的三家公司，暫無具體的對(duì)外投資標(biāo)的。

在上海的公司為上海普思投資有限公司。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，該公司目前總共對(duì)外投資了9家公司，都是上海本土公司，其中有2家已經(jīng)注銷。在未注銷的7家中，2家為電競領(lǐng)域的公司，包括上海高競文化（WUCG聯(lián)賽）、PentaQ刺猬電競；1家MCN機(jī)構(gòu)麥抖文化；1家社交軟件公司魚泡泡；剩余3家公司已退出，分別是笑果文化、莉莉絲游戲及網(wǎng)魚網(wǎng)咖。

圖源：Unsplash

而在天津的公司正是普思資管。

2016年，普思資本曾公開表示，普思資本的基金管理人資格符合監(jiān)管要求，但該平臺(tái)未打算對(duì)外募資，只使用自有資金進(jìn)行對(duì)外投資，所以將放棄基金管理人備案資格；同時(shí)，普思資本已成立獨(dú)立的資管平臺(tái)普思資管對(duì)外進(jìn)行募資和投資。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示，普思資管的實(shí)控人為王思聰，法定代表人和董事長為何志堅(jiān)，目前正在運(yùn)作的私募基金有3只，分別為天津普思一號(hào)資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（文中簡稱“普思一號(hào)”）、平潭普思廣和一號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“普思廣和一號(hào)”）和上海億車股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“億車股權(quán)”）。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，普思一號(hào)注冊(cè)資本為11.03億元，有42位合伙人，主要LP有匯鼎資本、先導(dǎo)智能（300450.SZ）董事長王燕清和一方投資等。而在普思資本的官網(wǎng)中，被投企業(yè)一欄正有先導(dǎo)智能。普思一號(hào)對(duì)外投資了18個(gè)項(xiàng)目，主要集中于消費(fèi)和科技領(lǐng)域，其中5個(gè)項(xiàng)目已退出。

在普思一號(hào)成立的第二年，即2017年6月，其聯(lián)合中廣核資本控股有限公司（以下簡稱“中廣核資本”）和普思資管共同成立了普思廣和一號(hào)，注冊(cè)資本8400萬元，由普思資管擔(dān)任基金管理人。據(jù)望變電氣（603191.SH）招股書，2017年10月，普思廣和一號(hào)向望變電氣投資8000萬元，持有股份2222.22萬股。

除了普思廣和一號(hào)，望變電器上市時(shí)的股東名單中，還有一名股東——平潭鼎石一號(hào)資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“平潭鼎石一號(hào)”）也與普思資本有關(guān)聯(lián)。

望變電氣的招股書顯示，何志堅(jiān)、杜鋒分別持有平潭鼎石一號(hào)3.33%、62.68%的合伙份額。平潭鼎石一號(hào)為平潭鼎石資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“平潭鼎石”）旗下的私募基金，平潭鼎石由杜鋒控股99%。

值得注意的是，平潭鼎石一號(hào)除了投資望變電氣之外，還跟投了普思一號(hào)的多個(gè)投資項(xiàng)目。

對(duì)此，一名資深私募基金經(jīng)理對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，業(yè)內(nèi)存在投資團(tuán)隊(duì)或個(gè)人與公司機(jī)構(gòu)一起參投項(xiàng)目的情況，這樣既把投資團(tuán)隊(duì)和所投項(xiàng)目的利益綁定，保證項(xiàng)目的同時(shí)如果能獲得投資收益，對(duì)投資團(tuán)隊(duì)也是一種激勵(lì)。

03

消費(fèi)數(shù)字化和游戲之后，轉(zhuǎn)戰(zhàn)文旅？

開啟投資之路后，王思聰通過普思資本及旗下的普思資管，接連投資了大量的項(xiàng)目。據(jù)普思資本官網(wǎng)顯示，其投資企業(yè)超過80個(gè)，管理金額超10億美元，退出項(xiàng)目超30個(gè)。

普思資本投資項(xiàng)目，來源：普思資本官網(wǎng)

而據(jù)清科PEDATA MAX數(shù)據(jù)，普思資本的公開投資事件有108起，主要集中在娛樂、消費(fèi)和TMT領(lǐng)域；地域集中在北京、上海和廣東；投資數(shù)量在2014年至2018年之間保持兩位數(shù)，2019年開始下滑至個(gè)位數(shù)，2023年無公開投資事件，投資節(jié)奏明顯放緩。

具體來看，在普思資本成立初期，也即2010年至2013年，其投資了10個(gè)項(xiàng)目，涉及消費(fèi)、娛樂、電子商務(wù)、信息技術(shù)、新能源設(shè)備、新材料等多個(gè)領(lǐng)域，投資行業(yè)集中度較低。

2014年開始，普思資本的投資進(jìn)入加速期，直至2018年。普思資本于2014年開拓了醫(yī)療行業(yè)的投資，于2016年開拓了聯(lián)合辦公領(lǐng)域的投資。同時(shí)在這5年間，普思資本對(duì)消費(fèi)、電子商務(wù)、娛樂、信息技術(shù)等四個(gè)領(lǐng)域有持續(xù)的投資。在投資放緩階段，也即2019年至2022年，普思資本的投資也基本集中在這四個(gè)領(lǐng)域。

具體來看，普思資本在消費(fèi)領(lǐng)域的投資集中在餐飲消費(fèi)；電子商務(wù)領(lǐng)域集中在生活服務(wù)、鞋子和化妝品交易；信息科技領(lǐng)域集中在大數(shù)據(jù)、企業(yè)服務(wù)等；娛樂行業(yè)則集中在電競和其他類型的游戲。綜合來看，普思資本的投資主要在兩方面——消費(fèi)數(shù)字化和游戲。

上述私募基金經(jīng)理告訴時(shí)代周報(bào)記者，“TMT行業(yè)是一個(gè)具有高成長性的未來產(chǎn)業(yè)，不論是過去幾年熱門的AR、VR、電子貨幣、元宇宙，還是這兩年比較火爆的AI、大模型，以及市場快速增長的新能源車、自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，到日常生活中的手機(jī)、智能手表等穿戴設(shè)備，抖音、美團(tuán)、滴滴等應(yīng)用程序等，各行各業(yè)都離不開信息技術(shù)，這個(gè)行業(yè)是電子信息時(shí)代的基礎(chǔ)，有大量的投資機(jī)會(huì)，而且還會(huì)不斷衍生出新的方向。”

另一名資深PEVC機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，娛樂、消費(fèi)和TMT三個(gè)領(lǐng)域的投資前景都沒有問題，重點(diǎn)在于要投資好的個(gè)案標(biāo)的，好的個(gè)案標(biāo)的，簡單說，其特征就是長期可持續(xù)高成長。

投得好，同時(shí)也得退得好，普思資本每年卻無穩(wěn)定數(shù)量的項(xiàng)目退出。

據(jù)清科PEDATA MAX數(shù)據(jù)，普思資本直投項(xiàng)目退出事件共有12起，2013年、2015年、2017年、2018年各有1起，2020年退出6起，2022年再發(fā)生1起，之后便無新的退出事件；退出項(xiàng)目的內(nèi)部收益率在11.8%到225.89%之間，賬面回報(bào)倍數(shù)在1和72.83之間；退出方式主要以上市和股權(quán)轉(zhuǎn)讓為主，分別為6起和4起。

具體來看，普思資本退出先導(dǎo)智能的賬面回報(bào)倍數(shù)為72.83，退出望變電氣的賬面回報(bào)倍數(shù)為5.45，退出紫晶存儲(chǔ)（已退市）的賬面回報(bào)倍數(shù)為4.22。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓的賬面回報(bào)倍數(shù)普遍不高，倍數(shù)較高的都集中在上市退出中，但從目前的IPO節(jié)奏看來，私募基金通過上市退出的難度將會(huì)越來越高。

目前，王思聰把注意力轉(zhuǎn)向了文旅產(chǎn)業(yè)。2023年11月27日，王思聰以寰聚商管董事長的名義出席了泰山文旅健身中心項(xiàng)目簽約儀式。據(jù)悉，該項(xiàng)目總用地面積約500畝，總建筑面積約35.5萬平方米，主要包括體育場、體育館、游泳館、全民健身館，預(yù)計(jì)總投資約37億元。

文旅是萬達(dá)的拳頭業(yè)務(wù)，外界將這視為王思聰回家繼承萬達(dá)的信號(hào)，但有萬達(dá)相關(guān)人士出來否認(rèn)，稱“萬達(dá)集團(tuán)與寰聚商管沒有關(guān)系，王思聰一直忙自己的事情，他也基本不參與萬達(dá)的業(yè)務(wù)”。

重出投資“江湖”的王思聰，下一步還會(huì)有何動(dòng)作？值得期待。