外賣(mài)每送一單虧損超1元。

上周五晚間，美團(tuán)披露2021年業(yè)績(jī)后，周末公司就“委屈”地沖上了熱搜。

王興這么算，其實(shí)不客觀。去年四季度美團(tuán)外賣(mài)交易量39.106億單，公司向商家收取餐飲外賣(mài)配送服務(wù)費(fèi)142.55億元，對(duì)外向騎手支付了183.06億元，算下來(lái)平均每單虧1.04元。但是，公司開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)，另外收取傭金、在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)及其他服務(wù)費(fèi)，合計(jì)118.72億元。

整個(gè)餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)單季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)17.36億元，全年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到61.75億元。營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入增加、騎手的季節(jié)性補(bǔ)貼減少，該業(yè)務(wù)盈利能力不斷提升。

在高層的不斷點(diǎn)名下，美團(tuán)不得不擔(dān)起平臺(tái)責(zé)任。王興的財(cái)報(bào)后的電話(huà)會(huì)議上表示，將繼續(xù)扶持商家，并照顧好外賣(mài)小哥。

現(xiàn)在的問(wèn)題是，美團(tuán)2021年已經(jīng)實(shí)打?qū)嵦潛p了200多億，如果繼續(xù)降商家傭金、提騎手收入，新業(yè)務(wù)燒錢(qián)不斷，會(huì)加劇這家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的虧損嗎？

一年虧損235億元

3月25日晚間，美團(tuán)（03690.HK）披露2021年度業(yè)績(jī)公告。

去年第四季度，公司營(yíng)業(yè)收入495.23億元，同比增長(zhǎng)30.6%，凈利潤(rùn)-53.39億元，虧損額較上年同期增長(zhǎng)了137.9%。

全年，美團(tuán)營(yíng)業(yè)收入1791.28億元，增長(zhǎng)56.0%，凈利潤(rùn)-235.36億元，而上年公司凈利潤(rùn)為47.08億元。

美團(tuán)2019年9月港股上市，當(dāng)年，公司經(jīng)營(yíng)虧損百億，再加上投資公允價(jià)值變動(dòng)、以股份為基礎(chǔ)的薪酬開(kāi)支及收購(gòu)產(chǎn)生的無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)，凈虧損接近1155億元。此后兩年，公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)回正，也連續(xù)兩年錄得盈利。直到2021年，經(jīng)營(yíng)虧損231.27億元，再怎么調(diào)整，也降不下虧損額，再次創(chuàng)造了歷史。

在200億元的業(yè)務(wù)虧損面前，美團(tuán)去年因反壟斷被罰34.42億元，簡(jiǎn)直是毛毛雨。

所幸，公司去年用戶(hù)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)較為亮眼。2021年底，美團(tuán)交易用戶(hù)數(shù)目6.905億，較上年的5.106億增長(zhǎng)了35.2%，這一指標(biāo)前兩年的增速分別為12.5%和13.3%。

同期，公司活躍商家數(shù)目達(dá)到880萬(wàn)，同比增長(zhǎng)29.2%，這一指標(biāo)前兩年的增速分別為7.1%和10.1%。活躍商家數(shù)據(jù)在2018年底為580萬(wàn)家，2019年、2020年均增加了40萬(wàn)家和60萬(wàn)家，去年增加了200萬(wàn)家。

拼多多在下沉市場(chǎng)快速崛起，給阿里巴巴（09988.HK）和京東（09618.HK）造成了壓力，也點(diǎn)醒了美團(tuán)。于是，后三者加大燒錢(qián)扶持新業(yè)務(wù)的力度。

美團(tuán)進(jìn)入社區(qū)團(tuán)購(gòu)、即時(shí)電商等多條賽道，上線(xiàn)美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)閃購(gòu)、美團(tuán)買(mǎi)菜等新業(yè)務(wù)。

2021年投入銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支406.83億元，較上年直接翻倍，用戶(hù)增長(zhǎng)提速的同時(shí)，也引發(fā)了巨額業(yè)務(wù)虧損。

對(duì)應(yīng)到公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，去年，餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)和到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)兩大板塊，均實(shí)現(xiàn)規(guī)模高速增長(zhǎng)和正向經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，虧損主要來(lái)自新業(yè)務(wù)及其他板塊。

當(dāng)然，即便新業(yè)務(wù)投入數(shù)百億元，美團(tuán)仍然積累了相當(dāng)豐富的彈藥庫(kù)。

因?yàn)榕涫酃煞荨l(fā)行可轉(zhuǎn)債券及借款增加，公司截至2021年底的現(xiàn)金超過(guò)千億元，其中現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物及短期理財(cái)投資分別為325.13億元和842.82億元，另外還有百億以上的受限制現(xiàn)金、長(zhǎng)期理財(cái)投資等。

不過(guò)，值得一提的是，去年年底公司借款余額高達(dá)122.20億元，較上年同期高出了5倍。財(cái)務(wù)成本3.32億元，同比直接翻倍。

2021年，美團(tuán)的公司戰(zhàn)略從Food+Platform升級(jí)為零售+科技，公司表示：產(chǎn)品和服務(wù)將進(jìn)一步拓展至更廣泛的零售領(lǐng)域。

目前，美團(tuán)APP已經(jīng)將底部主菜單第二欄改為了【電商】，這個(gè)僅次于【美團(tuán)】的入口，將給阿里巴巴、拼多多、京東的電商之戰(zhàn)帶來(lái)新故事。

下一場(chǎng)戰(zhàn)火，還將燒向哪里？

外賣(mài)到底抽了多少傭？

美團(tuán)2010年創(chuàng)立并從千團(tuán)大戰(zhàn)脫穎而出之后，2013年底正式推出美團(tuán)外賣(mài)。

之后，外賣(mài)市場(chǎng)逐漸進(jìn)入爆發(fā)期，行業(yè)規(guī)模從2016年的2313億元到2020年的7154億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到15.1%。

戰(zhàn)略重視+不斷投入，美團(tuán)外賣(mài)一騎絕塵，超越行業(yè)鼻祖餓了么，穩(wěn)坐頭把交椅。去年的數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)外賣(mài)市場(chǎng)份額超過(guò)67%，餓了么31%，其他所有外賣(mài)平臺(tái)加起來(lái)不到2%。

近年，外賣(mài)因?yàn)橐咔榈仍蜻M(jìn)入高速增長(zhǎng)期。2021年，美團(tuán)外賣(mài)的用戶(hù)和交易頻次均創(chuàng)歷史新高，單日訂單峰值在2021年8月突破5000萬(wàn)，12月再創(chuàng)新高，整個(gè)第四季度的日均訂單量達(dá)到了4250萬(wàn)。

去年，美團(tuán)外賣(mài)GMV達(dá)到7021億元，同比增長(zhǎng)43.6%；該板塊收入963.12億元，同比增長(zhǎng)45.3%，扣除527萬(wàn)騎手的酬勞681.83億元，以及其他成本，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為61.75億元。

同期，公司餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為6.4%，較上年同期的4.3%，提升2.1個(gè)百分點(diǎn)。盈利能力提升的原因?yàn)椋静惋嬐赓u(mài)業(yè)務(wù)中的在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入提升，以及騎手的季節(jié)性補(bǔ)貼減少。

527萬(wàn)騎手支撐起了萬(wàn)億級(jí)的美團(tuán)外賣(mài)帝國(guó)，但是，美團(tuán)卻一直想著降低騎手成本，外包都不夠，去年甚至準(zhǔn)備讓騎手們轉(zhuǎn)為個(gè)體戶(hù)。

之前，被壓榨的不止有騎手，還包括入駐美團(tuán)平臺(tái)的商家。去年，美團(tuán)外賣(mài)7021億GMV、963.12億元收入，算下來(lái)整體抽傭率達(dá)到了13.7%。

但在餐飲企業(yè)角度，外賣(mài)平臺(tái)的抽傭率遠(yuǎn)不止于此。

融合菜餐廳綠茶，在其港股IPO招股書(shū)中披露，2019年和2020年，公司外賣(mài)收入分別為2.53億元和2.32億元，同期外賣(mài)服務(wù)開(kāi)支分別為3230萬(wàn)元和3620萬(wàn)元，算下來(lái)抽傭率分別為12.8%和15.6%。

同樣，海鮮火鍋餐廳七欣天，外賣(mài)業(yè)務(wù)的抽傭率，2019年及2020年為13.9%，2021年前三季度被提升至14.1%。

更夸張的是鄉(xiāng)村基和大米先生，因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)快餐更適合外賣(mài)，其收入的三分之一由外賣(mài)渠道貢獻(xiàn)，所以抽傭率奇高，2019年23%，2020年及2021年前三季度居然都超過(guò)25%。

因?yàn)槠脚_(tái)傭金太高等原因，部分餐飲企業(yè)的外賣(mài)業(yè)務(wù)出現(xiàn)萎縮跡象，包括海底撈、撈王、綠茶在內(nèi)的多家餐飲企業(yè)，外賣(mài)渠道的收入出現(xiàn)下降趨勢(shì)。

當(dāng)然，上述抽傭行為不完全是美團(tuán)外賣(mài)主導(dǎo)，餓了么也有分，它們的抽傭率差別不會(huì)太大。

去年下半年以來(lái)，有關(guān)部門(mén)多次督促外賣(mài)平臺(tái)保障騎手權(quán)益；今年2月，發(fā)改委等十四部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域困難行業(yè)恢復(fù)發(fā)展的若干政策》的通知，其中明確提出“引導(dǎo)外賣(mài)等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)進(jìn)一步下調(diào)餐飲業(yè)商戶(hù)服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，降低相關(guān)餐飲企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本”。

政策發(fā)布當(dāng)日，美團(tuán)股價(jià)暴跌接近15%。

2021年業(yè)績(jī)公告之后的電話(huà)會(huì)議上，王興重申，繼續(xù)扶持商家，同時(shí)照顧好外賣(mài)小哥。

也許要等到下一次美團(tuán)披露財(cái)報(bào)，才能看到美團(tuán)給上下游減負(fù)的效果，這些行業(yè)政策對(duì)平臺(tái)型企業(yè)的影響屆時(shí)也會(huì)揭曉。