26年前，川北漢子王健林接手負債149萬的大連西崗區住宅開發公司時，或許并未有今日種種關于企業的浪漫想法。從一出生就已西山危垂的萬達，走過的每一步都堪稱“鮮血淋漓”。

　　不管是從負債到4600億資產，還是臨危成立萬達院線四年問鼎票房冠軍，被逼上梁山的王健林卻屢屢反敗為勝，成就草寇之王。

　　王健林就是萬達，萬達就是王健林。

　　7月12日，萬達集團董事長王健林在集團2014年半年工作會議上宣布，截至2014年6月30日，萬達集團資產達到4600億元，同比增長21％；上半年收入920.7億元，同比增長24％，完成上半年目標的105％。

　　4600億的資產規模，放置A股市場相比，在20名的位置，緊隨萬科之后。

　　這個26年前還只是大連市西崗區一個欠債149萬元、瀕臨破產的小公司，如今已經成為中國的資本巨鱷之一，其核心資產包括商業地產、高級酒店、文化旅游、連鎖百貨等四大部分。

　　然而，萬達的野心絕不僅限于此。

　　軍人出身的王健林作風一貫風行雷厲，他給萬達指定的企業理念是“國際萬達，百年企業”。其曾豪言道，“我們整個集團的目標是在2020年一定要在世界100強之內，干到1000億美金的收入，成為一個跨國際企業。”

　　而從萬達的布局來看，這不僅僅只是一個口號。

　　據理財周報獲得的獨家消息，除了推動商業地產和電影院線這兩塊核心業務上市，“萬達很有可能推動金融的一塊業務上市”。

　　此前，萬達商業地產和萬達電影院線的上市雙雙折戟，市場一片猜疑。而今金融業務才剛剛布局，何以推動上市？

　　這是一個謎，還是一個局？一切的未知終將成為已知。

　　4600億帝國及背后戰將

　　提到萬達，除了“帝國”，業界找不到更好的辭藻來形容它。

　　“大躍進式”發展，不斷締造新的數字神話，這是王健林特有的野心和能量。就在今年7月12日，萬達集團2014年上半年工作會議上，董事長王健林鄭重宣布，截至2014年6月30日這個龐大地產王國的資產已達到4600億元；其于2014年上半年收入920.7億元。

　　而2012年，萬達帝國的期末資產規模還僅有3000億元，收入1416.8億元；至2013年，萬達系期末資產3800億元，收入1866.4億元。

　　王健林將2014年集團全年的總體目標定在了資產5000億元的高位。而集團全年收入目標是1519億元，具體商業地產收入1182億元，文化集團收入188億元，萬達百貨收入149億元。

　　整整一個小時的發言中，王健林語氣平穩，如數家珍一般敘述著萬達集團戰略架構下的這4大支柱產業—商業地產、高級酒店、文化旅游、連鎖百貨，包括業績、目標，等等。

　　2000年，萬達進軍商業地產。2002年，大連萬達商業地產股份有限公司(簡稱“商業地產”)正式成立。經過十幾年發展，萬達商業地產自持物業面積已達到1799.6萬平方米，集團今年上半年的920.7億元營收中有668.5億元為其所貢獻。王健林自信滿滿，“目前看，萬達不動產今年就可能成為世界最大，客氣點說是最大之一，明年毫無疑問就是世界最大。”

　　2005年，萬達集團成立院線公司，短短四年內，便成為全國票房冠軍。2012年，萬達集團成立萬達文化產業集團(簡稱“文化集團”)，注冊資金50億元，為國內最大的文化企業。至今年上半年，萬達文化集團即收入140.9億元，占整個集團收入的15%。

　　而萬達酒店管理公司和萬達連鎖百貨則分別于2005年、2007年先后成立。今年上半年，這兩大板塊分別收入19.9億元和111.3億元，占整個集團收入的2%和12%。顯然，酒店板塊和連鎖百貨板塊暫未復制商業地產和文化集團的輝煌。

　　當然，王健林的野心還不限于此，他的布局是成立金融集團，是發展電商公司。

　　但你知道，羅馬不是一天建成的。

　　萬達的前身則為一家負債150萬元瀕臨破產的開發公司。1989年，當地區政府提出，誰有本事把公司救活，把欠款還上，這個公司就給誰。盡管如此，依然應者寥寥。

　　而前一年才從部隊轉業到區政府當辦公室主任的王健林看到這個機會，毅然下海接管了這家公司。

　　由于管理有效，當年該公司便實現盈利，之后1993年，萬達走出大連，成為首家跨區域的開發商。

　　直至今日，王健林從不諱言萬達是一家家族企業。工商資料上也赫然寫著，大連萬達集團股份有限公司正式成立于1992年9月28日，注冊資產為10億元，股東包括大連合興投資有限公司和王健林。而大連合興投資有限公司則為王健林和王思聰父子共同持有，也就是說萬達集團實際上為王健林家族全資控制。

　　但作為龐然帝國的掌門人，王健林懂得放權。他常講，人就是錢，人就是事業。在他身后，是一群在各個板塊鋪陳布局的得力戰將—這些人聚攏在萬達集團的董事會，包括丁本錫、王貴亞、齊界、張霖、林寧、尹海；這使得王健林把更多的精力用于運籌帷幄，掌舵航向。

　　而這9名要將把守著萬達的各大重要板塊。其中林寧是王健林的妻子，任集團董事；丁本錫為集團總裁，同時任萬達商業地產和文化集團董事長、萬達商業管理有限公司總經理；王貴亞為集團高級副總裁，負責籌建萬達集團金融板塊；尹海為萬達集團副總裁，曾是集團財務負責人；齊界、張霖均于2000年加入萬達集團，現分任萬達商業地產和萬達文化產業集團執行總裁。

　　對于這些板塊和人物之間的關系，據一位萬達前高管透露，“萬達用將近8年的時間摸索出來了商業綜合體的概念，包括購物中心、酒店、萬達院線、百貨、大歌星、住宅、辦公樓。而商業地產和文化集團是萬達版圖中最成熟的板塊。”

　　這也是王健林最希望推向資本市場的兩塊重要資產。

　　商業地產5年上市路

　　推動公司上市，是縈繞在王健林心間的夢。

　　在王健林看來，萬達上市的目的，首先要讓大家看到萬達的透明，更重要的是讓資本市場看到萬達的成長性。

　　“從公司治理方面更加透明”，前述萬達離職高管補充道，“而且上市公司的融資成本肯定低一點。背后那么多高管，股票具有流通性，他們要兌現的。”

　　目前，萬達集團擁有兩家上市公司，2012年，萬達集團26億美元并購全球第二大影院公司—美國AMC，2013年12月，AMC成功登陸紐交所。同年5月，萬達并購香港上市公司恒力地產，后改名萬達商業地產。

　　不過在王健林看來，這些“都不是萬達的主要公司”。萬達真正圖謀上市已久的兩塊核心資產分別是萬達商業地產和萬達電影院線。值得玩味的是，這兩家原本準備在A股上市的公司，卻先后折戟。

　　從2009年私募融資到2014年6月出現在證監會終止審查名單中，對于商業地產的董事長丁本錫來說，過去的這5年仿佛漫長得像過了一個世紀。

　　萬達商業地產是萬達最為傳統的優勢板塊，也是國內商業地產的龍頭。公司成立于2002年9月，注冊資本37.36億元人民幣，其主營業務為商業地產投資和運營管理。

　　萬達商業地產的成功很大一部分要歸因于“訂單式管理”，通過與品牌商合作進行全方面的資源整合，以及一年20家店的迅速擴張，這種模式很快讓萬達吸引到了很多“廉價”的資源。

　　憑借獨特的商業模式，目前在全國已經有93個萬達商業廣場，59家五星級酒店。當然，對于頗具商業野心的王健林來說，這還遠遠不是他夢想的高度，上市才是他目前最為迫切想實現的愿望。

　　2008年底，萬達商業地產開始進行了第一輪融資，融資額度不超過15億元。據了解，當時，萬達商業地產將其9000萬股的股權轉讓給建銀國際資本管理有限公司，后者受讓前者5%的股份。第二年的8月份，萬達商業地產又進行了第二輪融資，計劃募集資金40億元，入股價格為17元/股，募集資金將主要用于擴大土地儲備和新項目的開發建設。此輪融資吸引了國內民營企業和投資機構的積極參與。

　　至2011年底，萬達集團持有商業地產53.533%的股份，王健林持有8.594%的股份，建銀國際資本管理(天津)有限公司(以下簡稱“建銀國際”)作為此前兩輪募資的主導者，共持有該公司5.782%的股份。

　　命運總是充滿巧合。當時在建銀國際擔任總經理的正是后來離職擔任萬達金融負責人的王貴亞。據了解，建銀國際在房地產PE行業內排名靠前，曾投資過世茂房地產、中弘股份、宏輝房地產等項目。

　　截至目前，萬達商業地產的股東規模已經從之前的萬達集團一家獨大擴大到了100家股東共同持有，其中華控(天津)產業投資基金(有限合伙)、泛海能源投資股份有限公司北京五谷豐投資咨詢有限公司、巨人投資有限公司等都赫然在列。

　　值得注意的是，巨人投資和泛海能源背后均與史玉柱有著千絲萬縷的聯系。巨人投資由史玉柱創立，成立于2001年4月，主要業務范圍為實業投資和計算機網絡開發，曾投資過珠海中富、金宇集團、生益科技等多家上市公司，涉及房地產、IT、重工業等多個領域。而泛海能源則隸屬于泛海控股有限公司，其實際控制人為盧志強，即史玉柱多年的好友，與此同時，他們皆為泰山會的成員。

　　然而，即使有資金推波助瀾，但是國內上市環境的風云突變，讓萬達商業地產原本的計劃一次次推遲。按照王健林的計劃，原本公司打算在2010年6月掛牌上市，但是卻因IPO關閘而未能實現。最近這次，萬達商業地產因沒有更新材料而終止在A股上市。有市場人士猜測萬達商業地產似乎對該結果并沒有感到絲毫憂傷，更像是主動退出。

　　據接近銀河證券的人士透露，“當時幫他們做上市，現在上市終止了，那這塊工作可能已經告一段落了。公告上已經終止審查了，我們現在正在完成后續工作。”

　　但是，王健林在2014年上半年工作報告中關于今年力推1-2家公司上市，并成立專門內部小組，任命丁本錫為組長，王貴亞為副組長，齊界、張霖等為組員組織推動上市的講話又突然引起了外界的好奇，到底萬達商業地產在充滿荊棘的上市道路上該走向何方呢？市場上看法不一。

　　據接近公司內部的人士透露，“萬達集團現在在香港有個殼，我覺得到了一定時候地產資產裝進去是沒有問題的，因為它需要兩年時間(才能注入資產)，兩年之內資產最多只能漲2倍，只要時間到了，公司隨時可以裝進去。”

　　然而行業內人士對此看法卻存有疑慮。某知情人士告訴記者，“在A股上市的不確定性很大，去A股未必是一個明確的選擇，但是港股的估值又比較低，所以這個還在考慮。”

　　王健林曾在接受采訪時表示，對于目前占到整個集團收入70%的萬達商業地產，會在2020年下調至50%，那時候可能萬達已經不是房地產公司了。

　　萬達商業地產的成長史經歷了從第一代到“萬達+沃爾瑪”到第三代的城市綜合體的演變，而對于即將推出的第四代萬達城，將被賦予在第三代基礎上增加文化旅游的部分，預計每座萬達城的規模在數百億元，這或許只是萬達轉型的開始。

　　“逼上梁山”的萬達院線

　　伴隨著萬達商業地產一塊發展起來的，還有現今名聲顯赫的萬達電影院線。比起萬達商業地產有意識的版圖擴張，萬達院線的誕生有那么一絲歷史的偶然。

　　一念天堂，一念地獄。如果不是當年上影集團的一念之差，或許就不會造就現今這個最大的競爭對手。

　　2004年前，萬達還在一心一意專注于地產業務，并未想過自己會辦院線公司，而上影已經是當時國內最強的院線公司。

　　只是陰差陽錯，時光輪轉，十年后的今天，萬達院線已經成為全國最強的電影院線公司。

　　萬達集團董事長在今年六月的一個公開演講中提及那段被“逼上梁山”的回憶。

　　“當時我們和上海文廣集團簽訂了戰略合作協議，他們愿意跟隨萬達發展，影院建到哪里他們就管到哪里，后來文廣集團領導更換，新上來的領導不看好這個合作，終止了合同，這時萬達已有十來個影院開業或即將開業，逼著我們只好自己接過來做。”

　　在徹底被逼上梁山之前，萬達還找到了當時非常看好中國電影市場的華納公司。雙方一拍即合，很快在天津、南京、 武漢、哈爾濱和大連5個城市建立了5家具有五星級水準的多廳影院。不過由于政策限制等種種原因，雙方的合作不久就擱淺了。

　　兩扇最具吸引力的門都已經向萬達關閉，萬達只能選擇心一橫，從自己身上破開了一扇窗。

　　2005年1月20日，由萬達集團出資900萬，萬達集團房地產管理有限公司出資100萬，北京萬達電影院線有限公司正式成立了。

　　捆綁于萬達商業地產的萬達院線迅速完成了自身的蛻變，從默默無聞的小公司到問鼎全國票房冠軍，僅花了四年。

　　2009年，萬達院線以8.33億元的成績成為當年的票房冠軍，并連續5年在票房收入、市場份額、觀影人次上位居全國首位，成為當之無愧的院線霸主。

　　截至2013年底，萬達院線擁有已開影院142家、1247塊銀幕，旗下影院覆蓋北京、天津、上海、重慶等73個大中型城市。其營業總收入也由2011年的22.09億元增長至2013年的40.23億元，復合年均增長率達34.95%。

　　從最新公布的數據來看，今年上半年萬達院線收入24.8億元，完成全年目標的51%、上半年目標的129%，同比增長26%，利潤指標也大幅超額完成；新開業影城8家，新增銀幕68塊，累計開業影城150家，銀幕1315塊。

　　顯然，萬達的野心絕不僅限于此，相反，其擴張的步伐開始提速，上市成為其棋盤上最吸引人的關鍵一步。

　　2014年4月21日晚，萬達院線出現在IPO預披露名單中。根據其披露的招股說明書，萬達院線計劃發行不超過6000萬股，擬募集資金20億元。其中16億元將用于新一輪的影院建設。

　　而從股東來看，同樣持股了萬達商業地產的華控(天津)產業投資基金也出現在了萬達院線的股東名單中，其持有萬達院線200萬股，占比0.4%。而華控成長(天津)股權投資基金持有萬達院線800萬股，持股比例為1.6%。這兩家公司同屬于北京華控匯金投資顧問有限公司。

　　此外，天津紅杉基業股權投資合伙企業是萬達院線第八大股東，持股700萬股，占比1.4%。

　　在人們紛紛以為萬達院線即將獲得期盼已久的成立十周年“上市”蛋糕時，7月1日證監會的一則公告又瞬間澆滅了人們此前的幻想。在深交所排隊等候的萬達院線被“審核中止”，主要原因是“沒有及時更新申報材料”。

　　一時間，關于萬達院線上市中止原因的各種傳聞在坊間瘋傳，其中萬達院線將在香港借殼和赴海外上市兩個版本最為盛傳。

　　然而，據理財周報記者多方打聽，香港借殼或赴海外上市的可能性都不大。

　　一名接近萬達的人士向理財周報記者透露，“萬達院線在A股上市的可能性是比較大的，可能只是暫停一段時間，等市場好了再發。中止上市一般只有兩個原因，一是公司內部本身有顧慮，覺得市場不好估值太低，感覺自己會吃虧所以不愿意發了；還有一種原因是公司的架構或者重組出了一些問題。萬達有可能就是覺得估值太低所以主動先暫停。”

　　對于去香港甚至海外上市的傳聞，上述人士認為可能性很低。

　　“大家沒有必要把那些傳聞太當回事，考慮到成本的話，萬達院線去香港或者海外的可能性是很低的。現在香港殼價很貴，估值又低，萬達院線留在A股的可能性會更大。”上述人士補充道。

　　另一位接近萬達的人士也向記者表達了同樣的觀點，“目前萬達院線是中國最大的院線企業，占整個市場銷售額的15%，盈利也很好，同時又是現在國內政策支持的行業。它在A股上市是沒有問題的，沒必要跑到其它地方上市。”

　　新戰略版圖

　　盡管外界對萬達商業地產和萬達電影院線的上市還有頗多猜測，但萬達新的版圖卻已經逐漸明朗。也許早在王健林與馬云開下那個玩笑式的賭局之前，王健林心中就早有決斷。

　　2012年央視年度經濟人物頒獎典禮上，這兩位分別來自傳統行業和來自互聯網行業的大佬打了一個有趣的賭：到2020年，如果電商在中國零售市場的份額占到50%，王健林將給馬云一個億，如果沒有達到，馬云給王健林一個億。

　　這個“土豪間的億元賭局”瞬間引發了市場關于傳統零售與互聯網電商的爭論，不過，王健林事后坦承這個賭局只是個玩笑，其在今年六月接受媒體采訪時還強調，“打賭那是導演安排，我必須代表傳統產業，其實我不是搞零售的，那讓我跟他都說互聯網好，誰說實業呢？在公司里，我已經要求所有公司必須互聯網化，必須有互聯網的思維。”

　　從萬達的實際動作來看，其互聯網化的布局已經深入展開，尤其在電商方面的投入，更彰顯了王健林的決心。

　　“所有網上資源全部給電商公司。這不是要求，而是紀律，今后不允許各系統單獨搞電商，資源要集中，所有網上資源統一劃給電商公司。”王健林在2014年上半年工作報告上如此表示，言辭如此堅定，可見對于萬達電商的重視程度。

　　日前，有關于萬達電商和阿里巴巴、騰訊在談合作的消息甚囂塵上，據了解，目前談判仍處于初級階段。對于未來合作方式，電商專家莊帥表示，可以通過支付合作，會員對接，商品數據庫對接，線上品牌和線下品牌對接的形式合作，合作方式最有可能是2種方式，一種是股份孵化，還有一種是成立合資公司，比如阿里巴巴和銀泰的合作，后者的可能性比較大。

　　對于萬達電商來說，未來由誰來引領這塊新興板塊的發展尤為重要。為了挖到人才，公司可謂費盡了心思，發動國內所有知名的獵頭大范圍搜索，并不吝開出200萬年薪吸引人才，但是要達到萬達對于管理過上百億元的電商業務經驗的人寥寥無幾。最后，公司選擇了做阿里國際交易技術資深總監龔義濤擔任萬達電商CEO。然而工作僅1年半便離職，其本人曾回應稱是對于傳統企業和其之前所在的互聯網企業的差異。

　　此后，萬達電商做了人事大調整。由董策接任萬達電商CEO。與龔義濤類似，他也是從COO成長起來的CEO，曾在佳品網做了3年的CEO。

　　據知情人士表示，董策的上級是王健林的兒子王思聰。今年6月份的時候，傳聞王思聰來接管電商，雖然目前沒有正式任命，但是已經開始介入電商相關業務了。

　　對于商業模式，與阿里巴巴和京東的電商模式所不同，萬達很巧妙地以O2O的方式切入，試圖打造線上線下相結合的智慧廣場。萬達電商萬匯網以及APP已經于去年12月份上線，目前已經有近80多家萬達廣場上線。該萬匯網和APP主要是通過線下餐飲商家、KTV商家發放優惠券的形式來帶動實物銷售，主要會是生活服務類商家。

　　目前，公司已經完成了對于萬達購物中心WFI的架設，以獲取消費者的手機號碼和位置信息。同時，在萬達廣場的停車場設置有導航APP。可以通過掃描并下載APP來知道車停泊的位置。所有這些功能都是基于后臺的大數據系統。

　　對于電商運營商來說，盈利模式是一道難解的題。而王健林在上半年報告的講話令人印象深刻，“萬達做任何事情，最終都要追求盈利，不會光為了名聲和臉面好看。”據悉，電商業務上尚未實行盈利，公司將以3年作為期限探討萬達電商可行的盈利模式。

　　未來，萬達電商是否能如其他萬達商業地產、文化產業、百貨、酒店之外成為其第五大業務支柱呢？是否能打贏這場賭局了，只有拭目以待。

　　另外，這個地產王國還在想方設法注入金融基因。“這么大個集團不涉及金融不是很合理嘛，最終肯定是走向全金融鏈的。”上述萬達前高管表示。

　　一位接近萬達的投行人士甚至透露，“現在還不清楚萬達想以哪一個主體上市，它很可能會以一個金融業的主體上市。因為它不知道要著重于哪一塊，它還不確定到底是要以哪一塊業務來上。但就我從可靠渠道了解的情況，它很可能要以金融業的一塊業務來上市。”

　　王健林計劃今年三季度注冊成立萬達金融集團，今后萬達所有的控股、參股以及財務投資都由金融控股公司負責。萬達注冊成立了一家百億級別的投資公司，正在申報成立一家注冊資本300億的財務公司，萬達還計劃投資其他金融行業。

　　今年下半年開始，萬達將一步展開金融業務，在多個金融行業進行投資。為做好這件事，去年開始萬達就有計劃地進行了資金準備。

　　據媒體報道，目前萬達還在和大連銀行磋商進一步的合作事項，一旦合作達成，大連銀行也將會在第一時間隨著萬達廣場進駐的城市，迅速鋪開。

　　而萬達集團也正在暗謀投資大連銀行股份有限公司，或將收購其20％的股權，爭取成為第一大股東。

　　接近大連銀行的知情人士對王健林獨具慧眼表示贊賞，“至少大連銀行目前是一個類全國股份制商業銀行的牌照了。8家異地分行，4大直轄市完成布點。這在其他城商行是沒有的，所以我只能說王老板眼光不錯。”

　　與此同時，原中國建設銀行投資理財總監兼投資銀行部總經理王貴亞已正式加盟萬達，現任萬達集團高級副總裁，將負責籌建萬達集團金融板塊。

　　王健林設想，到2020年，萬達要形成不動產、文化旅游、金融、零售、電商五大業務板塊。
　　（理財周報 記者 戴建敏 見習記者李潔雪 李碧雯）