2010年零售業(yè)上市公司年報解析3

　　友阿股份：開源節(jié)流助推業(yè)績增長

　　友阿股份2010年年報顯示，公司2010年實現(xiàn)營業(yè)收入35.64億元，同比增長29.76%；實現(xiàn)年營業(yè)利潤2.99億元，同比增長47.48 %；實現(xiàn)凈利潤2.16億元，同比增長44.46%。三線上揚(yáng)，友阿在2010年為投資者交上了一份較為華麗的成績單。

　　2010年在沒有增加百貨門店的情況下，友阿股份通過舊店改造，提升門店經(jīng)營業(yè)績；降低費(fèi)用比率，實現(xiàn)了業(yè)績的增長。

　　在對友誼商店（A、B館）和友阿百貨朝陽店升級改造后，營業(yè)收入增幅分別達(dá)到了43.14%和37.09%，為總營業(yè)收入凈增長貢獻(xiàn)了46.10%；同時，其余各門店的總營業(yè)收入凈增長為31.62%。在全年營業(yè)收入比例中，長沙市場占到了90%的份額，隨著收購中山集團(tuán)資產(chǎn)，公司將進(jìn)一步增強(qiáng)長沙百貨業(yè)競爭優(yōu)勢。

　　公司內(nèi)生能力的提升還體現(xiàn)在主營業(yè)務(wù)毛利實現(xiàn)27.22%的高速增長。主要原因是公司不斷強(qiáng)化現(xiàn)有百貨門店的經(jīng)營能力，從經(jīng)營面積、品牌管理、坪效管理、營銷管理、會員管理等方面不斷尋求盈利空間，在保證現(xiàn)有門店的健康穩(wěn)定的發(fā)展，實現(xiàn)了公司內(nèi)生增長的目標(biāo)計劃。

　　年報顯示，2010年公司費(fèi)用下降1.47%。公司在人工、物業(yè)成本大幅上漲的背景下,期間費(fèi)用率仍實現(xiàn)了下降,突顯了公司高效的管理能力以及執(zhí)行力。

　　其中,銷售費(fèi)用率為4.61%,下降0.6%;管理費(fèi)用率為5.16%,下降0.5%。財務(wù)費(fèi)用率為-0.42%,主要得益于募集資金到位后利息支出的減少。此外,公司50%的自有物業(yè)比例為今后的費(fèi)用控制提供了良好的基礎(chǔ)。

　　在新增加的經(jīng)營項目中，小額貸款公司發(fā)展勢頭迅猛。公司于2010年11月-12月成立小額貸款公司，以1600多名供應(yīng)商為目標(biāo)客戶，其實質(zhì)是提高供應(yīng)商占款的利用效率，同時為公司未來擁有自主金融平臺打下基礎(chǔ)，未來有可能轉(zhuǎn)化為區(qū)域性商業(yè)銀行。目前該小額貸款公司貸款利率約合同期貸款銀行利率的4倍，預(yù)計2011年貢獻(xiàn)利潤1500萬。

　　未來發(fā)展，公司通過兼并的方式取得中山集團(tuán)的資產(chǎn)，擬將其中的中山大廈和中山路百貨大樓兩塊商業(yè)性資產(chǎn)注入到公司。中山大廈資產(chǎn)主要用于春天百貨長沙店的擴(kuò)建，將春天百貨長沙店的經(jīng)營面積擴(kuò)大到6萬平方米。

　　公司還將繼續(xù)加快長沙奧特萊斯主題購物公園項目和天津奧特萊斯項目的建設(shè)進(jìn)度。高端百貨、奢侈品牌是“奧特萊斯”經(jīng)營模式的亮點。奧特萊斯項目的建成對公司發(fā)展意義重大，未來數(shù)年奧特萊斯項目將是拓展公司盈利增長空間的主要因素。

　　在奧特萊斯項目實施過程中存在不可控因素，原因是公司無法精確地把握工期，如出現(xiàn)工期延長等情況，將可能影響公司預(yù)期經(jīng)營效益，因此該項目存在一定的風(fēng)險。而且隨著步步高等零售企業(yè)在湖南的快速擴(kuò)張，將為友阿帶來一定的業(yè)績沖擊，同時2011年新增門店在短期的難以盈利都可能成為影響友阿整體盈利繼續(xù)高增長的風(fēng)險。
　　（中華合作時報·超市周刊 記者 趙陳婷 實習(xí)記者 馮磊）