0糖、0卡食品飲料的風靡，推動代糖產品赤蘚糖醇需求量暴增。

在全球赤蘚糖醇制造中心中國，一場關乎甜蜜的擴能競賽已經打響。

赤蘚糖醇是什么？

赤蘚糖醇并不是一個全新的發現。它的學名為1,2,3,4-丁四醇，是自然界內植物和生物體內較為廣泛存在的一種糖醇甜味劑物質。

早在上世紀90年代，赤蘚糖醇就開始了工業化生產，日本的日研化學公司在全球率先建立起了年產量1000噸的生產線。

日研化學進行規模化生產后的十多年內，赤蘚糖醇在下游的應用才開始緩慢拓展，其后，日本三菱化學、美國嘉吉、比利時 Cerestar等跨國企業紛紛新建赤蘚糖醇產能，進一步推動了該甜味劑的應用。

目前，工業化規模生產赤蘚糖醇采用的是微生物發酵法，以葡糖糖為主要原料。因其非化工合成，而被稱為天然的甜味劑。

與其他糖醇不同，赤蘚糖醇的熱量極低，因為人體內沒有代謝它的酶系，其進入人體后，不參與糖的代謝，大部分隨尿液排出，幾乎不會產生熱量和引起血糖的變化，因而產生了“零糖、零熱量”的效果。

糖本身無害，能給人帶來愉悅，同時也是體能的重要來源。只是，隨著生活水平的提高，人體直接和間接攝入的添加糖增加，而體力勞動和運動量相對下降，過量糖分無法消耗，因而導致肥胖、糖尿病以及心血管疾病等。

于是，在用甜味劑替代蔗糖的道路上，人類持續探索、不斷進化。

從過去的糖精鈉、甜蜜素、阿斯巴甜逐步發展到安賽蜜、三氯蔗糖、甜菊糖苷等占主流，同時木糖醇、山梨糖醇等低倍糖醇甜味劑逐漸獲得市場認可。

赤蘚糖醇幾乎是蔗糖的完美替代品，其口味接近于蔗糖，能減糖但不減甜味，是目前甜味劑市場中發展最快的品種之一。美中不足的是，甜價比不高，獲得相應的甜度，成本要高于蔗糖和其他高倍糖，會增加食品飲料的生產成本。

因此，當前赤蘚糖醇的主要消費市場，是控糖意愿更強、支付能力更高的海外市場，美國是第一消費大國。

全球制造中心

赤蘚糖醇產業在中國的發展，就是最近十幾年的事。

山東企業保齡寶，于2003年，在國內首先完成了赤蘚糖醇的工業化生產。當時，公司的主要產品為低聚糖以及果葡糖漿，赤蘚糖醇只是作為公司的前瞻性新品。

2009年，保齡寶上市之時，赤蘚糖醇對公司收入的貢獻極低，且呈逐年下降之勢。當時，該產品使用范圍較窄，客戶應用較少，消費者認知度不夠，市場導入期相對較長，產品的產能利用率也較低。直到國家相關部委擴大赤蘚糖醇的使用范圍及使用量，才逐漸獲得市場的認可。

赤蘚糖醇是玉米深加工行業向下游的延伸，山東省是我國玉米深加工產業的聚集地，因此，國內主要的赤蘚糖醇生產企業都在山東省內。

保齡寶布局赤蘚糖醇行業4年后，三元生物在山東濱州成立，成為國內首家專注于赤蘚糖醇的企業。

相關行業報告顯示，2019年，三元生物赤蘚糖醇產量占國內總產量的54.90%，占全球總產量的32.94%，為全球最大的赤蘚糖醇生產企業。保齡寶以18%的市場占有率位居全球第三。截至2020年末，三元生物擁有赤蘚糖醇產能6萬噸。

得益于強大的玉米深加工以及勞動力資源優勢，中國已成為全球赤蘚糖醇制造中心。

一直以來，三元生物的主要客戶都集中在海外。2018年-2020年，公司海外市場對營收的貢獻分別為82.25%、89.53%和71.86%。

擴能競賽

赤蘚糖醇在國內食品飲料行業的爆紅，元氣森林是最強力的推手。

2016年，唐彬森從游戲行業跨界闖入食品飲料行業，創立元氣森林。以巨頭們尚未關注到的氣泡水切入，用赤蘚糖醇替代了過去食品飲料中最常用的蔗糖或其他甜味劑，主打零糖、零卡概念，在市場上一炮而紅。

元氣森林突然崛起，引起了整個行業的警覺，低糖、零糖的趨勢已不可擋。可口可樂、農夫山泉、統一、康師傅、王老吉、喜茶等紛紛跟進，推出無糖飲料，國內赤蘚糖醇市場需求持續旺盛、產品供不應求、價格水漲船高。

2019年，元氣森林首次與三元生物建立起合作關系，次年即成為了公司第三大客戶，年采購金額達到5456.25萬元，占比公司總營收的6.97%。今年上半年，元氣森林已躍升為第一大客戶。

根據沙利文研究數據，中國年赤蘚糖醇產量從2015年的1.80萬噸增長到2019年的5.1萬噸，年復合增長率為29.9%。同期，赤蘚糖醇產值占中國甜味劑市場總產值的份額從4.0%增長到6.4%。

中國赤蘚糖醇的消費量于2018年開始，迎來了爆發式增長，當年同比增長近90%，次年再度翻倍。機構預計，2020年-2024年，赤蘚糖醇的全球年均增長率仍將高達22.12%。

需求的刺激之下，國內赤蘚糖醇企業以及業外資本紛紛加大投入。

三元生物已于8月IPO過會，將擇期登陸創業板。公司首發上市將募集資金9億元，其中超過7億元投入到年產5萬噸赤蘚糖醇項目中，進一步鞏固在行業的產能優勢。

作為國內赤蘚糖醇產業化的先行者，保齡寶終于等到了行業的春天。2020年，公司該產品收入同比增長66.66%，對營收的貢獻已近20%，成為第一大收入和利潤來源。

2020年9月，保齡寶啟動年產1.3萬噸赤蘚糖醇擴建項目，于今年7月，基本達成設計要求。與此同時，公司啟動定增，擬非公開發行股份募集資金7.12億元，其中2.53億元投入到年產3萬噸赤蘚糖醇項目中。

今年2月上市的華康股份，緊急變更部分募集資金的使用，將3.5億募資投入到年產3萬噸赤蘚糖醇的項目中。

一張關乎甜蜜的競賽，已經拉開帷幕。