來源/消費鈦度 

撰文/賈白雪

2月25日，始祖鳥、薩洛蒙等多個品牌的母公司亞瑪芬體育，發布了上市后首份年報。

過去一年，在競爭激烈的全球體育市場中，亞瑪芬體育憑借旗下多個知名品牌的協同發力，實現了營收、利潤的雙豐收，也展現了一個多品牌集團如何通過“高端定位+區域深耕”實現逆勢增長。

同時，基于戶外運動市場呈現出快速增長的趨勢，始祖鳥、薩洛蒙等多個品牌的增長潛力尚未見頂，亞瑪芬體育也為2025年的發展制定了明確指引。正如亞瑪芬體育全球首席執行官鄭捷所言：“我們的市場滲透力尚未完全釋放。”

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2025年全年目標清晰

亞瑪芬體育在2024年第四季度展現出強勁的增長動力，銷售額、調整后利潤率及每股收益均超出市場預期。財報顯示，亞瑪芬體育于該季度營收增長23%，達16.36億美元，若在固定匯率基準下，增長幅度高達24%。

亞瑪芬體育首席財務官Andrew Page表示：“憑借超過20%的收入增長、健康的利潤率增長、強勁的自由現金流以及資本結構優化，2024年第四季度成為亞瑪芬體育發展歷程中的一個重要財務轉折點�！�

2024年全年來看，亞瑪芬體育實現營收達51.83億美元，同比增長18%（固定匯率下19%），調整后凈利潤增長329%至2.36億美元。

得益于良好的增長態勢，對于2025財年，亞瑪芬體育給出了明確的指引：報告的收入增長預期為13%-15%（假設當前匯率水平下，不利外匯波動導致250個基點的負面影響），毛利率目標為56.5%-57.0%，營業利潤率目標為11.5%-12.0%。

2025財年第一季度，報告的收入增長預期為14%-16%（假設當前匯率水平下，不利外匯波動導致300個基點的負面影響），毛利率目標為56.5%-57.0%，營業利潤率約為11.0%-11.5%。

同時，亞瑪芬體育對其各業務板塊也有相應的預期：戶外功能性服飾收入增長率約為20%，業務板塊營業利潤率約為21%；山地戶外服飾及裝備收入增長率為低十位數，業務板塊營業利潤率約為9.5%；球類及球拍裝備收入增長率為低至中個位數，業務板塊營業利潤率在3%-4%的區間。

鄭捷表示：“我們看到了全球體育與戶外運動行業的強勁勢頭，以及品牌尚未完全釋放的市場滲透力，我堅信我們卓越的管理團隊已經就緒，將在2025年及未來持續交出亮眼成績�！�

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“東方力量”崛起

從區域收入劃分來看，亞瑪芬體育在大中華區和亞太地區增長尤為顯著。

2024年第四季度，大中華區收入達到3.84億美元，同比增長53.9%；亞太地區收入為1.76億美元，同比增長52.4%。這反映出亞瑪芬體育在亞洲市場的布局取得了顯著成效，隨著亞洲消費者對戶外運動和體育用品需求的不斷增加，亞瑪芬體育的品牌影響力和市場份額也在持續提升。

2024年全年，亞瑪芬體育在大中華區實現收入12.98億美元，同比增長53.7%；亞太地區收入5.13億美元，同比增長45.5%。這兩個區域成為亞瑪芬體育全球增長的重要引擎，反映出亞洲市場巨大的消費潛力。

在時尚產業獨立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創始人程偉雄看來，亞瑪芬在中國市場的火爆得益于運動戶外市場正當時，安踏通過自身的品牌營銷推廣經驗以及全渠道市場覆蓋能力，同時把亞瑪芬旗下品牌通過專業品類向時尚、生活休閑等延伸拓寬，用專業的國際品牌打造全品類的生活時尚配搭穿著，增長也就不在話下。

近年來，亞瑪芬體育旗下最重要的品牌之一——始祖鳥在中國市場通過精準地定位高端戶外產品市場，成功地突破了原有的市場邊界，成為廣受關注的“中產三件套”之一。始祖鳥巧妙地將時尚元素融入其產品設計之中，從而吸引了大量追求高品質生活的消費者。

同時，始祖鳥還制定了一系列針對中產階層的市場策略，這些策略不僅涵蓋了精準的市場定位，還包括了創新的營銷手段和貼心的客戶服務。通過這些綜合性的策略，始祖鳥在激烈的市場競爭中脫穎而出，實現了品牌的向上發展。

亞瑪芬體育旗下山地戶外越野品牌薩洛蒙也漸漸在中國市場鋪展。Andrew Page在財報電話會上披露，薩洛蒙在中國的標準店模式成效顯著，坪效約為行業平均水平的4倍，后續將在中國以外地區推廣該模式，并在亞太地區、歐洲、中東和非洲地區開設新店。

除此之外，亞瑪芬體育旗網球裝備品牌Wilson（威爾遜）等近年也逐步向中國市場傾注更多資源。

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細分賽道的長跑冠軍

從業務板塊來看，亞瑪芬體育各板塊呈現出不同且出色的增長態勢。

鄭捷表示：“第四季度為亞瑪芬體育集團的里程碑之年畫上圓滿句號，所有細分板塊和地區均表現強勁。在始祖鳥品牌的引領下，我們獨特的高端戶外功能性服飾品牌組合持續開拓市場空白并擴大份額，未來增長潛力依然巨大。”

其中，作為高端戶外品牌，始祖鳥品牌效應不僅體現在銷售額的增長上，還帶動了整個戶外功能性服飾板塊的發展，增長勢能持續擴大。第四季度該板塊收入同比增長33%，達到7.45億美元，固定匯率下增長34%，全渠道收入同比增長29%。

以薩洛蒙品牌為代表的山地戶外服飾及裝備板塊同樣表現不俗，第四季度同比增長13%，達到5.94億美元，固定匯率下增長14%，品牌在全球各地區的鞋服業務均取得強勢增長。

威爾勝網球360戰略的引領，為球類及球拍裝備板塊的增長提供了有力支撐。球類及球拍裝備板塊延續了三季度的增長勢頭，第四季度同比增長22%，達到2.96億美元，固定匯率下增長23%。

2024年全年，亞瑪芬體育旗下戶外功能性服飾板塊同比增長36%，達到21.94億美元，固定匯率下增長38%，全渠道收入同比增長28%；山地戶外服飾及裝備全年在報告和固定匯率基準下均同比增長10%，達到18.36億美元；球類及球拍裝備全年在報告和固定匯率基準下均同比增長4%，達到11.53億美元。

Andrew Page表示：“始祖鳥持續的強勁增長勢頭，薩洛蒙鞋類業務的加速增長，以及在運動裝備業務穩定的市場領先地位，讓我相信亞瑪芬體育已做好充足準備，在2025年再次實現強勁的增長�！�