出品/投資界-天天IPO 

撰文/楊繼云

這一幕正在繼續(xù)。

據(jù)《彭博》報道，東鵬飲料正接近與摩根史丹利和瑞銀達成合作，即將赴港上市。據(jù)悉，第二上市可能在2025年年內(nèi)進行，預(yù)計募資額10億美元。

東鵬飲料背后，是潮汕商人林木勤30多年的奮斗史。1987年創(chuàng)立于深圳，東鵬飲料曾因跟不上時代步伐一度瀕臨破產(chǎn)，直到2003年林木勤接過指揮棒，研發(fā)出爆品，并最終在2021年正式登陸A股。

至此，“A+H”上市大軍又多了一員——前有美的集團、順豐控股相繼成功登陸港股，后有寧德時代、賽力斯、海天味業(yè)，2025赴港二次上市大軍浩浩蕩蕩。

1300億飲料巨頭，又要敲鐘了

猶記得2021年5月27日，東鵬特飲的母公司東鵬飲料在上交所掛牌上市，A股功能飲料第一股正式誕生。IPO當(dāng)天，東鵬飲料在開盤后迅速漲停，實現(xiàn)260億市值。

如今近4年時間過去，截止今日（1月21日），東鵬成為市值1300億的飲品巨頭。

根據(jù)最新財報，2024年前三季度，東鵬飲料實現(xiàn)營收125.58億元，同比增長45.34%。此前，2023年，公司總營收突破100億元人民幣，凈利潤達到20億元。

實際上，早在2022年，東鵬飲料就曾計劃在瑞士證券交易所發(fā)行全球存托憑證（Global Depositary Receipts），進一步拓展國際市場。

然而，由于相關(guān)上市要求的收緊，東鵬飲料最終終止了瑞士上市計劃。

直到今天進一步轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。針對此次的最新消息，有東鵬飲料相關(guān)人員回應(yīng)外部媒體稱，已與前來拜訪的投行保持溝通，了解相關(guān)港股上市的相關(guān)政策，“目前我們沒有決定要做任何事情。”并未直接否認(rèn)。

國內(nèi)消費品牌正經(jīng)歷出海熱潮，東鵬飲料也不例外。一瓶小小的飲料，從廣東大本營出發(fā)，進而鋪設(shè)全國，多年后東鵬飲料也吹響了海外征途的號角。

為了“走出去”，2024年3月，東鵬飲料還發(fā)布公告，同意以證券投資方式對境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進行投資；2024年年底，東鵬飲料還宣布擬以不超過2億美元合資設(shè)立印尼子公司，圍繞軟飲料生產(chǎn)與貿(mào)易開展業(yè)務(wù)。

在A股之外上市的野心，顯然與東鵬飲料的全球化發(fā)展戰(zhàn)略相合。正如很多創(chuàng)投圈人士分析，“港股是很多中國品牌布局國際化的重要橋梁和契機。”

潮汕大佬操刀，從瀕臨破產(chǎn)到千億市值

東鵬飲料背后，是潮汕人林木勤一段力挽狂瀾的創(chuàng)業(yè)故事。

東鵬飲料集團創(chuàng)辦于1987年，是一家國有老字號飲料生產(chǎn)企業(yè)，不過，被大家熟知的東鵬特飲卻是在10年后才面世。上世紀(jì)的八九十年代，是功能飲料跟風(fēng)輩出的時期，彼時在90年代初進入中國市場的紅牛已經(jīng)大受歡迎，這讓很多人都看到了機會，東鵬特飲在1997年被推出，樂虎問世于1998年。

不過，紅牛依舊勢頭極大，大多數(shù)功能飲料都只能活在它的影子里，東鵬特飲的“翻身”經(jīng)歷了很長時間，而背后的操盤人是東鵬飲料的董事長林木勤。

2003年，國家允許國有資本退出一般競爭性行業(yè)，彼時瀕臨倒閉的東鵬飲料年產(chǎn)值不足2000萬元，連員工工資都無法發(fā)放，公司高層打算將公司資產(chǎn)優(yōu)先轉(zhuǎn)讓給內(nèi)部員工，以渡難關(guān)。

時任東鵬飲料集團銷售總經(jīng)理的林木勤覺得機會來了。當(dāng)時擺在他面前有兩個選擇：一個是和眾人集資買下公司地皮和廠房，但個人股份較小；另一個是以較小的代價買下公司的品牌和生產(chǎn)設(shè)備，繼續(xù)做飲料，但是自己主導(dǎo)。

多番考慮后，林木勤選擇了后者。在接手東鵬飲料之前，他曾在一個合資飲料企業(yè)工作過10年，從基層生產(chǎn)線、生產(chǎn)部長、技術(shù)開發(fā)部長到銷售部長等等，用他的話來說，“閉著眼睛都能想象出每一個環(huán)節(jié)、每一個崗位上的狀況”。

林木勤雄心勃勃，想要做出一個民族品牌。不過現(xiàn)實卻有些窘迫，他曾回憶：“沒有資源、沒有渠道、沒有資本，這就是我接手東鵬時的困境。”為了爭取資源，林木勤一個一個城市地跑；為了建設(shè)渠道，他曾經(jīng)聯(lián)系無數(shù)個經(jīng)銷商，談渠道、談價格。

功能飲料是市場的突破口。2009年底，他號召包裝差異化、價格差異化，推出了沿用至今、帶有防塵蓋的瓶裝東鵬特飲，重點在大本營廣東省內(nèi)進行推廣，一下打開了市場。

2013年，東鵬特飲邀請謝霆鋒作為品牌代言人，大舉進攻全國市場。2016年，為了尋求差異化，東鵬特飲推出“年輕就要醒著拼”等一系列廣告語，主打年輕化。如今，東鵬飲料市場占有率一路攀升，除了功能性飲料還涵蓋了即飲咖啡、電解質(zhì)水、無糖茶等多個賽道，不斷豐富產(chǎn)品線，占領(lǐng)消費貨架。

而在整個過程中，東鵬飲料至少拒絕過數(shù)十次外部投資者的投資請求，僅有唯一一個外部投資人加華資本。

林木勤把公司從破產(chǎn)的邊緣拉回，實現(xiàn)上市敲鐘，造就了一個逆襲神話。

2025，A+H上市潮

放眼望去，是一場赴港二次上市潮。

最新引發(fā)轟動的是寧德時代。上個月，寧德時代發(fā)布公告，擬發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，最晚將在2026年6月前上市，成為“雙重上市”的動力電池龍頭。這意味著，已在A股上市、市值萬億的“寧王”正式赴港IPO。

而赴港上市背后，同樣與寧德時代全球化戰(zhàn)略密不可分。

無獨有偶，海天味業(yè)也公告稱，計劃發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。海天味業(yè)已于2014年在A股上市，最新市值超2300億元，是名副其實的“醬油一哥”。

正如公告所提及，海天味業(yè)赴港，也是為進一步推進全球化戰(zhàn)略，提升國際品牌形象和綜合競爭力。

大部隊正在趕來。1月15日，A股上市公司三花智控向港交所遞交了首次公開發(fā)行H股股票并在港交所主板上市的申請，正式宣告赴港。另外，市值約2000億元的賽力斯也在醞釀港股IPO，目前處于前期準(zhǔn)備階段。

更早前，美的集團、順豐控股等已先后完成了赴港二次上市。

那么，這一波“A+H”上市潮為何兇猛？

最顯而易見的原因在于，當(dāng)全球化出海成為大趨勢，行業(yè)龍頭企業(yè)需要拓展海外業(yè)務(wù)，許多A股公司希望通過赴港上市來進一步推進國際化進程，因而更傾向于選擇“A+H”的兩地上市結(jié)構(gòu)。

與此同時，香港監(jiān)管層一直在推動A股赴港上市的進程，并積極縮短IPO審批流程。尤其2024年12月，港交所擬降低“A+H”股上市最低門檻，大型A股上市公司赴港IPO的進度變得更快了。

“我們注意到有越來越多的海外投資人愿意投資優(yōu)質(zhì)的中國資產(chǎn)。有好項目發(fā)行的時候，全球的資本目光都能夠聚焦到香港。”香港交易所高級副總裁暨中國區(qū)上市發(fā)行服務(wù)部主管韓穎姣在清科年會上表示。

由此，也締造了2025此刻的赴港上市潮。