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撰文/張雪

寵物投資太熱了。

早前有篇報道講，“貓貓狗狗統(tǒng)治華爾街”，意思是全球的頂級機(jī)構(gòu)都在布局寵物賽道。近日，一筆寵物食品賽道超百億的超級并購浮出水面，讓本就熱鬧的寵物領(lǐng)域再掀波瀾。

通用磨坊公司宣布，將以14.5億美元（約105億人民幣）的價格從歐洲私募基金NXMH手中收購Whitebridge Pet Brands的北美業(yè)務(wù)，這可能是今年最大規(guī)模的寵物行業(yè)并購交易之一。

“你的商業(yè)模式依賴于養(yǎng)活更多的人，那就麻煩了”

提起通用磨坊，最為人熟知的可能就是旗下品牌哈根達(dá)斯和灣仔碼頭了。公開資料顯示，通用磨坊成立于1866年，是全球最大的消費(fèi)品公司之一，擁有100多個品牌，產(chǎn)品行銷全球百余國家和地區(qū)，2024財年的凈銷售額為200億美元。通用磨坊涉及的領(lǐng)域廣泛，包括谷物早餐、冷凍蔬菜、高檔冰淇淋、休閑食品、手工水餃、優(yōu)質(zhì)酸奶以及有機(jī)食品等。

同時通用磨坊運(yùn)營的知名品牌，如H?agen-Dazs、Betty Crocker、Nature Valley等，在其進(jìn)入的十多個市場領(lǐng)域中幾乎占領(lǐng)了所有的冠亞軍地位。在中國市場，通用磨坊的主要品牌包括哈根達(dá)斯(H?agen-Dazs)、灣仔碼頭(Wanchai Ferry)和藍(lán)摯(Blue Buffalo)等國際知名品牌。

然而，在傳統(tǒng)的食品和烘焙領(lǐng)域的成功并不能滿足通用磨坊的野心，近年來，它開始將注意力轉(zhuǎn)向了寵物食品市場，并通過并購的方式來拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

官方宣稱，此次收購是為了進(jìn)一步推進(jìn)了通用磨坊的“加速”戰(zhàn)略，即通過專注于核心市場、全球平臺和創(chuàng)新品牌，實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)的盈利增長。另有數(shù)據(jù)顯示，通用磨坊的寵物業(yè)務(wù)為其年銷售額貢獻(xiàn)了12%。

通用磨坊在寵物領(lǐng)域的第一筆收購發(fā)生在2017年，它以80億美元收購了美國最大的寵物食品公司之一Blue Buffalo，該公司以天然、高品質(zhì)的狗糧和貓糧而聞名，是寵物食品行業(yè)的佼佼者。

這次收購使得通用磨坊在寵物食品市場獲得了極大的份額，并讓其進(jìn)入了寵物主流品牌的行列，這也是迄今為止，通用磨坊在寵物領(lǐng)域中的最大金額的收購。這筆巨額收購案完成之后，通用磨坊繼續(xù)通過小規(guī)模并購，進(jìn)一步拓展其在寵物食品領(lǐng)域的布局。

2020年，通用磨坊又開始布局寵物健康領(lǐng)域，收購了治療食品品牌Nudges、True Chews、Top Chews等，畢竟隨著寵物健康意識的提升，寵物治療食品市場逐漸成為一個重要增長點(diǎn)。

再看此次收購案的另一個主角——Whitebridge Pet。這是一個專注于高質(zhì)量寵物食品的品牌，其產(chǎn)品涵蓋貓糧、狗糧、寵物零食及寵物治療食品，特別是在高端貓糧和寵物治療領(lǐng)域具有較強(qiáng)的市場影響力。

它以Tiki Pets和Cloud Star品牌而聞名。Tiki Cat和Tiki Dogs為貓和狗提供各種干濕形式和特定生命階段飲食的產(chǎn)品。Cloud Star專門生產(chǎn)零食和補(bǔ)品，旗下?lián)碛?大品牌，憑借如此廣泛的產(chǎn)品組合，Whitebridge Pet去年在北美創(chuàng)下了約3.25億美元（約23億人民幣）的收入。

此外，這并非是通用磨坊今年在寵物領(lǐng)域的唯一布局，今年4月份，通用磨坊還收購了比利時寵物食品品牌Edgard & Cooper，該品牌2023年零售額超過1億歐元（約1.07億美元）。

此前，通用磨坊前高管戴維·克拉克曾在社交軟件上寫道：“如果你的商業(yè)模式依賴于養(yǎng)活更多的人，那你就麻煩了，在世界各地，人們生育的孩子越來越少，但許多人通過養(yǎng)更多的寵物來抵消這一影響。擴(kuò)大寵物食品業(yè)務(wù)使通用磨坊能夠進(jìn)入一個不斷增長的市場，以幫助抵消人口逆風(fēng)的影響。”

根據(jù)摩根士丹利的研究，寵物行業(yè)的增長速度超過幾乎所有零售細(xì)分市場，并且是零售行業(yè)中回報率最高的行業(yè)之一。另有報告指出，寵物保健市場的規(guī)模預(yù)計將在2024年至2031年期間以8.49%的復(fù)合年增長率增長。

可見，收購Whitebridge Pet并不會成為通用磨坊在該領(lǐng)域的最后動作，反之，未來通用磨坊的收購動作可能越來越頻繁。

經(jīng)濟(jì)低迷時期寵物經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)優(yōu)異

全球同此涼熱，在大洋彼岸的國內(nèi)寵物市場也呈現(xiàn)出了爆發(fā)式增長的態(tài)勢，同時誕生了多筆高關(guān)注度的交易。

談到今年國內(nèi)寵物市場情況，避不開的就是帥克寵物。

今年8月，安宏資本和博裕投資完成對帥克寵物的10億元戰(zhàn)略融資，這也是今年國內(nèi)寵物賽道最大的一筆融資。交易完成后，帥克寵物創(chuàng)始人袁方、安宏資本與博裕投資將分別持有帥克寵物30.12%、29.33%和16.14%的股份，帥克寵物將由三方共同控制。

與Whitebridge Pet相同，帥克寵物也是一家專注為中高端市場提供多樣化寵物食品的第三方寵物食品制造商，產(chǎn)品線涵蓋膨化糧、烘焙糧、濕糧罐頭、濕糧包、零食等。

目前，成立于2012年的帥克寵物已經(jīng)成為寵物食品行業(yè)中的頭部企業(yè)之一，隨著“它”經(jīng)濟(jì)的爆發(fā)，近些年帥克寵物也迅速成長，今年1-8月，帥克寵物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.72億元，利潤總額1.36億元，凈利潤9710萬元。

值得一提的是，早在2022年，帥克寵物就曾傳出要上市的消息，也有消息指出其在去年完成了上市輔導(dǎo)，隨著這筆交易完成后，其IPO或許即將進(jìn)入新的階段。

與帥克寵物完成大額融資不同，國內(nèi)另一家寵物食品廠商乖寶集團(tuán)，則因?yàn)橐还P退出引起了業(yè)內(nèi)關(guān)注。

日前，乖寶集團(tuán)發(fā)布公告稱，其股東KKR及君聯(lián)投資相關(guān)實(shí)體，因自身資金需求，預(yù)計在2024年11月4日至2025年2月1日期間進(jìn)行股份減持，減持比例分別合計不超過公司總股本的2%，對應(yīng)公司最新市值約為5.3億元。

作為乖寶集團(tuán)的兩大重要機(jī)構(gòu)股東，KKR持有公司19.08%股份，是僅次于創(chuàng)始人的第二大股東，其持股對應(yīng)最新市值達(dá)50.38億元；君聯(lián)投資合計持股約13.34%，持股市值合計約為35.22億元。此次減持也為KKR帶來了豐厚的回報，其在2017年以4億元投資乖寶A輪融資，實(shí)現(xiàn)了超十倍回報，賬面浮盈超40億元。

可見，寵物行業(yè)在抵御經(jīng)濟(jì)衰退和低迷方面具有獨(dú)特的韌性。也有相關(guān)研究指出，與其他消費(fèi)品和服務(wù)相比，寵物行業(yè)在最近的市場低迷時期表現(xiàn)十分出色。

當(dāng)下，隨著寵物在家庭中的地位逐漸提升，從情感寄托轉(zhuǎn)變?yōu)榧彝コ蓡T，寵物市場消費(fèi)升級趨勢明顯。同時，高盛報告表明，今年我國寵物數(shù)量首次超過4歲以下嬰幼兒數(shù)量，預(yù)計到2030年，寵物數(shù)量將接近嬰幼兒數(shù)量的兩倍。

在這一背景下，多家國內(nèi)寵物食品企業(yè)紛紛通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的方式，以期整合市場資源，深化布局，從而在市場競爭中占據(jù)有利地位。數(shù)據(jù)顯示，到2028年中國寵物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模有望達(dá)到11500億元。

近日，國內(nèi)寵物食品企業(yè)佩蒂股份就正在嘗試?yán)�用產(chǎn)業(yè)基金整合市場。該公司發(fā)布公告稱，將與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同設(shè)計寵物產(chǎn)業(yè)基金，旨在把握中國寵物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機(jī)會，深化公司在該領(lǐng)域的投資布局。

除了佩蒂股份外，包括中寵股份、生物股份、天元寵物、依依股份、源飛寵物在內(nèi)的行業(yè)龍頭企業(yè)，均參與設(shè)立相關(guān)寵物產(chǎn)業(yè)基金，投資領(lǐng)域了覆蓋寵物食品、寵物醫(yī)療、寵物智能用品等。

在人工智能的浪潮下，很多創(chuàng)業(yè)者也把切入點(diǎn)放在了AI與寵物的結(jié)合上，包括寵物交互，寵物陪伴和寵物醫(yī)療等。未來隨著資本和技術(shù)的進(jìn)一步涌入，寵物經(jīng)濟(jì)的邊界和內(nèi)容還在持續(xù)的拓寬中，寵物領(lǐng)域仍有大量的市場機(jī)會有待挖掘。