來源/東四十條資本 

撰文/喜樂

這或許是整個二手市場開始全力整合的開始。

最近的并購市場真的熱鬧，大消息一個接著一個。像今天，事情發生在二手電商市場。

投中網了解到，今天轉轉和紅布林同時宣布，轉轉已經全資收購紅布林，二者將完全整合，形成新的戰略協同，紅布林的二手奢侈品鑒定能力同樣將整合進轉轉。紅布林創始人徐薇也將不再擔任紅布林CEO，在一段時間內轉任顧問，協助向新的戰略過渡，紅布林新任CEO將由轉轉集團聯合創始人、COO胡偉琨兼任。

至此，曾融過7輪的互聯網明星項目，將正式隸屬于轉轉旗下；而已擁有找靚機、采貨俠等多個二手交易品牌的轉轉也順利成為國內最大有服務的多品類二手交易平臺。

轉轉收購紅布林折射了二手電商這條賽道的現狀：行業的整合度越來越高，留給玩家單打獨斗的時間會越來越緊。

女性創業者，融過7輪

其實客觀來說，轉轉全資收購紅布林并不是一件出乎意料的事情。

在此之前先說說紅布林的創業故事。對紅布林本身來說，其核心競爭力在于其自建的鑒定團隊。據了解，紅布林的鑒定團隊超過百人，包括數十位鑒定量超10萬件的鑒定師，鑒定范圍涵蓋衣服、包袋、鞋履、首飾等不同品牌和品類。每件商品經過20道鑒定流程，多重驗真，不同等級鑒定師交叉鑒別后，再出具鑒定評估證書。同時，紅布林的履約時間平均在1.5天左右。

徐薇曾提到過，紅布林在平臺規模上是行業第一。不過公司的具體營收并未對外公布，只在2022年，公司曾提到當年平臺業務收入較去年同期實現翻倍。

紅布林的創始人徐薇是一位女性創業者，她的履歷很漂亮，本科畢業于北大，碩士在牛津大學完成，在創業之前還是知名機構創新工場的投資人。

或許受益于徐薇的個人光環，紅布林的融資一直都較為順利，在被轉轉全資收購前一共完成過7輪融資，融資總額約13億元。

紅布林于2017年成立，同年就拿到了IDG資本、經緯中國和險峰長青的A輪融資。在去年的一次公開活動上，徐薇憶起往昔融資時，曾提到過紅布林的融資節奏一直都非常快，她說“融資特別重要的是節奏感，開始就不能停，要盡快的結束。”

之后便是一年一輪的融資，其中B輪一共開啟了3輪（從2018年到2020年），經緯中國、IDG資本則保持持續跟投，其他投資方還包括創新工場、啟明創投、九合創投等機構。

最值得一提的是自然是2022年紅布林的C輪融資，這輪融資即是由轉轉投資，融資1億美元，創下了行業單筆最大規模融資，也使紅布林成為二手奢侈品和時尚交易領域融資規模最大的公司。

也是在這一輪融資中，根據數據顯示，2023年2月，紅布林新增股東58有限公司和天津發條時光信息技術有限公司，前者持股47.67%，后者持股35.23%；58有限公司是58集團100%控股公司，天津發條時光是轉轉100%控股公司；徐薇仍然持股17.09%。

值得注意的是，紅布林C輪以前的投資機構，比如險峰長青、經緯中國、九合創投、IDG資本、創新工場等旗下公司均已顯示不再持股。也就是說，紅布林的這些老股東們都在2020年前完成了退出。

因此，可以說早在2022年紅布林就已經與58同城和轉轉完成了強綁定，今天轉轉的官方通告是轉轉以全資收購紅布林，應該就是其從58同城和徐薇手上收購了剩余股票。

轉轉：從興奮，到活下去

轉轉也是個明星項目，是個想要“活下去”的明星項目。

脫胎于58集團，成立于2015年，其首輪融資來得并不早——于2017年獲得騰訊的2億美元A輪融資，當時的轉轉并不忙著對外融資，按照姚勁波的說法，融資更多的是“順勢而為，借助更多的資源和資本，一起把市場做大”。除轉轉外，騰訊還投過二手平臺“回收寶”。

不過兩年后，在轉轉的B輪3億美元的融資中，公司的態度發生了轉變，儼然受到了“生活的毒打”，當時轉轉CEO黃煒在一份內部信中感慨，兩年前轉轉完成A輪融資是的第一感受是興奮，完成B輪融資的第一感受已經變成了“活下去”。該輪投資方仍由老股東58同城和騰訊參與。

黃煒說，“轉轉必須保持敬畏心。”這句話放到今天，仍然蘊含深意無限。

轉轉第一次在二手電商市場完成合并發生于2020年，合并對象是找靚機，合并后的新轉轉估值超過了18億美元。這次合并讓轉轉在二手機領域的地位迅速提升。

2021年轉轉又迅速拿到了2輪投資，總額4.9億美元，投資方包括了小米、順為資本、大灣區共同家園發展基金、青樾基金、尚珹資本等。

和紅布林一樣，轉轉的營收等數據一直未對外透露，只在2021年的C輪融資宣傳稿中透露過，轉轉2020年的集團收入增速超過200%，并實現3年翻倍以上的增長。

不過曾有媒體報道，2018年時轉轉曾月活5000萬，但2020年底時月活只于1500萬左右。轉轉也曾在2021年傳出過赴美或赴港上市的消息。

轉轉合并紅布林，只是個開始

嚴格說起來，轉轉收購紅布林屬于二手市場內的“跨界”并購，是二手機和二奢的結合，這或許是整個二手市場開始全力整合的開始。

在寺庫破產后，整個二奢市場一直都比較低迷，至少在融資上一直未有新的消息傳來，很多投資人也都表達了“敬而遠之”的態度。

而提到二手行業，除了轉轉外，背靠阿里的閑魚、已經上市的萬物新生集團（愛回收）還算“出圈”。雖然不知轉轉究竟活得如何，但閑魚和愛回收似乎過得不差，后者于2019年6月合并了京東旗下二手交易平臺拍拍。

根據萬物新生集團2024年第二季度業績報告，集團總收入37.8億元，同比增長27.4%，non-GAAP經營利潤9407萬元，連續八個季度實現盈利，2024年上半年共達成non-GAAP經營利潤超1.7億元，同比增長80.8%，創歷史新高。

2023年全年，萬物新生實現了營收129.7億元。

再根據阿里的財報，在2024財年中，阿里巴巴實現9411.68億元的營收，較上年實現8.34%的增長，其中，閑魚所屬的淘天集團為阿里貢獻了4348.93億元的收入，營收占比為46%。根據易觀數據，閑魚已經是中國最大的消費者社區和二手商品交易市場。

二手電商，是資本砸過上百億的一個戰場，閑魚的營收足夠代表這條賽道的天花板，但也是這樣一個市場，讓資本燒錢卻難賺錢。就像一開始說的，當資本不再燒錢，并購整合才能更好地活下去。