寺庫(kù)的危機(jī)正在不斷浮出水面。

8月16日，北京商報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，曾經(jīng)擺滿了奢侈品的寺庫(kù)大廈如今已空空如也，僅剩5層還有部分工作人員，大廈內(nèi)還專門設(shè)立了消費(fèi)者維權(quán)中心。

不僅如此，一年內(nèi)寺庫(kù)已兩次被申請(qǐng)破產(chǎn)重組，還被昔日的合作伙伴凍結(jié)了千萬資產(chǎn)。有分析人士直言，做奢侈品的垂直電商只靠低價(jià)搶市場(chǎng)并不能自我造血，很容易被消費(fèi)者拋棄。

走訪：總部?jī)H剩5層有員工

8月16日，北京商報(bào)記者走訪寺庫(kù)北京總部時(shí)發(fā)現(xiàn)，位于一層的線下體驗(yàn)中心如今已經(jīng)空空如也。負(fù)責(zé)安保的工作人員解釋稱：半年前寺庫(kù)大廈就已開始搬東西，現(xiàn)在大樓1至4層均已搬空，僅剩5層還有部分工作人員。北京商報(bào)記者在寺庫(kù)大廈發(fā)現(xiàn)，為了應(yīng)付投訴和維權(quán)人員，寺庫(kù)在一層電梯口旁專門設(shè)立了維權(quán)前臺(tái)服務(wù)。

對(duì)于寺庫(kù)大廈一層北京線下體驗(yàn)中心已空的原因，前臺(tái)工作人員解釋為“要調(diào)整格局再裝修”。但據(jù)《財(cái)經(jīng)天下》周刊此前報(bào)道稱，寺庫(kù)大廈代理商透露該大廈的業(yè)主王府井商業(yè)集團(tuán)正在考慮整體出租，因?yàn)樗聨?kù)正在計(jì)劃全部退租。

現(xiàn)階段，寺庫(kù)大廈的租賃情況暫無明確信息，負(fù)責(zé)附近寫字樓租售業(yè)務(wù)的中介向北京商報(bào)記者表示，暫時(shí)沒有收到寺庫(kù)大廈可以出租的消息，“這一棟樓整租一年的租金在三四千萬元”。關(guān)于寺庫(kù)大廈的上述情況，北京商報(bào)記者聯(lián)系了寺庫(kù)品牌方進(jìn)行核實(shí)，但截至發(fā)稿暫未回應(yīng)。

如果這筆租金不打折，對(duì)于當(dāng)前還在虧損的寺庫(kù)來說可謂是一筆巨款。寺庫(kù)遞交的2021年報(bào)顯示，集團(tuán)全年?duì)I收為31.32億元，較上年同期的60.2億元下跌48%，凈虧損達(dá)到5.66億元，同比擴(kuò)大6倍。截至發(fā)稿，寺庫(kù)的市值僅有1774萬美元，巔峰時(shí)期市值則達(dá)7.7億美元，市值縮水近98%。

人去樓空的不止線下體驗(yàn)中心。北京商報(bào)記者走訪了寺庫(kù)位于亦莊的物流倉(cāng)庫(kù)中心越海全球物流，但門口安保人員則表示寺庫(kù)已經(jīng)從這里搬走，“最近好多人都來找他們”。對(duì)于寺庫(kù)是否還有北京倉(cāng)庫(kù)的問題，寺庫(kù)大廈前臺(tái)的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“還有，但不方便透露在哪”。

寺庫(kù)微信小程序線下門店信息顯示，目前寺庫(kù)在中國(guó)內(nèi)地還有12家線下門店，但北京線下體驗(yàn)中心已不在其中。“寺庫(kù)重慶二奢金科店”工作人員表示，“本店是和寺庫(kù)合作的門店，全國(guó)基本上都是合作模式或者庫(kù)店，公司都不是一個(gè)主體，但上海的門店是直營(yíng)”。北京商報(bào)記者隨即撥打了寺庫(kù)位于上海的線下體驗(yàn)店電話，卻顯示為空號(hào)。

有消費(fèi)者在小紅書發(fā)帖表示，因在寺庫(kù)寄賣的包已賣出卻未收到貨款，于是來寺庫(kù)上海南京西路的線下體驗(yàn)中心維權(quán)，卻發(fā)現(xiàn)門口貼著因盤點(diǎn)故閉店的公告。“門上貼著盤點(diǎn)，實(shí)際一樓和三樓的線下店全部搬走了。”

供應(yīng)商：不愿給寺庫(kù)發(fā)貨了

總部人去樓空之余，寺庫(kù)也正在面臨著昔日合作伙伴們的拋棄。“我們公司已經(jīng)打贏了一個(gè)和寺庫(kù)的官司，追回了100萬欠款，但還有100萬的官司在打。”一位曾是寺庫(kù)供應(yīng)商的張先生（化名）表示，“現(xiàn)在幾乎不會(huì)再有供應(yīng)商愿意給寺庫(kù)發(fā)貨了。”

在寺庫(kù)大廈一層，北京商報(bào)記者看到一名女士正在不斷向寺庫(kù)前臺(tái)人員催促要求還款。寺庫(kù)前臺(tái)人員向該女士承諾，每周一都會(huì)打一部分款。這位女士向記者表示，“在寺庫(kù)寄賣了很多奢侈品，但一直沒有收到貨款”。

北京商報(bào)記者在中國(guó)裁判文書網(wǎng)中看到，僅2022年不到一年的時(shí)間里，與寺庫(kù)相關(guān)的已公開案件就有近百起，且?guī)缀醵寂c買賣合同相關(guān)，寺庫(kù)則多為被告方。其中，7月27日發(fā)布的一份民事裁定書顯示，普拉達(dá)時(shí)裝商業(yè)（上海）有限公司申請(qǐng)凍結(jié)寺庫(kù)旗下全資子公司上海寺庫(kù)電子商務(wù)有限公司名下1100萬余元及相應(yīng)價(jià)值的財(cái)產(chǎn)。法院經(jīng)審查認(rèn)為，申請(qǐng)人之申請(qǐng)符合法律規(guī)定，裁定實(shí)施查封凍結(jié)，期限為一年。

不止被凍結(jié)財(cái)產(chǎn)，寺庫(kù)在一年內(nèi)已兩次被申請(qǐng)破產(chǎn)重組。8月10日，全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)顯示，北京寺庫(kù)商貿(mào)有限公司被申請(qǐng)破產(chǎn)審查，申請(qǐng)人為趙冬萍；2022年1月，柴晨旭也曾申請(qǐng)對(duì)北京寺庫(kù)進(jìn)行破產(chǎn)審查，但次日申請(qǐng)人卻撤回了申請(qǐng)。

對(duì)于第一次被申請(qǐng)破產(chǎn)，寺庫(kù)曾向北京商報(bào)記者否認(rèn)并表示會(huì)保留追責(zé)權(quán)利。但對(duì)于最新一次被申請(qǐng)破產(chǎn)的問題，寺庫(kù)卻遲遲未作出回應(yīng)。

即便如此，寺庫(kù)App中的各項(xiàng)促銷活動(dòng)仍舊能讓人眼花繚亂。在寺庫(kù)App首頁(yè)中，“818奢品好物節(jié)”的宣傳字眼躍然紙上。“全場(chǎng)最高立減1800元”“新人大禮包5000元”等優(yōu)惠活動(dòng)層出不窮，且App上所有商品均可正常購(gòu)買，寺庫(kù)直播中也有不少個(gè)人商家在直播賣貨。

分析師：融資不會(huì)從根本上減輕償債負(fù)擔(dān) 

曾經(jīng)作為資本的寵兒，寺庫(kù)也有過高光時(shí)刻。自2012年開始，寺庫(kù)已獲得包括趣店、LVMH

集團(tuán)旗下基金L Catterton Asia等在內(nèi)的多輪融資，并于2017年赴美上市成為了“奢侈品電商第一股”。彼時(shí)如日中天的寺庫(kù)也讓創(chuàng)始人李日學(xué)公開表示，“要把寺庫(kù)打造成為109年的企業(yè)”。

現(xiàn)如今，拖欠供應(yīng)商、消費(fèi)者貨款的寺庫(kù)，更是需要有新的資金流入才有可能“維持壽命”。一位接近寺庫(kù)人士表示，“寺庫(kù)一直在尋求新的融資，所以肯定不會(huì)放棄App的交易。只有不斷有業(yè)績(jī)，才有解決財(cái)務(wù)危機(jī)繼續(xù)融資的可能性”。

2022年3月，寺庫(kù)宣布已與Great World Lux Pte公司簽署1.75億美元的再融資協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，寺庫(kù)和Great World Lux Pte同意，為寺庫(kù)2018年8月8日向Great World Lux Pte發(fā)行的1.75億美元的三年期可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行再融資。

廣科咨詢首席策略師沈萌指出，“再融資只是借舊換新，在一定程度上可以視作以新的條件重組原來的借款，對(duì)寺庫(kù)來說可以延緩債務(wù)償還到期的壓力，但并不會(huì)從根本上減輕償債的負(fù)擔(dān)。目前寺庫(kù)的前景不容樂觀，投資者也很難對(duì)寺庫(kù)的預(yù)期改觀”。

對(duì)于寺庫(kù)出現(xiàn)當(dāng)下局面，時(shí)尚透明度創(chuàng)新中心發(fā)起人楊大筠認(rèn)為，“寺庫(kù)的商品價(jià)格卻比品牌專賣店便宜很多，這是奢侈品品牌方不愿意看到的，因此奢侈品集團(tuán)們一定程度上也會(huì)去制約寺庫(kù)這類平臺(tái)的發(fā)展”。

他進(jìn)一步指出，“貨品的利潤(rùn)差則需要由寺庫(kù)自己填補(bǔ)，長(zhǎng)期以往，寺庫(kù)是抵抗不住現(xiàn)金流和庫(kù)存壓力的”。楊大筠認(rèn)為，寺庫(kù)開放平臺(tái)后，奢侈品的中國(guó)代理商以及其他渠道的產(chǎn)品在平臺(tái)上進(jìn)行銷售，這也導(dǎo)致寺庫(kù)上出現(xiàn)了真假混賣的情況，其核心競(jìng)爭(zhēng)力被逐漸弱化。

《2019中國(guó)奢侈品電商報(bào)告》顯示，奢侈品牌在中國(guó)的線上渠道非官方商家供貨率為73%，非官方產(chǎn)品出貨率達(dá)81%，客戶買到假貨的可能性超過48%。

而對(duì)于寺庫(kù)未來的發(fā)展，有著十多年奢侈品電商從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的李女士則直言，“沒有未來”。李女士認(rèn)為，“對(duì)于垂直類電商來說，實(shí)際上并未創(chuàng)造真正的價(jià)值，只是靠低價(jià)搶市場(chǎng)，但并不能靠自身產(chǎn)血，所以垂類電商很容易被消費(fèi)者拋棄”。

她進(jìn)一步指出，“面對(duì)頭部電商平臺(tái)中的無數(shù)供應(yīng)商，垂直電商并沒有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”。頭部電商實(shí)際上更像是商品搜索引擎，消費(fèi)者很容易建立習(xí)慣性。當(dāng)奢侈品電商不再提供高性價(jià)比產(chǎn)品時(shí)，顧客也就沒有了忠誠(chéng)度。此外，獲取新客的成本也非常高，平均一人就能達(dá)到幾千元，所以垂直類電商尤其是奢侈品類的商業(yè)模式很難有未來。

從寺庫(kù)財(cái)報(bào)來看，2021年上半年，寺庫(kù)GMV、訂單總數(shù)、活躍用戶等關(guān)鍵數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)出下滑趨勢(shì)，分別下滑17.7%、17.8%和13.6%。