字節(jié)跳動距離完全剝離證券業(yè)務(wù)又近了一步。

2月21日，華林證券公告稱，擬以2000萬元受讓海豚股票App運營主體、江蘇今日頭條信息科技有限公司（下稱“江蘇今日頭條”）控股的北京文星在線科技有限公司（下稱“文星在線”）100%股權(quán)。

對此，市場并不意外。早在2021年9月，就有消息稱字節(jié)跳動擬出售旗下證券業(yè)務(wù)，并明確未來不會再從事證券業(yè)務(wù)。另據(jù)新華財經(jīng)，字節(jié)跳動相關(guān)人士透露，除了海豚股票App和文星在線，公司證券業(yè)務(wù)其他主體也均在與潛在交易方接觸或者內(nèi)部關(guān)停過程中。

雷達財經(jīng)注意到，字節(jié)跳動主動進行戰(zhàn)略收縮背后，金融證券這條路對于大廠來說并不好走。無論是阿里、京東還是百度，都曾嘗試染指證券業(yè)務(wù)，但此后均杳無音訊。

分析人士認為，隨著監(jiān)管收緊，互聯(lián)網(wǎng)資本從事重資產(chǎn)類金融持牌業(yè)務(wù)的難度將持續(xù)上升。

證券成字節(jié)跳動“棄子”

從公開信息來看，此前字節(jié)跳動曾頻繁在證券領(lǐng)域布局。

2017年，字節(jié)跳動注冊成立文星在線，并孵化出納鎂股票App。七麥數(shù)據(jù)顯示，2018年5月開始，納鎂股票的下載量開始增加，一度成為部分股民的首選App。

或許是看到了股票業(yè)務(wù)的前景，字節(jié)跳動又于2018年收購了北京金美林投資顧問有限公司，為納鎂股票提供股票咨詢推薦服務(wù)。該公司具有證券投資與咨詢執(zhí)業(yè)資格，也在此次出售范圍之內(nèi)。

2019年，張一鳴甚至親自將鈉鎂股票重新定名為海豚股票，后續(xù)還衍生出海豚財富以及模擬炒股等金融產(chǎn)品。

不過，限于牌照問題，一直以來海豚股票都是一個基于頭條機器學(xué)習(xí)模型，量化股票大數(shù)據(jù)，為用戶提供股票行情和海量數(shù)據(jù)分析的技術(shù)平臺，用戶并不能在其上進行交易。

2020年4月，外界曾傳出海豚股票可以開戶、已有多家券商入駐的消息，但很快被字節(jié)方面否認�！昂ｋ喙善眱H提供信息發(fā)布、鏈接跳轉(zhuǎn)等技術(shù)服務(wù)，且展示的頁面均由券商提供，相關(guān)開戶、交易功能均需跳轉(zhuǎn)到由券商提供的服務(wù)頁面完成�！�

值得一提的是，自此之后，海豚股票幾乎再未在市場上傳出任何消息。只是在2021年9月傳出字節(jié)跳動將出售證券業(yè)務(wù)時，有報道稱其“上線四年，目前日活躍用戶數(shù)為13.39萬”。

“字節(jié)跳動在證券業(yè)務(wù)中的流量優(yōu)勢被高估了”，有分析師指出。但在一位接近字節(jié)跳動人士看來，公司內(nèi)部一直沒有太多決心和預(yù)算投入到這款產(chǎn)品中。

從華林證券披露的文星在線近兩年財務(wù)指標中，也能看出海豚股票母公司經(jīng)營狀況的萎靡。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，文星在線資產(chǎn)總額為941.08萬元，負債總額8892.95萬元，凈資產(chǎn)-7951.87萬元，年內(nèi)公司凈虧損164.28萬元。2022年1月，文星在線依然凈虧44.47萬元。

為清理相關(guān)債務(wù)，出售前江蘇今日頭條曾向文星在線進行增資。天眼查顯示，一周前，文星在線注冊資本從1000萬升至2000萬。此外，原文星在線旗下的子公司北京未來視界科技有限公司（下稱 “視界科技”）被轉(zhuǎn)至江蘇今日頭條公司旗下。

視界科技是字節(jié)旗下助貸產(chǎn)品“放心借”App主體，市場推測，字節(jié)跳動未同時打包出讓助貸業(yè)務(wù)。

除了海豚股票外，字節(jié)跳動的證券業(yè)務(wù)還包括港美股的松鼠證券、恒星證券。前者是公司2020年于香港注冊，報道稱，其已取得香港證監(jiān)會的股票經(jīng)紀、證券投資顧問、期貨投顧、機構(gòu)融資顧問及資產(chǎn)管理牌照，基本覆蓋了傳統(tǒng)券商的業(yè)務(wù)。

而恒星證券則是由1996年成立的香港本土券商亞洲太平證券更名而來，2021年，字節(jié)跳動剛完成對其的收購。

但從目前的情況來看，剝離這些業(yè)務(wù)對字節(jié)跳動來說，或只是時間問題。

為何花落華林證券？

據(jù)晚點LatePost報道，字節(jié)跳動對證券業(yè)務(wù)的出售始于2021年上半年，其曾先后與中金公司、中信、復(fù)星集團、牛股王、東方財富等進行過溝通，其中兩家公司給了投資意向書。

在此背景下，最終海豚股票卻是被華林證券收入囊中。有行業(yè)人士認為，這或與后者2021年來在行業(yè)中較為突出的科技金融轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略有關(guān)。

作為國內(nèi)中小型券商中的“績優(yōu)生”，華林證券于2019年初在深交所上市。2021年4月，華林證券董事長林立公開提及，已聘請國際知名咨詢機構(gòu)，啟動科技金融戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

為此，年內(nèi)公司裁撤了25家分支機構(gòu)，為2021年上市券商中之最，并引入了具有互聯(lián)網(wǎng)金融科技、銀行背景的趙衛(wèi)星擔(dān)任CEO兼執(zhí)委會主任委員。

資料顯示，趙衛(wèi)星曾先后參與籌建浙江網(wǎng)商銀行、擔(dān)任新網(wǎng)銀行創(chuàng)始行長。來到華林證券前，其是小米金融（天星數(shù)科）副總裁。

財報顯示，2021年前三季度，華林證券業(yè)務(wù)及管理費同比上升32.52%，其中電子設(shè)備運轉(zhuǎn)費達到1.06億元，較2020年全年的3182萬元大幅提升。同期，華林證券信息技術(shù)投入較2020年同期增加約1.6億元，其中僅2021年第三季度的信息技術(shù)投入就達9491萬元。

華林證券稱，相關(guān)現(xiàn)象是公司為更好推進科技金融戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，持續(xù)加大信息技術(shù)投入和科技人才引進，信息技術(shù)相關(guān)費用同比大幅增加所致。

或也正是對科技金融轉(zhuǎn)型的迫切追求，讓華林證券選擇了溢價收購。根據(jù)開元資產(chǎn)評估有限公司出具的資產(chǎn)評估報告，本次評估以成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）確定的股東全部權(quán)益為2076.73萬元，較所有者（股東）權(quán)益賬面價值評估增值率為47.95%。

華林證券相關(guān)人士表示，收購海豚股票App是因其與華林證券理想的股票行情軟件具有較高匹配度，以購代建可提升華林科技轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略落地的速度。

該人士透露：“截至2021年9月，海豚股票證券App平臺用戶數(shù)據(jù)為1246萬戶，月活數(shù)約為32萬戶�！�

據(jù)了解，在拿下海豚股票App后，華林證券還將對其進行迭代升級，新App預(yù)計將在4月正式上線。

另據(jù)媒體報道，除股權(quán)收購?fù)�，華林證券與字節(jié)跳動的全面合作金額或超5億元，涵蓋軟件購買、技術(shù)服務(wù)、商業(yè)廣告等多個領(lǐng)域。

值得一提的是，2021年12月有消息稱華林證券將收購某互聯(lián)網(wǎng)巨頭的證券板塊，華林證券的股票也一度在4天內(nèi)漲超42%。但此后，華林證券曾進行辟謠，稱公司不存在收購某互聯(lián)網(wǎng)巨頭的證券板塊事項，也不存在籌劃該項收購的行為。

放棄證券業(yè)務(wù)后，字節(jié)金融版圖依舊龐大

雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，從時間上來看，與騰訊、京東、阿里等相比，字節(jié)跳動在金融業(yè)務(wù)方面的布局較晚，但進展卻十分迅速。

2018年初，字節(jié)跳動將金融業(yè)務(wù)正式獨立為一個業(yè)務(wù)分支，并請來了時任宜信大數(shù)據(jù)創(chuàng)新中心副總經(jīng)理的谷文棟，在其幫助下構(gòu)建了金融業(yè)務(wù)的地基。

同年6月，字節(jié)跳動就通過全資控股華夏保險經(jīng)紀有限公司，拿下了自己的第一張金融牌照，開始進軍保險經(jīng)紀領(lǐng)域。

一個月后，今日頭條又上線了消費信貸產(chǎn)品“放心借”，并在2020年3月入主中融小貸后，從為金融機構(gòu)資金方純導(dǎo)流的平臺切入聯(lián)合放貸領(lǐng)域。參考阿里在金融領(lǐng)域的打法，字節(jié)跳動在抖音內(nèi)測了“放心花”，上線了“Dou分期”，還成立了“字跳商業(yè)保理”（保付代理），向To B進軍。

2020年8月，字節(jié)跳動全資收購第三方支付機構(gòu)合眾易寶，拿到夢寐以求的支付牌照，為2021年春晚搶紅包活動中的抖音支付打下基礎(chǔ)的同時，也宣告在金融牌照領(lǐng)域再下一城。

至此，字節(jié)跳動歷時三年獲得保險經(jīng)紀、證券投顧（金美林投顧）、網(wǎng)絡(luò)小貸、支付四張牌照，已悄然編織起了一張自己的金融業(yè)務(wù)版圖。

特別是在獲得支付牌照后，市場認為，其將更有利于字節(jié)跳動在流量場景中嵌入支付業(yè)務(wù)，打造電商等業(yè)務(wù)到金融的閉環(huán)，進而提高抖音等產(chǎn)品的用戶粘性。

此外，業(yè)內(nèi)還有字節(jié)跳動正在籌劃信用服務(wù)業(yè)務(wù)的討論，一位接近字節(jié)跳動的內(nèi)部人士稱，該部分業(yè)務(wù)或名為“字信”，將對標支付寶的“芝麻信用”或“微信支付分”。不過，該消息后被字節(jié)方面否決。

監(jiān)管高壓下，大廠金融夢止于證券

事實上，除字節(jié)跳動外，阿里、美團、京東、騰訊等大廠都擁有多張金融牌照，且將該部分業(yè)務(wù)視為公司總戰(zhàn)略中的重要一環(huán)。其中阿里、京東還曾嘗試將金融業(yè)務(wù)拆分后獨立上市。

但無論是哪家公司，在涉足證券領(lǐng)域時都是有心無力。

以阿里為例，馬云曾在2015年通過云峰基金入股瑞東集團（后更名為云峰金融）；2016年2月，瑞東集團公告稱與巨人投資、江蘇魚躍科技合伙成立云峰證券，總部設(shè)在上海，注冊資本10億元，瑞東金融持有43%股份。

2016年4月22日，證監(jiān)會還一度受理了云峰證券的設(shè)立申請，并在6天后進行了材料補正。但是此后至今，該事項再無任何進展。

幾乎是在創(chuàng)立云峰證券的同時，螞蟻金服還曾在其官微表示將與復(fù)星集團旗下德邦證券達成資本層面的合作，正在等待監(jiān)管部門的批準。然而2017年5月，該收購宣布失敗。

百度也曾對此做過嘗試。2015年2月，百度宣布開放“百度股市通”App公測。時任百度戰(zhàn)略副總裁的金宇表示，“百度的大數(shù)據(jù)和技術(shù)優(yōu)勢給我們進軍互聯(lián)網(wǎng)證券行業(yè)提供了有力的支持，相比較傳統(tǒng)的股票軟件，‘百度股市通’第一次有效解決了股民最基礎(chǔ)、最迫切的‘信息不對稱’問題�！�

但2017年，網(wǎng)絡(luò)中就傳出了百度股市通停止更新的消息，而目前搜索針對該產(chǎn)品的報道，更是多數(shù)還停留在2015年。

不過，經(jīng)歷多次失敗后，大廠們對證券領(lǐng)域的熱情并未完全褪去。轉(zhuǎn)變思路后的阿里，選擇在2018年參與華泰證券的定向增發(fā)，成為傳統(tǒng)券商的股東。2021年三季報顯示，目前阿里仍持有華泰證券2.95%的股份，為其第五大股東。

與阿里類似的是，騰訊入股了中金公司，持股比例為4.48%，為其第四大股東。

“互聯(lián)網(wǎng)平臺控股持牌機構(gòu)如果監(jiān)管措施和監(jiān)管政策不到位，很有可能帶來新的監(jiān)管盲區(qū)、積聚無先例的金融風(fēng)險�！庇薪咏O(jiān)管層的投行人士指出，“例如2013年開啟的余額寶，雖然滿足了更多個人投資者的現(xiàn)金管理需求，但是數(shù)千億的資金進出同一貨幣基金，實際上對同業(yè)市場帶來了一定程度的不穩(wěn)定性�！�

雷達財經(jīng)注意到，按照今年1月證監(jiān)會發(fā)布的《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定（征求意見稿）》，截至去年三季度末規(guī)模達到7645.78億的余額寶將被列為“重要貨幣市場基金”。依照規(guī)定，此類基金及其管理人、托管人、銷售機構(gòu)等主體除遵守法律法規(guī)關(guān)于基金的一般性要求外，還應(yīng)當(dāng)遵守更為審慎的附加監(jiān)管要求和風(fēng)險處置要求。

因此，市場有觀點認為，字節(jié)跳動對證券業(yè)務(wù)的“拋棄”是順應(yīng)監(jiān)管趨勢所為，面對技術(shù)和資金壁壘都很高的券商行業(yè)，現(xiàn)在的減法也有助于公司專注于一些更具成長性的賽道。

“證券業(yè)的核心永遠都是風(fēng)控，沒有風(fēng)控就無從談發(fā)展，對監(jiān)管要求的領(lǐng)會及對業(yè)務(wù)流程金融風(fēng)險的把握需要持續(xù)配套的IT和人才建設(shè)，這些互聯(lián)網(wǎng)公司并不能快速改善�！庇拷蛲顿Y研究員徐偉楠表示。