西友集團與首旅集團的重組悄然進入核心階段。昨日，記者從西單商場一位高管處獲悉，西單商場收購首旅集團旗下新燕莎全部股權的事宜，已進入實質性的資產注入階段。由于西單商場旗下擁有多處物業，進入上市公司體系后，新燕莎將獲得豐厚的物業資源。

　　實質性重組開始

　　就在公眾對西單、首旅的合并大戲關注度逐漸降溫之時，昨日坊間再次傳來有關重組的重大進展。

　　據西單商場一位高管透露，新燕莎控股的資產已開始注入西單商場上市公司的體系中。這意味著西單商場母公司西友集團與首旅集團的重組，已經從規劃層面過渡到實質性合并階段。而這也很可能成為首旅集團內部資源整合的開始。有消息稱，為了規避同一集團內的同業競爭，除了新燕莎控股外，首旅集團很可能將其他商業資源也注入到西單商場這一上市平臺體系內。

　　公開資料顯示，西友、首旅集團的重組始于去年7月，最終西單商場增發2.48億股股份、價格24.67億元，向首旅集團購買新燕莎控股100%股權，同時首旅集團取代西友集團成為西單商場控股股東。

　　彌補“燕莎”物業短板

　　“西單、首旅版”商業航母起航進入倒計時的同時，新燕莎控股距離真正成為西單商場一分子的日期也隨之臨近。由于西單商場旗下在西單等地區擁有多處價值不菲的物業，這意味著“燕莎系”旗下缺少商業物業的現實將終結。

　　在業內人士看來，盡管新燕莎控股近年來經營業績節節攀升，但這背后卻隱藏著經營成本不易控制而帶來的隱憂。某大型國資百貨企業高管在接受記者采訪時表示，近期不斷加大對商業物業的購買力度，是為了規避租金成本難以控制帶來的風險。在他看來，一般情況下，只要商場開始盈利，物業方就會大幅提高租金。

　　實際上，與新燕莎控股相比，西單商場也將從重組中獲益。目前，新燕莎控股擁有金源新燕莎MALL、燕莎奧特萊斯、燕莎友誼商城和貴友大廈多個優質商業品牌。據記者了解，金源新燕莎MALL、燕莎奧特萊斯和貴友大廈去年的經營業績都達到了歷史最高水平。僅燕莎奧特萊斯一家的銷售額就達到近30億元，這一數字甚至相當于西單商場北京、外埠全部門店的總銷售業績。

　　后續考驗更加艱巨

　　在北京市國資委的主導下，西單商場完成對新燕莎控股的收購，既為北京市大型國有商業資產的重組拉開了序幕，也開啟了西單商場、新燕莎控股兩家新老零售企業嶄新的發展篇章。

　　不過，由于這是一次“以小吞大”的收購，也引發了業內不少質疑聲。據一位知情人透露，不少新燕莎系高管都曾表示，“對新西單未來的前景持觀望態度”。

　　業內對于新西單未來發展的擔憂并非毫無道理。事實上，西單商場和新燕莎控股在完成商業層面的整合后，還將面臨更艱巨的考驗。據悉，西單商場去年的總銷售業績超過30億元，利潤近7000萬元，達到開業以來的最高點。不過，這一數字與新燕莎控股2009年超過50億元的營業收入相比較為遜色。

　　在商業專家看來，“迎娶”新燕莎控股進門后，新西單未來發展戰略的決策者能否在保持自身大眾時尚百貨經營優勢的同時，幫助新燕莎控股在高端商業領域挖掘新的利潤增長點，將是這艘北京新商業巨擘能否破冰前行的關鍵。
　　（北京商報　記者李鐸）