1月12日，大商股份成交量雖較前一交易日——1月9日有所萎縮，但仍高達1610萬股，換手率達6％。不過，與前兩個交易日暴跌形成對比，1月12日大商股份股價有企穩的跡象，漲2.05％。

　　人們開始擔憂大商股份（600694）擴張的前景。

　　一位券商分析師于1月9日向記者發來一封郵件。該分析師稱，近日，大商股份二級市場股價大跌，其主要原因可能是傳聞公司2008年四季度業績虧損，全年凈利潤同比下降。這位分析師經與基金等多家機構溝通，認為公司四季度業績虧損可能性極大。估計虧損的主要原因是前期延遲開業的10家門店集中開出，包括黑龍江3家，吉林1家，遼寧2家，河南4家。其中，哈爾濱（10萬平米）、齊齊哈爾（6萬平米）、鄭州（4萬平米）等店的體量較大。此外，由于經濟危機的影響，公司老門店的內生增速不容樂觀。

　　海通證券資深分析師路穎也發布了類似的研究報告：近期市場擔憂大商股份四季度可能因為新開門店較多(10家)而增加較多開辦費等費用，并直接增加虧損；而2009年，因擔心公司治理結構問題，業界對大商股份業績增長的可預測性也給予了較大懷疑。

　　對大商股份擴張的擔憂不僅僅是新開門店方面的問題。1月8日，大商集團及大商股份狀告濟南市國資委及濟南人民商場36％國有股“一女二嫁”一案一審并沒有得出結果。“訴訟的不確定，也將影響大商股份進軍華北的戰略。”上述券商分析師稱。

　　大商股份內部人士則表示，目前公司經營情況正常，投資者大量拋售可能是其對公司前景有不同看法。

　　上交所披露的信息顯示，1月9日，賣出量最大的全是機構專用席位，其中，賣出量最大的一個機構賣出金額達到1.3億。按大商股份當日最高股價16.28元計算，賣出股份達到了798.53萬股。而接盤方則出現了兩個機構席位，顯示了機構之間的看法也不盡相同。

　　渤海證券分析師陳慧表示，隨著大商股份股價的急劇下跌，其投資價值已經顯現，大商股份每股凈資產就高達10.67元。陳慧認為，作為一家商業零售類公司，大商股份前期在東北地區的經營是非常成功的，業績也不錯。只是近期公司在走出東北，拓展華北時，產生了一些不確定性，如若公司股權激勵方案能推出，對公司長期成長也是比較有利的。
　　（證券時報　記者顏金成）