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來伊份上市以來迎首虧

來源: 斑馬消費 任建新 2021-02-01 08:31

吃貨們覺得來伊份的零食貴,公司一年到頭卻賺不到錢,這找誰說理去?

最近,來伊份發布2020年度業績預告,預計全年虧損超過7000萬元,這也是公司2016年上市以來首虧。

固執地堅持線下開店和直營模式,曾讓來伊份錯失了休閑零食行業的高速發展期,從競爭中掉隊。

最近幾年,公司業績持續下滑,到底是在為未來打基礎,還是在為過去的戰略失誤買單?

“休閑零食第一股”首虧

來伊份是中國休閑零食模式的開創者,也曾是中國最大的連鎖休閑零食運營商,卻快速被后來者趕超。

1月30日,來伊份(603777.SH)發布2020年業績預虧公告,預計歸母凈利潤-0.78億元,扣非凈利潤-1.24億元。

數據顯示,2020年第一季度,來伊份尚有超過7000萬元凈利潤,隨后的三個季度持續虧損,導致公司首次錄得全年虧損。

公司表示,2020年業績虧損的原因,主要是繼續加大了人才引進力度、信息化建設投入,推動品牌升級宣傳、推進業務布局,導致銷售費用、管理費用增加。

事實上,來伊份2020年的虧損,只是公司多年以來業績不斷下滑的延續。

來伊份是休閑零食第一股,于2016年登陸上交所主板。2019年和2020年,三只松鼠、良品鋪子相繼上市,在資本市場形成了休閑零食三巨頭同場競技的局面。

來伊份曾是當之無愧的行業老大。2015年,公司營業收入31.3億元,與良品鋪子不相上下,比三只松鼠高出近11億元;1.32億元的凈利潤,更是將兩家同行遠遠甩在了身后。

然而,上市之后的來伊份,增長勢頭遠不如兩家同行。2019年,來伊份營業收入為40.0億元,而良品鋪子和三只松鼠的營收分別達到77.1億元和102億元。

上市當年,是來伊份的高光時刻,以32.4億元營收,博得1.34億元凈利潤,隨后一路下滑。

2018年,公司業績更是慘降90.03%,歸母凈利潤僅有1011萬元,之后,再沒緩過勁來。

2018年和2019年,要不是各項補助助力,實際上公司已出現連續虧損。

對于過去兩年持續低迷的業績,來伊份曾解釋,這是公司在全渠道、新市場加大布局所致,是戰略性、可控的。

惡補功課?

線下和直營為主的模式,讓來伊份的毛利率在三家同行中始終保持最高。數據顯示,來伊份的毛利率一直在43%以上,良品鋪子和三只松鼠分別在31%和27%左右。

來伊份較高的毛利率,為何最終沒能在利潤中體現?

在現行模式之下,來伊份的期間費用率遠高于兩家同行。以2019年為例,來伊份、良品鋪子、三只松鼠的期間費用率分別為43.14%、25.70%和24.17%。

過去,來伊份一直堅持的直營模式,已嚴重影響了公司的規模擴張。因此,2017年,公司推出“玩家燈火”計劃,推進加盟模式。

到2020年上半年末,公司線下門店總數為2801家,同比增加 84 家。當年12月27日,上海閔行馬橋萬達廣場,來伊份全國第3000家門店開業。

然而,門店數量增加了,運營效率卻出現了下降。2019年,來伊份直營門店數量凈增加48家,收入卻比上年下滑了1.14%。

2020年上半年,公司直營和加盟門店分別增加41家和43家,直營收入同比微增1.56%,加盟收入下降了近3%。

斑馬消費初步測算,2017年-2019年,來伊份直營門店店均收入持續下降,分別為131.48萬元、129.82萬元和125.81萬元。

醉心于線下開店,讓來伊份錯失了電商高速增長帶來的紅利。

盡管最近幾年,公司加大對線上渠道的投入,來自線上的收入也有了一定幅度的提升,但公司線上收入占比仍遠低于同行。2020年上半年,來伊份線上收入3.28億元,同比增長49.16%,對公司營收貢獻為15.36%。

來伊份董事長施永雷曾在接受媒體采訪時表示,最近幾年公司業績下滑,是在彌補過去落下的功課。只是,用虧損來補課,代價實在是太大了。

本文為聯商網經斑馬消費授權轉載,版權歸斑馬消費所有,不代表聯商網立場,如若轉載請聯系原作者。

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