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撰文/李瑟

2020年，憑借著177億元銷(xiāo)售額超越英國(guó)哈羅德百貨從而問(wèn)鼎「全球店王」的北京SKP，是中國(guó)高端商場(chǎng)的標(biāo)桿，更是中產(chǎn)的“快樂(lè)天堂”。從2021年到2023年，北京SKP的銷(xiāo)售額分別為247億元、239億元、265億元，爭(zhēng)相涌入的中產(chǎn)用真金白銀穩(wěn)定住了北京SKP店王的位置。

2024年，奢侈品在中國(guó)市場(chǎng)遇冷，北京SKP也受到了影響。根據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，2024年北京SKP銷(xiāo)售額出現(xiàn)下滑，從265億元回落至220億元，將全球店王的位置「讓」給南京德基廣場(chǎng)，后者同樣是以高奢商場(chǎng)的形象著稱(chēng)，2024年銷(xiāo)售245億元。

不過(guò)，行業(yè)和消費(fèi)者都沒(méi)有想到，失去店王的北京SKP會(huì)被放在「貨架上」。

3月底，彭博社援引知情人士消息稱(chēng)，北京華聯(lián)和博裕資本正進(jìn)行深入談判，將北京華聯(lián)SKP負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)和開(kāi)發(fā)部門(mén)出售給博裕資本。此外，雙方還在討論出售SKP旗下實(shí)體商場(chǎng)資產(chǎn)的可能性。

一個(gè)月后，北京市市場(chǎng)監(jiān)督管理局的一紙公示讓「出售」一事變得明朗起來(lái)——北京SKP確認(rèn)出售，博裕五期美元基金(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“博裕基金”)擬通過(guò)關(guān)聯(lián)方，取得北京SKP 42%-45%的股權(quán)。

01

4月30日，北京市市場(chǎng)監(jiān)督管理局公示稱(chēng)，博裕基金通過(guò)其關(guān)聯(lián)方擬收購(gòu)北京SKP部分股權(quán)。交易后，博裕基金關(guān)聯(lián)方通過(guò)財(cái)務(wù)投資間接取得北京SKP 42%-45%的股權(quán)。

不過(guò)目前尚未公布交易金額，此前有媒體報(bào)道稱(chēng)，有知情人士披露，SKP整體業(yè)務(wù)的估值可能在40億至50億美元之間，按照5月6日匯率計(jì)算，約合人民幣289億元至361億元。

公示顯示，交易前，Radiance Investment Holdings Pte. Ltd.(直接和間接)與北京華聯(lián)集團(tuán)投資控股有限公司分別持有北京SKP 60%和40%的股權(quán)，北京SKP由Radiance公司和華聯(lián)集團(tuán)共同控制。

交易后，Radiance公司繼續(xù)間接持有北京SKP 42%-45%的股權(quán)，且仍保留對(duì)北京SKP的控制權(quán)，北京SKP仍保持本次交易前的運(yùn)營(yíng)管理結(jié)構(gòu)，博裕基金關(guān)聯(lián)方間接持有北京SKP 42%-45%的股權(quán)，與Radiance公司共同控制北京SKP。

這也意味著，博裕基金股權(quán)大部分從北京華聯(lián)集團(tuán)所得。

據(jù)悉，博裕基金于2021年3月30日在新加坡成立，主要從事私募股權(quán)基金投資業(yè)務(wù)。博裕基金的最終控制人為Boyu Group，LLC(Boyu Group，LLC及其所控制的投資實(shí)體統(tǒng)稱(chēng)為“博裕投資”)。博裕投資是一家擁有綜合協(xié)同平臺(tái)的另類(lèi)資產(chǎn)管理公司。根據(jù)其官網(wǎng)信息，博裕投資是私募股權(quán)投資、二級(jí)市場(chǎng)投資、不動(dòng)產(chǎn)與新基建投資，以及風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)。

這也是博裕投資首次參與高奢商業(yè)項(xiàng)目投資，但是在電商領(lǐng)域如阿里巴巴、小紅書(shū)等，時(shí)常能看見(jiàn)博裕投資的身影；此外，博裕投資還于2011年投資日上免稅行，2017和2022年先后投資萬(wàn)物云(萬(wàn)科物業(yè))和金科服務(wù)，兩者均為物業(yè)管理公司。

而Radiance公司于2011年9月14日成立于新加坡，主要從事投資控股業(yè)務(wù)。

02

憑借著高端定位和「買(mǎi)手制」經(jīng)營(yíng)模式，北京SKP長(zhǎng)期位于中國(guó)商場(chǎng)的「金字塔塔尖」。

“SKP”是新光天地Shin Kong Place的英文縮寫(xiě)。

2007年，北京SKP正式開(kāi)業(yè)，不過(guò)當(dāng)時(shí)并不叫SKP，而是新光天地。由北京華聯(lián)集團(tuán)與臺(tái)灣新光三越(臺(tái)灣新光集團(tuán)和日本三越百貨MITSUKOSHI合資)打造，雙方分別持股50%。

這也是北京商業(yè)項(xiàng)目集中涌現(xiàn)的兩年，2007年除了新光天地外，金融街購(gòu)物中心也在這一年開(kāi)業(yè)；也是在這一年，太古地產(chǎn)花費(fèi)48億元從北京國(guó)峰置業(yè)手里買(mǎi)下了“新三里屯”；而西單大悅城、藍(lán)色港灣、銀泰中心、北京apm、三里屯village則于2008年陸續(xù)開(kāi)業(yè)。和其他商場(chǎng)瞄準(zhǔn)購(gòu)物中心、開(kāi)放式商業(yè)街區(qū)不同的是，新光天地做的是高端百貨，并且自從開(kāi)業(yè)以來(lái)，連續(xù)四年保持年銷(xiāo)售額30%的增長(zhǎng)。

這其實(shí)一定程度上得益于臺(tái)灣新光三越運(yùn)營(yíng)能力，因?yàn)樾鹿馊皆谂_(tái)灣的名氣，讓新光天地開(kāi)業(yè)之初就掌握了高端品牌話(huà)語(yǔ)權(quán)。據(jù)悉，新光天地一開(kāi)業(yè)就引入了超900個(gè)品牌，包括Prada、Gucci、Chanel、Fendi等。

2011年，新光天地經(jīng)歷了一輪股權(quán)調(diào)整，新光三越出資額降至4000萬(wàn)元，華聯(lián)集團(tuán)保持1億元出資，成為控股方；2012年新光三越徹底退出，華聯(lián)全面主導(dǎo)運(yùn)營(yíng)，之后正式更名為“北京SKP”，新光三越的身影徹底消失。

也是在2011年，開(kāi)業(yè)四年的新光天地取得65億銷(xiāo)售額，超越杭州大廈成為中國(guó)大陸百貨業(yè)單店龍頭，北京SKP此后穩(wěn)居全國(guó)銷(xiāo)冠。

中國(guó)消費(fèi)者對(duì)奢侈品居高不下的熱情，助推北京SKP銷(xiāo)售額持續(xù)上升，也拉開(kāi)了北京SKP的擴(kuò)張之路。

根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2012年至2018年，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)全球奢侈品市場(chǎng)的貢獻(xiàn)率超50%，2018年消費(fèi)額達(dá)7700億元人民幣，占全球奢侈品消費(fèi)總額的三分之一。北京SKP的銷(xiāo)售額在2018年已經(jīng)到了135億元，比2011年增加了70億元。

同樣在2018年，SKP成功走出北京，西安SKP正式開(kāi)業(yè)；

2019年，北京SKP-S正式開(kāi)業(yè)，這是一個(gè)年輕、潮流版的SKP，補(bǔ)足了SKP在年輕業(yè)態(tài)上的「欠缺」；

2022年，華聯(lián)入局社區(qū)商業(yè)，北京DT51正式開(kāi)業(yè)；成都SKP也在這一年開(kāi)業(yè)；

2024年，武漢SKP正式開(kāi)業(yè)；

這是SKP迄今為止開(kāi)業(yè)的四個(gè)商業(yè)項(xiàng)目，至于杭州SKP項(xiàng)目，開(kāi)業(yè)時(shí)間則從2025年延期至2027年。

根據(jù)媒體報(bào)道，2023年，北京SKP、西安SKP和成都SKP的銷(xiāo)售額分別為265億元、80億元和55億元，三個(gè)項(xiàng)目合計(jì)銷(xiāo)售額為400億元。

此外，北京市場(chǎng)監(jiān)督管理局的公示信息顯示，2024年，北京SKP在北京、西安、成都、武漢的四座城市的百貨零售市場(chǎng)中，市場(chǎng)份額占比分別為10%至15%、15%至20%、10%至15%和0%至5%。

值得注意的是，2024年7月，華聯(lián)股份發(fā)布公告稱(chēng)，與關(guān)聯(lián)公司北京SKP簽訂《股權(quán)收購(gòu)框架協(xié)議》，擬收購(gòu)其持有的北京華聯(lián)美好生活百貨有限公司100%的股權(quán)。北京SKP將只專(zhuān)注于高端時(shí)尚零售業(yè)務(wù)，不再涉足社區(qū)零售業(yè)務(wù)。

不過(guò)，隨著銷(xiāo)售額一路走高的，還有北京SKP的負(fù)債。

天眼查的數(shù)據(jù)顯示，從2018年至2023年，北京華聯(lián)的營(yíng)業(yè)總收入從266.64億元大幅下滑至162.05億元，而負(fù)債總額卻從288.25億元增長(zhǎng)到465.03億元。而凈利潤(rùn)在3至6億元之間徘徊，但相較于龐大的負(fù)債規(guī)模，這些利潤(rùn)顯得微不足道。

同時(shí)，其控股的上市公司華聯(lián)股份也承受著巨大的壓力，2025年一季度，華聯(lián)股份營(yíng)收下滑9.74%至3.33億，凈利潤(rùn)下降75%至306.35萬(wàn)元，而負(fù)債總額為55.35億元。

寫(xiě)在最后

2025年1月21日，貝恩公司在《2024年中國(guó)奢侈品市場(chǎng)》報(bào)告中指出，2024年中國(guó)大陸的奢侈品市場(chǎng)下降18%至20%，業(yè)績(jī)回落至2020年水平。

高奢商場(chǎng)成為「第一批受害者」，恒隆、太古地產(chǎn)業(yè)績(jī)紛紛下滑，強(qiáng)勢(shì)如北京SKP銷(xiāo)售額也在回落，這無(wú)疑是加大了北京華聯(lián)的現(xiàn)金流壓力。盡管北京SKP在今年一季度銷(xiāo)售額增長(zhǎng)18%，但依舊面臨“高基數(shù)、低增長(zhǎng)”困境。

如今，出售SKP是否能有效緩解壓力？更重要的是，隨著博裕資本進(jìn)入，會(huì)幫助北京SKP做出怎樣的改變？其能否重回“全球店王”的巔峰，《聯(lián)商網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注。