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撰文/袁則

2月7日，全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)一則消息如巨石投入平靜湖面，激起千層浪。

蘇寧電器集團(tuán)有限公司、蘇寧控股集團(tuán)有限公司、蘇寧置業(yè)集團(tuán)有限公司正式邁進(jìn)破產(chǎn)重整程序。江蘇省南京市中級(jí)人民法院受理此案，并確定將于2025年4月2日召開第一次債權(quán)人會(huì)議。

根據(jù)法院公告，蘇寧電器集團(tuán)有限公司、蘇寧控股集團(tuán)有限公司和蘇寧置業(yè)集團(tuán)有限公司分別被蘇州金螳螂建筑裝飾股份有限公司和江蘇天健華辰資產(chǎn)評(píng)估有限公司申請(qǐng)重整。對(duì)于債權(quán)人而言，有著明確的行動(dòng)指引。他們需要在2025年3月25日前，通過網(wǎng)絡(luò)申報(bào)或現(xiàn)場(chǎng)申報(bào)的方式向管理人申報(bào)債權(quán)，并詳細(xì)提供相關(guān)證據(jù)材料。這一規(guī)定確保了債權(quán)人權(quán)益申報(bào)的有序性和規(guī)范性，使得債權(quán)債務(wù)關(guān)系能夠在法律框架下得以梳理和明確。

同時(shí)，三家公司的債務(wù)人或財(cái)產(chǎn)持有人也承擔(dān)著相應(yīng)責(zé)任，需向管理人清償債務(wù)或交付財(cái)產(chǎn)。這一系列嚴(yán)謹(jǐn)?shù)某绦虬才牛�旨在保障破產(chǎn)重整過程的公正、透明與高效，盡可能平衡各方利益，為后續(xù)的債務(wù)處置和企業(yè)重整奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

整個(gè)破產(chǎn)重整流程的啟動(dòng)，標(biāo)志著蘇寧系企業(yè)正式進(jìn)入到一個(gè)深度調(diào)整和變革的階段，未來走向充滿不確定性。

01

巨頭的震蕩

蘇寧集團(tuán)，在中國商業(yè)史上留下過濃墨重彩一筆的企業(yè)，其發(fā)展歷程堪稱一部傳奇。它從傳統(tǒng)家電零售起步，憑借創(chuàng)始人張近東敏銳的商業(yè)眼光和果敢的決策，迅速擴(kuò)張，不僅在實(shí)體門店領(lǐng)域占據(jù)重要地位，還積極投身電商大潮，試圖打造線上線下融合的商業(yè)帝國。其影響力不僅體現(xiàn)在商業(yè)規(guī)模上，還在于對(duì)行業(yè)格局的塑造以及對(duì)消費(fèi)模式的變革推動(dòng)。

然而，自2019年起，蘇寧系企業(yè)就如同駛?cè)氚盗饔縿?dòng)的海域，財(cái)務(wù)問題逐漸浮出水面。營收的下滑和負(fù)債率的攀升，如同兩座沉重的大山，壓得企業(yè)步履維艱。到了2023年末，多地蘇寧系相關(guān)公司被申請(qǐng)破產(chǎn)，危機(jī)愈發(fā)深重。

此次蘇寧系三家公司進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，無疑是蘇寧系企業(yè)多年財(cái)務(wù)困境積累后的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，引發(fā)各界高度關(guān)注。這不僅關(guān)乎蘇寧自身的命運(yùn)走向，也牽扯著眾多供應(yīng)商、債權(quán)人、投資者的利益，更成為行業(yè)觀察的焦點(diǎn)事件。

02

蘇寧易購“獨(dú)善其身”

在蘇寧系三家公司陷入破產(chǎn)重整風(fēng)暴的同時(shí)，蘇寧易購集團(tuán)股份有限公司卻表現(xiàn)出相對(duì)的穩(wěn)定性。

據(jù)企查查APP顯示，蘇寧控股集團(tuán)和蘇寧電器集團(tuán)均為蘇寧易購股東，其目前分別持股2.75%和1.4%。上述三家公司的創(chuàng)始人均為張近東，其目前持有蘇寧控股集團(tuán)51%股份，蘇寧電器集團(tuán)50%股份，蘇寧易購17.7%股份。

針對(duì)兩家股東被申請(qǐng)重整一事，蘇寧易購?fù)顿Y者關(guān)系熱線工作人員回應(yīng)稱，被申請(qǐng)重整的兩家股東其持股比例較低，蘇寧易購與蘇寧控股集團(tuán)、蘇寧電器集團(tuán)之間業(yè)務(wù)相互獨(dú)立。這兩家股東均非公司的控股股東或?qū)嶋H控制人，從股權(quán)結(jié)構(gòu)角度為蘇寧易購的穩(wěn)定運(yùn)營提供了一定支撐，其被申請(qǐng)重整不影響公司的治理結(jié)構(gòu)和持續(xù)經(jīng)營。

蘇寧易購著重強(qiáng)調(diào)自身業(yè)務(wù)的獨(dú)立性。全國蘇寧家電3C門店、百貨門店、電商、政企等業(yè)務(wù)及相關(guān)物流售后服務(wù)，均由蘇寧易購自主開設(shè)與經(jīng)營。蘇寧電器集團(tuán)有限公司和蘇寧控股集團(tuán)有限公司并不涉足同類業(yè)務(wù)。在資金、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、技術(shù)等多個(gè)關(guān)鍵維度，蘇寧易購都保持著高度的自主性和獨(dú)立性。

這種獨(dú)立性并非偶然，而是蘇寧易購在長期發(fā)展過程中戰(zhàn)略布局的結(jié)果。它確保了蘇寧易購在面對(duì)股東層面的重大變故時(shí)，能夠以相對(duì)獨(dú)立的姿態(tài)維持日常運(yùn)營，減少外部因素的干擾。

在業(yè)績表現(xiàn)上，蘇寧易購給市場(chǎng)帶來了驚喜。2025年1月20日晚間，蘇寧易購發(fā)布的2024年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5億元至7億元，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。尤其是在2024年四季度，公司借助國家支持家電以舊換新的政策東風(fēng)，憑借自身全國性的店面布局和本地化的零售服務(wù)能力，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的良好增長，門店銷售規(guī)模同比增長64.6%。

蘇寧易購扭虧為盈的背后，有著多方面因素的支撐。

首先是金融資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)及投資收益。例如，蘇寧因投資中國聯(lián)通收益近3億元；持股30%的江蘇蘇商銀行股份有限公司在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤44.75億元。這些投資項(xiàng)目的良好表現(xiàn)，為蘇寧易購的財(cái)務(wù)狀況改善注入了強(qiáng)大動(dòng)力。

其次，關(guān)閉虧損店面、剝離不良業(yè)務(wù)和資產(chǎn)是重要舉措。2024年8月27日，蘇寧發(fā)布公告稱將出售物流資產(chǎn)天天快遞。公司堅(jiān)定地聚焦家電3C核心業(yè)務(wù)，通過對(duì)非主營業(yè)務(wù)單元的“瘦身”，有效降低了運(yùn)營成本，集中資源發(fā)展核心競(jìng)爭力，持續(xù)化解公司債務(wù)負(fù)擔(dān)。

再者，政策支持發(fā)揮了關(guān)鍵作用。2025年1月，商務(wù)部等四部門發(fā)布通知，加力支持家電以舊換新，將享受以舊換新補(bǔ)貼的家電品類從8類增至12類，并將手機(jī)、平板等數(shù)碼產(chǎn)品納入補(bǔ)貼范圍。這一政策的出臺(tái)，為蘇寧易購打開了新的市場(chǎng)空間，吸引了更多消費(fèi)者，帶動(dòng)了銷售增長。

03

蘇寧易購的新征程

蘇寧易購對(duì)未來有著清晰的規(guī)劃。

2025年公司將堅(jiān)持零售服務(wù)商戰(zhàn)略，緊緊圍繞家電核心業(yè)務(wù)發(fā)展，深度把握消費(fèi)趨勢(shì)，致力于推動(dòng)公司門店模型的全面優(yōu)化升級(jí)。

在店面拓展方面，計(jì)劃在重點(diǎn)城市新開、重裝75家Suning Max、Suning Pro店面。這些高端店面不僅是產(chǎn)品銷售的場(chǎng)所，更是家庭場(chǎng)景解決方案的展示平臺(tái)。通過打造沉浸式的購物環(huán)境，提供新質(zhì)產(chǎn)品的展示和推廣空間，為消費(fèi)者帶來一站式購買體驗(yàn)，滿足消費(fèi)者日益多元化、品質(zhì)化的消費(fèi)需求。

在社區(qū)和縣鎮(zhèn)市場(chǎng)，蘇寧易購基于社區(qū)店、衛(wèi)星店、零售云等萬家門店的完善網(wǎng)絡(luò)布局，深入優(yōu)化門店結(jié)構(gòu)。通過提高門店零售和服務(wù)能力，精準(zhǔn)把握社區(qū)居民和縣鎮(zhèn)消費(fèi)者的需求特點(diǎn)，同時(shí)通過大規(guī)模定制包銷降低成本，推動(dòng)產(chǎn)品性價(jià)比提升，有效滿足這一龐大目標(biāo)用戶群體的消費(fèi)需求。

蘇寧系企業(yè)的破產(chǎn)重整在整個(gè)零售行業(yè)引發(fā)了廣泛討論。許多業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，這一事件是中國零售行業(yè)在轉(zhuǎn)型期面臨挑戰(zhàn)與機(jī)遇的一個(gè)縮影。在電商快速發(fā)展、消費(fèi)需求不斷變化的大背景下，傳統(tǒng)零售企業(yè)面臨著巨大的轉(zhuǎn)型壓力。蘇寧易購?fù)ㄟ^一系列積極的應(yīng)對(duì)措施，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，為其他面臨類似困境的企業(yè)提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)借鑒。它展示了在困境中通過聚焦核心業(yè)務(wù)、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、借助政策機(jī)遇等方式實(shí)現(xiàn)自我救贖和轉(zhuǎn)型發(fā)展的可能性。

三家公司的破產(chǎn)重整，雖然給蘇寧系企業(yè)帶來了巨大沖擊，但也為蘇寧易購創(chuàng)造了重新審視自身定位和發(fā)展方向的機(jī)會(huì)。

在未來，蘇寧易購將更加聚焦核心業(yè)務(wù)，持續(xù)優(yōu)化門店模型，努力實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，其未來走向也將繼續(xù)成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。