騰訊投資京東長(zhǎng)達(dá)7年時(shí)間，在今日突然宣布大幅減持，讓外界紛紛猜測(cè)雙方多年來的合作是否將畫上句號(hào)。

根據(jù)公告，騰訊將以中期派息方式，將所持有約4.6億股京東股權(quán)發(fā)放給股東。本次派息后，騰訊對(duì)京東持股比例將由17%降至2.3%，不再為第一大股東，同時(shí)騰訊總裁劉熾平也將卸任京東董事。

宣布減持后，京東集團(tuán)盤中一度下跌超過10%，截至收盤，京東集團(tuán)報(bào)價(jià)259.6港元每股，下跌7.02%；騰訊控股則報(bào)價(jià)461.8港元每股，上漲4.24%。快手、美團(tuán)、拼多多等騰訊投資的多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，股價(jià)也出現(xiàn)不同程度的下跌。

此番減持操作后，雙方戰(zhàn)略合作協(xié)議不變。京東在當(dāng)天發(fā)布公告稱，京東集團(tuán)和騰訊將繼續(xù)保持互惠共贏的商業(yè)合作關(guān)系，包括現(xiàn)有的戰(zhàn)略合作協(xié)議。騰訊回應(yīng)稱，目前公司沒有進(jìn)一步減持京東的計(jì)劃。

短期來看，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行減持，對(duì)騰訊和京東而言，不會(huì)對(duì)基本面產(chǎn)生太大影響。不過在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)反壟斷監(jiān)管加強(qiáng)的背景下，防止資本無序擴(kuò)張，拆除各個(gè)結(jié)盟筑起的圍墻，或?qū)⒂纱苏归_。

騰訊京東的7年長(zhǎng)跑

2014年騰訊投資京東，成為其第一大股東，雙方圍繞流量入口和電商業(yè)務(wù)進(jìn)行合作，換來雙方的快速增長(zhǎng)和邊界擴(kuò)展。

騰訊在2014年3月，宣布以2.14億美元收購(gòu)京東上市前15%股份，這筆交易也開啟了騰訊重整電商的一系列布局。當(dāng)時(shí)騰訊的B2C業(yè)務(wù)“QQ網(wǎng)購(gòu)”、C2C業(yè)務(wù)“拍拍”和易迅網(wǎng)，都處于虧損狀態(tài)。打包業(yè)績(jī)不佳的電商資產(chǎn)給京東，同時(shí)入股京東，這筆交易對(duì)騰訊來說顯然是劃算的。

瞄準(zhǔn)京東在供應(yīng)鏈和物流積累的優(yōu)勢(shì)，騰訊宣布與京東達(dá)到戰(zhàn)略合作。騰訊也在戰(zhàn)略合作協(xié)議中提出“不競(jìng)爭(zhēng)承諾”，保證不從事若干電商業(yè)務(wù)，對(duì)京東給予從流量入口到在線支付服務(wù)方面的支持。

將電商業(yè)務(wù)并入京東，為京東提供微信及QQ手機(jī)版等移動(dòng)應(yīng)用的一級(jí)入口位置，將大量流量導(dǎo)向京東，不僅拉動(dòng)騰訊的電商業(yè)務(wù)交易提升，也促進(jìn)了騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

與京東的合作，更幫助騰訊在國(guó)內(nèi)電商格局進(jìn)行突圍。進(jìn)入電商賽道，騰訊雖然手握流量，但仍然面臨物流能力的短板，和游戲等主要業(yè)務(wù)相比，電商業(yè)務(wù)對(duì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)過低。于是騰訊轉(zhuǎn)向與京東合作，換來“雙贏”的效果，從而與同一梯隊(duì)的阿里展開更多較量。

對(duì)京東而言，進(jìn)入騰訊生態(tài)體系內(nèi)，有了移動(dòng)端流量入口和龐大的用戶數(shù)，能夠降低獲客成本。騰訊的投資也為京東的IPO增加估值，與處在第二梯隊(duì)的垂直電商拉開差距。

與后續(xù)的合作中，騰訊與京東在2019年5月續(xù)簽了為期三年的戰(zhàn)略合作協(xié)議。騰訊繼續(xù)在其微信平臺(tái)為京東提供位置突出的一級(jí)和二級(jí)入口，為京東帶來流量支持。此外，雙方也在社交媒體服務(wù)、廣告采買和會(huì)員服務(wù)等一系列領(lǐng)域繼續(xù)展開合作。

對(duì)于此次大幅減持，騰訊回應(yīng)媒體稱，“投資發(fā)展期的成長(zhǎng)型企業(yè)”一直是騰訊投資的主要戰(zhàn)略方向，而當(dāng)被投企業(yè)有持續(xù)自籌資金能力時(shí)，則選擇在適當(dāng)情況下退出投資并與股東分享收益，騰訊的“長(zhǎng)期投資”戰(zhàn)略從未改變。

同時(shí)騰訊表示，分配后騰訊仍是京東的戰(zhàn)略合作伙伴，并對(duì)京東的前景依然充滿信心，與京東共贏的業(yè)務(wù)關(guān)系亦不受影響，并且目前公司沒有進(jìn)一步減持京東的計(jì)劃。

減持后有何影響

騰訊京東牽手7年，雖然此次大幅減持幾乎“清倉(cāng)”，但按照騰訊的說話，雙方的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系將繼續(xù)保持。短期來看，雙方的基本面并不會(huì)受到影響，騰訊對(duì)京東的流量支持也尚未發(fā)生調(diào)整。

在此時(shí)階段進(jìn)行減持，騰訊表示更多是出于投資者利益的考慮。騰訊回應(yīng)媒體稱，自2014年騰訊首次投資京東至今，京東成功從PC向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，GMV實(shí)現(xiàn)了超過10倍增長(zhǎng)，創(chuàng)造了巨大的社會(huì)價(jià)值和商業(yè)價(jià)值，股權(quán)派息的方式有助于向股東共享長(zhǎng)期投資成果，更好實(shí)現(xiàn)股東投資回報(bào)。

京東從2014年登陸資本市場(chǎng)，完成赴港二次上市后，如今成長(zhǎng)到市值超8千億港元，進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)的階段，不再依賴騰訊為其引流。在融資方面，京東集團(tuán)也拆分京東健康、京東物流上市。

在電商領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，2021年Q3財(cái)季，京東的營(yíng)收為 2187 億元，同比增長(zhǎng) 25.5%，年度活躍用戶數(shù)從去年同期的4.42億增長(zhǎng)至5.52億，增速達(dá)到25%。

目前雙方仍維持戰(zhàn)略合作關(guān)系，京東在微信內(nèi)占據(jù)了購(gòu)物的一級(jí)入口，拼購(gòu)業(yè)務(wù)、京東自營(yíng)也打造出微信版購(gòu)物場(chǎng)景。不過考慮到未來各大平臺(tái)互聯(lián)互通的趨勢(shì)，淘寶、抖音等外鏈也可在微信內(nèi)打開，對(duì)京東而言，來自微信的拉新效果勢(shì)必會(huì)減弱。

“投資發(fā)展期的成長(zhǎng)型企業(yè)”，成為騰訊一貫主張的投資邏輯。從此次宣布減持京東的回應(yīng)可以看出，在騰訊看來，當(dāng)被投企業(yè)具備獨(dú)立融資能力，騰訊有理由選擇“功成身退”，保證投資者的利益。

騰訊過去投資了多家互聯(lián)網(wǎng)公司，包括快手、美團(tuán)、拼多多等，深入零售、電商和本地生活服務(wù)多個(gè)領(lǐng)域，在游戲、通信社交、移動(dòng)支付等市場(chǎng)份額也居于前列。受疫情影響的2020年，也是騰訊投資最為密集的一年，集中向企業(yè)服務(wù)和游戲行業(yè)布局。

在如今互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)反壟斷趨嚴(yán)的背景下，阿里、美團(tuán)等巨頭因?qū)嵤岸x一”被處以巨額罰款，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛“拆墻”，一個(gè)個(gè)市值腰斬、股價(jià)低迷。此前騰訊推動(dòng)虎牙和斗魚合并，也因接受反壟斷審查被叫停。此次減持京東，對(duì)騰訊而言，或許也迎來合適的退出時(shí)間節(jié)點(diǎn)。