近日，有消息稱美菜網擬赴美IPO，并計劃籌資5億美元。這也是美菜網分別于去年和2019年連續被傳上市后，第三次傳出將要上市的消息。

自從2014年成立后，美菜網就把品類放在了生鮮上，迄今為止共完成了8輪融資，累計金額超百億。疫情催生出巨大的線上買菜市場需求，生鮮行業成為投資賽道上的熱門領域，也迎來一波上市潮。

美菜網的歷史融資進程 數據來源：天眼查

在此之前，每日優鮮、叮咚買菜等都傳出過即將赴美IPO的消息。其中，叮咚買菜最快年內赴美IPO，滴滴出行旗下的橙心優選預計最快2022年赴美上市，每日優鮮遞交招股書的消息不斷。

如果美菜網這次能順利上市，將會搶跑一眾生鮮電商玩家，成為“生鮮電商第一股”。但實際上，美菜網自2018年后卻沒有再宣布新融資消息，每一次被傳上市伴隨的都是負面新聞。

去年7月，復星集團原CFO王燦加盟美菜網，出任新業務總裁兼CFO，被認為是美菜網上市的前奏。不過，美菜網隨后否認了猜測，表示目前沒有上市時間表，王燦則在半年后離職。

王燦在美菜網時的公開演講

更早的是，美菜網2019年傳出將要上市的消息。當時傳聞美菜網新一輪融資失敗，導致資金鏈緊張，借上市之機來止血。但是，這兩條消息后來都被美菜網CEO劉傳軍否認了。

如今，美菜網處于“一邊燒錢一邊虧損”的窘境。美菜網一方面招架不住每日優鮮和叮咚買菜的巨額補貼，另一方面進軍社區團購宣告失敗后，不斷被巨頭們蠶食市場份額與流量。

頭頂500億元的估值，美菜網光是應對目前的生存難題都吃力。即便負重前行的美菜網真的上市了，其前路依然困難重重。

01

止不住的燒錢

至今，美菜網依舊處于虧損狀態。此前，劉傳軍曾表示預計2020年底會有較好的現金流，但目前其盈利狀況并不樂觀。

在做“美家買菜”之前，美菜網是一家做農產品和蔬菜水果的B2B電商公司，采用控貨自營模式，用冷鏈物流網絡對接上游生鮮生產商和下游商戶。

從2019年開始，美菜網將手伸向C端。與此前的京東模式類似，美菜網采用F2B模式覆蓋了從倉儲到物流配送的各個環節。但相較于每日優鮮、叮咚買菜等采用前置倉模式的平臺，美菜網的模式市場認知滲透不高，模式太重。

重模式意味著高投入，美菜網至今融資金額累計超百億元，近三年沒有新融資進來會制約其擴張速度。此前，美菜網還在2019年傳出融資失敗的消息。持續高投入的模式，還讓美菜網加大了資金壓力。

美菜網的直采基地

一直以來，劉傳軍都強調“美菜是做供應鏈的企業”、“to C的補貼是為了獲取流量”。

美菜網能依靠供應鏈的優勢降低成本，但是C端目前并沒有可能盈利的方式，更常態的或是不斷加劇虧損。

重視供應鏈帶來的主要是物流成本，隨著所服務的商戶與客戶增多，物流成本也會攤薄，如物美或永輝超市，因其門店大，物流成本約為2%。

但根據《2020線上生鮮行業報告》來看，去年前三季度京東生鮮以25.8%的占比穩居第一，拼多多、每日優鮮、美團買菜、淘寶生鮮位列第二至第五名。

市場份額被不斷蠶食，平臺的用戶哪里補貼多去哪，缺錢的美菜網留不住用戶，也很難做到物流成本的攤薄。

近兩年，陷入虧損泥沼的美菜網還飽受負面新聞的纏身。

據媒體報道，一個自稱是寶雞二倉城市合伙人的用戶，實名舉報B2B交易平臺美菜網數據造假。該用戶反映稱，美菜網的扣點返點等制度，在沒有書面通知合伙人的前提下隨意調整，還大量注冊虛假賬號，并以虛假交易來完成銷售任務和數據。

加盟商維權

在2019年美菜供應商大會前一個月，美菜網的總部辦公室還發生了“維權事件”。據AI財經社報道，當時十余位來自安徽、浙江、湖南等多個省份的縣域加盟商集體上門“維權”，在辦公室門口拉起了“美菜網還我血汗錢”的橫幅，引發了關于美菜網內部管理和商業運營模式的質疑。

一直處于燒錢培養市場、消費習慣階段，沒有形成核心競爭力，無法持久是生鮮電商的通病。燒錢不止的美菜網，在連續三年沒有融資的情況下處境愈發艱難。

02

被迫離場社區團購

缺錢不僅導致美菜網的生鮮電商業務舉步維艱，也是其社區團購業務失敗的主要原因。

去年12月，有傳言稱京東將收購美菜旗下的“美家買菜”，出價大約2億美元。另外據晚點LatePost報道，去年年底美菜網旗下社區團購項目美家買菜已經逐步關城。

“美家買菜”是美菜旗下的美家優享升級而來，也是美菜網在社區團購行業的載體，2018年時出現在市場上。

與尋常的社區團購模式沒有區別，“美家買菜”招募的人員大部分為合作伙伴悅享家，即團長。團長通過銷售獲得5%-10%的提成。開團條件是只需要有個放貨點，建立80人的微信群即可”。

值得注意的是，美家優享除了社區團之外，還有學生團和白領團，分別針對大學生和白領群體。因此，美家優享當時在北京地區首選中關村、回龍觀、西直門等地作為模式試驗地。

2018年美家優享的一次發布會現場

一直以來憑借供應鏈的優勢，美家買菜能在社區團購分一杯羹。但社區團購本就是筆燒錢的生意，隨著其他平臺加大馬力擴張，特別是美團、滴滴、拼多多等巨頭帶著巨額的百億補貼進場，更是削弱了美家買菜的優勢。

令美家買菜備受打擊的，除了關城導致的資金與資源浪費，還有人才的流失。據時代周報稱，美菜網約40％倉配人員和60％的品控員工，多被滴滴旗下的社區團購平臺橙心優選、寶能等其他頭部社區團購平臺高薪挖走，或離職。

每一次商戰必有犧牲者，美菜網是被迫離場的其中一個。

“美家買菜已經與京東進入簽約階段�！睋嗀I財經社此前的報道，去年年底有成都某大型集團旗下社區團購項目的負責人曾如此說道，他的幾個美家買菜的朋友也在朋友圈公開發布過這一消息。

對此，美菜網曾公開表示，“美家買菜已經暫停了部分城市的自營業務，今后將對現有業務進行升級，通過開放生鮮食材供應鏈賦能社區團購和零售企業。”

沒有否認相關業務的收縮，也變相說明了美菜網的社區團購業務宣告失敗。

03

IPO解決不了生存難題

對于美菜網而言，在社區團購如火如荼時撤退無疑是給了自己一記重創。

目前，美家買菜的微信小程序已經處于“停運”狀態，界面中看不到任何商品，客服也處于無人應答狀態。

去年，美家買菜CEO王天野曾透露過一組運營數據，稱“美家買菜平臺已覆蓋約31個省市，覆蓋用戶2000多萬人，2019年時總流水約20億人民幣。”與這組數字相對比來看，2019年叮咚買菜的總GMV 超50億元，到了2020年，其單月GMV超15億元。

美菜網與叮咚買菜、甚至整個行業之間的差距已經被拉開了一大截。美菜網希望通過IPO解決資金短缺的問題，但IPO并不能夠解決美菜網的生存難題。

還沒在生鮮電商這條路走扎實實現盈利，社區團購的興起對生鮮電商的威脅也不容小覷。依靠更便捷、更高效的模式，社區團購巨頭們搶走了生鮮電商玩家的用戶，不斷擠壓著生鮮電商的生存空間。

社區團購擠進社區

生鮮電商屬于高頻入口，背后牽動著龐大的用戶流量與平臺價值，但基于低毛利高損耗等問題，盈利成為一個難題。加上重資產、重運營的模式帶來的高庫存與高貨損率高居不下，更是增加了美菜網的風險與壓力。

如今，美菜網再度傳來即將赴美IPO的消息，但其這次能否順利成功上市還是個未知數。缺乏核心競爭力、燒錢流血不止、盈利尚沒有答案…… 這些難題顯然不是一個IPO就能解決的。

無論能不能順利IPO，美菜網前行道路上都難題重重。