或許是LVMH厭倦了和Tiffany的拉鋸戰(zhàn)，或許只是為自己增加壓價籌碼，LVMH與Tiffany的“戀愛”越來越迷了。

法國奢侈品帝國LVMH與美國珠寶品牌Tiffany的這場“奢侈品界規(guī)模最大的聯(lián)姻” 陷入僵局后，彭博社發(fā)出消息稱，“有分析師猜測LVMH或?qū)涯繕宿D(zhuǎn)向銷售“珠寶、鉆石和高級腕表等”的硬奢巨頭卡地亞母公司歷峰集團，以在快速成長的珠寶領域占據(jù)頭部地位。”

LVMH收購Tiffany原本是為了對抗自己的老對手歷峰集團，這回竟然要一口吃個胖子？

逢低建倉與業(yè)績復蘇

LVMH偏愛“逢低建倉”，趁經(jīng)濟低迷收購奢侈品品牌是其慣用手腕。早在20年前，亞洲金融風暴、納斯達克崩盤拉低了很多奢侈品品牌的估值，LVMH趁機出手以低價收購了女裝品牌Celine，時裝品牌Pucci和機芯品牌真力時等。

受疫情影響，歷峰集團自今年以來的表現(xiàn)并不理想，市值較年初累計縮水超過18%至355億瑞士法郎約合387億美元，但這依然是LVMH收購Tiffany價格的2.4倍。對比歷峰集團近5年來市值漲幅不大，今年更是縮水18%，LVMH的市值則是一路飆升，目前約2551億美元，已是歷峰集團的6倍。

因此，分析師的猜測并不是空穴來風。同時，當前業(yè)績強勁復蘇的LVMH正有心思談“并購”。

上周四，LVMH率先公布了第三季度的業(yè)績，表現(xiàn)強勁，尤其是在時裝及皮革制品方面表現(xiàn)有明顯的恢復，營業(yè)額實現(xiàn)12%的兩位數(shù)增長，總體營業(yè)收入約140億美元，雖然同比下降了7%，但比上半年同比增長了21%。

中美的市場的復蘇是其業(yè)績增長的動力。LVMH的財務總監(jiān) Jean-Jacques Guiony 透露，中國顧客帶來的時裝銷量恢復增長，而美國顧客的購買力也有回升。財報顯示，雖然跨國旅行的萎縮嚴重縮減了在旅行零售和酒店活動方面的業(yè)績表現(xiàn)，但是加速拓展的線上銷售途徑在一定程度上抵消了線下實體店關閉的影響。

LVMH能吃的下這塊大蛋糕嗎？

業(yè)績強勁復蘇能讓LVMH有力與卡地亞母公司的“談戀愛”嗎？

雖然LVMH表現(xiàn)惹人注目，但是目前還是面臨不小風險。首先，就行業(yè)來而言，線上銷售在一定程度的拯救了奢侈品行業(yè)預期更糟糕的業(yè)績，但是在疫情遠沒有過去，國際旅行不能恢復的背景下，免稅店等業(yè)務還不能恢復，比起業(yè)績上行，而這才是LVMH中長期的桎梏。

該公司第三季度免稅業(yè)務DFS的下滑拖累了可比銷售額下降29%。根據(jù)國際航空運輸協(xié)會(International Air Transport Association)的說法，在2024年旅游業(yè)恢復正常之前，這些業(yè)務將對業(yè)績構(gòu)成壓力。Planet數(shù)據(jù)顯示，8月份歐洲游客的奢侈品支出同比下降了93%。這部分游客通常占該地區(qū)銷售額的一半。

LVMH有心收購卡地亞母公司嗎？

就LVMH自己來講，與Tiffany的法律糾紛還沒有結(jié)束，而過快的收購另一家公司，對其聲譽會造成負面影響。當前對于LVMH最審慎的做法就是，在解決與蒂芙尼的爭端之前，除非兩家公司達成庭外和解，否則相關法律程序可能會拖延幾個月甚至幾年時間。即便是達成庭外和解，LVMH依然要對Tiffany進行一定的賠償，這又是一筆支出。