出品/遞運指南

撰文/無言

近日，德邦股份公告，黃華波先生因個人原因辭去董事及總經理職務，離任時間為2025年7月29日；辭職后，將在公司其他崗位任職。總經理一職由京東物流快遞快運事業部總裁、京東集團高級副總裁王雁豐接任。

根據公告，黃華波原本的離任時間為2027年6月4日，由此看來，這場人事變動顯然不止“個人原因”那么簡單，更難說只是巧合。

一、業績暴跌，德邦總經理提前離職

2025年7月15日，德邦股份發布了《2025年半年度業績預減公告》，公司預計2025年半年度歸母凈利潤為4040.09萬元到5240.09萬元，與上年同期相比，同比減少84.26%到87.86%；扣非凈利潤與上年同期相比減少119.77%到 125.84%。如此劇烈的滑坡，讓德邦上半年的利潤表頗顯狼狽。

對這一結果，德邦表示，主要受外部環境及內部經營策略調整雙重影響。

誠然，快遞物流行業整體增速放緩，價格競爭壓力持續存在，構成了艱難的外部環境。更深層的原因，恐怕深植于內部經營策略調整之中。翻閱德邦股份近一年多的業績數據，可見一斑。

根據德邦2024年年度報告，2022年至2024年，公司營業收入保持上漲，但在業務板塊，卻出現了明顯的失衡。

德邦股份主要包括快運業務、快遞業務、國際業務、供應鏈業務四大板塊。

快運業務作為傳統主業，2024年營業收入364.60億元，同比增長12.95%，這一增長得益于產品持續創新與服務升級。報告期內，貨量同比增長超過15%，網絡融合項目穩步推進，促進了快運業務規模進一步增長。

反觀快遞業務，則面臨較大的壓力，全年營業收入21.92億元，占營業收入的5.43%，同比減少19.67%，這一明顯下滑反映出德邦股份在競爭激烈的快遞市場中，尚未有效提升市場份額，競爭力不足。

其他業務（主要為供應鏈業務）實現營業收入17.11億元，同比增長34.63%，雖保持較高增速，但營收占比僅為4.24%。

從業務結構看，德邦股份存在“一業獨大”的風險，業務多元化程度明顯不足，這種結構性失衡使其抗風險能力較弱。更嚴峻的是，即便作為主力的快運業務，也需直面來自順豐、笨鳥等企業的競爭挑戰，增長韌性面臨考驗。

進入2025年第一季度，德邦股份的業績呈現明顯分化，營業收入雖保持11.96%的同比增長，但盈利能力卻遭遇重挫，歸母凈利潤同比下降173.69%，扣非凈利潤更是同比暴跌853.68%，直接從盈利轉為虧損，公司盈利能力急劇惡化。

在這樣的業績背景下，黃華波的提前離職似乎就有了更為合理的解釋。在其離職后由京東系核心高管接棒，看似常規的人事補位，實則暗含京東對德邦股份更深層次的意圖。

二、德邦迎京東系整合

德邦物流，由崔維星成立于1996年，2013年更名為德邦快遞，2018年初在上海證券交易所掛牌上市，市值一度沖上300億元。同年7月，德邦轉型，將公司品牌更名為“德邦快遞”，聚焦大件快遞市場，這一步，被外界認為是德邦的一大失誤，埋下了衰落的伏筆。

聚焦快遞需投入大量末端派送資源，而德邦采用直營模式，難以收回服務成本，同時面臨外部順豐、安能等勁敵的趕超。轉型后的德邦消耗了大量人力物力，公司的經營規模和市場占有率卻出現明顯下滑。財報顯示，2018年至2020年德邦快運業務逐年下滑，而快遞業務也增長緩慢，遠不及預期。

在這樣的背景下，2022年，京東集團旗下公司京東卓風間接控股德邦股份，持股66.4965%。此時，德邦股份的品牌和團隊保持獨立運營狀態。截至2025年5月14日，京東集團合計持股比例達79%，京東集團對德邦的實際控制力越來越大。

如今，德邦股份總經理由京東系王雁豐接任，更像是一場“精心設計”的權力交接，作為兼具德邦基因和京東血脈的“雙面”老將，他的任職具有天然的適配性。

據公開資料，2008年10月至2017年6月，王雁豐在德邦任職，2017年6月至今，在京東任職，其中，2021年4月至2023年4月擔任京東物流快遞快運業務部總經理，2023年4月至2025年7月歷任京東集團副總裁、京東物流快遞快運事業部總裁、京東集團高級副總裁。

這種既熟悉德邦的脈絡，又深諳京東戰略意圖的雙重優勢，完美契合京東強化對德邦控制的戰略需求。

股權結構層面，高比例持股，使京東完全具備主導整合的底氣，業務方面的整合也早已暗流涌動。

2023年，對于超長超重的商品，京東上線了德邦和京東快運上門取件功能，這一功能的落地，不僅為消費者解決了大件商品寄遞的實際難題，其背后是兩者并入的縮影。

另外，雙方在快遞快運、跨境、倉儲與供應鏈等領域展開深度合作，通過資源協同與能力互補，持續打造優質的一體化供應鏈物流服務。而這種合作的本質，正是京東物流憑借自身強大的資源底盤與體系能力，對德邦進行系統性覆蓋與賦能的過程。

此外，印有兩方名字的物流服務，也逐漸覆蓋了京東的商流端，未來或許逐步過渡為京東德邦乃至直接融入京東物流品牌體系。對于消費者而言，德邦的品牌記憶可能被京東的強品牌效應覆蓋。

管理層面，王雁豐的接任并非終點，不排除京東系骨干會持續進入德邦關鍵部門，畢竟王雁豐并不是進入德邦的第一個“京東人”，早在2022年，時任京東物流執行董事兼首席執行官的余睿就當選為德邦股份第五屆董事會董事長。

這種管理滲透不僅體現在人事任命上，更通過福利保障深化雙方的融合。2022年11月，劉強東在一封全員信中表示，從2023年1月1日起，為德邦兄弟們購買五險一金。這一舉動，為后續業務協同、文化融合掃清了人心層面的障礙，也是京東以系統化管理手段加速德邦融入自身生態的關鍵一步。

可以發現，這種整合正從各個方面向內滲透。 

從股權緊握到人事掌舵，從業務協同到品牌融合，京東對德邦的整合已進入深水區。隨著京東系力量在管理鏈條持續滲透，德邦的獨立運營色彩或許會逐漸褪去，其資源與能力正被系統性納入京東物流的生態版圖。這場整合既是京東補齊大件物流短板、強化供應鏈優勢的必然選擇，也意味著曾有輝煌過往的德邦，將在京東的戰略框架下完成角色重塑，成為支撐京東物流全域服務的重要拼圖。