來源/聯(lián)商專欄

撰文/和二

相較于老對手黃光裕“失落的十年”，張近東參與了中國電商對實體商業(yè)的變革，當(dāng)下的蘇寧易購也遠(yuǎn)好于國美的命懸一線，但即便如此，在長江后浪裹挾的夾擊之下，蘇寧事實上也很難說已經(jīng)找到了新的未來之路。

2021年6月2日，蘇寧易購發(fā)布公告，蘇寧電器集團(tuán)將持有的蘇寧易購5.2億股(占總股本的5.59%)轉(zhuǎn)讓給了江蘇新新零售創(chuàng)新基金，轉(zhuǎn)讓價款總額為31.82億元，同時江蘇新新零售創(chuàng)新基金和張近東簽訂了回購協(xié)議，需要在2022年4月1日前支付回購價款。此后，2021年7月5日晚間，蘇寧易購又連發(fā)多條公告，張近東及其一致行動人蘇寧控股集團(tuán)、蘇寧電器集團(tuán)將上市公司16.96%的股份轉(zhuǎn)讓給江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期(有限合伙)，股份轉(zhuǎn)讓價格均為人民幣5.59元/股。

從那之后，蘇寧易購的股權(quán)結(jié)構(gòu)變成：張近東及其一致行動人蘇寧控股集團(tuán)，持股比例20.35%；淘寶中國是第二大股東，持股比例19.99%；江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期為新晉第三大股東，持股比例16.96%；第四大股東為江蘇新新零售創(chuàng)新基金，持股比例5.59%。

2021年7月12日，張近東退出蘇寧易購董事會，提名其子張康陽作為公司第七屆董事會非獨(dú)立董事候選人。當(dāng)年張近東“退出江湖”之后，由阿里系的黃明端執(zhí)掌蘇寧易購董事長。如今，張近東再次回歸經(jīng)營一線了。

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張近東重出江湖

2023年4月，蘇寧易購公告稱，黃明端不再擔(dān)任蘇寧易購董事長，轉(zhuǎn)任“名譽(yù)董事長”。作為張近東“嫡系”的任峻，接替黃明端出任董事長，并兼任總裁一職。事實上，在黃明端任董事長的時候，任峻就已經(jīng)是總裁。可以想見的是，2021年江蘇國資委旗下的新新零售創(chuàng)新基金雖然組織了一幫投資人帶著鈔票去拯救蘇寧，但各位投資人“不存在一致行動人關(guān)系”，也就是說，他們并沒有共同聯(lián)合起來奪取蘇寧易購的控制權(quán)。張近東雖然退出董事會，可以理解為只是象征性的“為前期的經(jīng)營錯誤買單”。黃明端作為單槍匹馬的外來人執(zhí)掌蘇寧易購，必然力不從心。

資料顯示，任峻畢業(yè)于南京大學(xué)，早在1999 年，22歲的任峻就加入蘇寧，擔(dān)任過蘇寧易購副總裁、董事會秘書。可以說是張近東的核心嫡系。任峻擔(dān)任蘇寧易購董事長，總裁，其實就是張近東在臺前的“意志”代言人。

從去年開始，“退隱”一年左右的張近東開始走進(jìn)公眾視野。

2023年4月26日，張近東以蘇寧集團(tuán)董事長身份出現(xiàn)在上海，與海爾、海信、三星、創(chuàng)維、康佳等家電品牌商的核心高層會面；8月18日的“蘇寧之夏”活動上，張近東以蘇寧集團(tuán)董事長的身份現(xiàn)身，帶領(lǐng)一眾員工打著拍子唱《蘇寧之歌》。彼時，張近東左手邊是蘇寧易購董事長兼總裁任峻，右手邊是蘇寧置業(yè)總裁金明。另外還有蘇寧易購高級副總裁侯恩龍，以及蘇寧集團(tuán)副董事長孫為民。他們四個人的共同點(diǎn)之一，是在蘇寧任職都超過了二十年。

2024年元旦剛過，張近東對蘇寧新的發(fā)展提出要求。1月2日，蘇寧易購以“破立·進(jìn)穩(wěn)”為主題召開2024年度工作部署會，張近東要求全員，深耕零售專業(yè)能力，提升用戶體驗，全面重塑用戶口碑。

張近東對蘇寧易購2024年的新戰(zhàn)略要求是加快三大業(yè)務(wù)深耕：一是聚焦線下市場，堅持開大店、開好店；二是加快進(jìn)軍城市空白市場，城鄉(xiāng)結(jié)合、多賽道提高市場覆蓋，形成立體式的門店網(wǎng)絡(luò)，全年將新開超3000家門店；此外，蘇寧易購還將加快轉(zhuǎn)換電商業(yè)務(wù)發(fā)展模式，全面開放合作，深度鏈接并扎根各大流量平臺，發(fā)揮供應(yīng)鏈、物流售后等零售能力優(yōu)勢，實現(xiàn)快速拓展。在內(nèi)部的人才選拔上，張近東要求加速推動干部年輕化、專業(yè)化，提升團(tuán)隊?wèi)?zhàn)斗力。2023年蘇寧易購有32位85后擔(dān)任總經(jīng)理及以上職務(wù)，一批90后、95后進(jìn)入總監(jiān)梯隊。

張近東在會上對蘇寧全員喊話，“戰(zhàn)斗的蘇寧不允許任何一個人躺平，要以全員創(chuàng)業(yè)推動蘇寧新一輪的發(fā)展。”“要持續(xù)堅定企業(yè)的調(diào)整能力和成長動力，在2024年面向行業(yè)和社會打出一場翻身仗。”

02

張近東以什么身份掌控蘇寧易購？

按照2021年6月份蘇寧易購與江蘇新新零售創(chuàng)新基金簽署的回購協(xié)議，其關(guān)鍵條款是：張近東應(yīng)于2022年4月1日前，向新零售基金支付全部回購價款。回購價款不低31.82億元以及基準(zhǔn)收益(按年化單利3.85%)之和，且每股股份的回購價格不低于回購日前一交易日上市公司股票收盤價90%。

據(jù)《證券之星》報道，2023年9月26日，有投資者問ST易購董秘，按規(guī)定張近東應(yīng)該回購新零售基金5.2億股，目前回購了多少？ST易購董秘的回答是：截至目前，公司未收到股東關(guān)于股份權(quán)益變動的相關(guān)文件資料。

也就是說，到目前為止，蘇寧易購的股權(quán)結(jié)構(gòu)跟2021年7月份的時候并無變化。從名義上來說，張近東也沒有進(jìn)入蘇寧易購董事會。

蘇寧易購的股權(quán)結(jié)構(gòu)依然是，江蘇新新零售創(chuàng)新基金+江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期背后的江蘇省國資委合計持股：5.59%+16.96%=22.55%，為第一大股東；張近東及其一致行動人蘇寧控股集團(tuán)為第二大股東持股比例20.35%。

作為江蘇的知名企業(yè)，江蘇省國資委通過兩個新新零售創(chuàng)新基金，合計向蘇寧馳援了31.82億+88.3億=120.12億。這筆巨資進(jìn)入蘇寧之后，江蘇國資雖然成為最大的股東，但并不想獲得蘇寧易購的控制權(quán)，所以還是二股東的張近東說了算。而且到目前為止，張近東顯然也拿不出三十多億來回購創(chuàng)新基金一期投入的股權(quán)。

張近東如今重新介入對蘇寧易購的經(jīng)營管理，其喊話的身份，依然只是蘇寧集團(tuán)董事長，而不是蘇寧易購的任何管理者。

03

蘇寧易購依然很難

在張近東的關(guān)鍵詞中“聚焦核心能力建設(shè)，做擅長的事”可能是對過去瘋狂擴(kuò)張的“戰(zhàn)略掉頭”。在龐大的“蘇寧系”中，上市公司蘇寧易購是其最重要的資產(chǎn)，但蘇寧系曾擁有商業(yè)、地產(chǎn)、投資、金融、文創(chuàng)五大產(chǎn)業(yè)。資金鏈斷裂后，蘇寧選擇收縮，砍掉了高舉高打的燒錢項目，強(qiáng)調(diào)回歸零售主業(yè)。蘇寧易購作為全品類的線上電商，在阿里、京東以及拼多多的陰影之下，即使回歸零售主業(yè)，蘇寧易購如何在夾縫中生存？

數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，蘇寧易購實現(xiàn)營業(yè)收入486.57億元，同比減少12.39%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損28.54億元，每股收益為-0.29元，虧損有所收窄42.64%。

對于當(dāng)季虧損的情況，蘇寧易購稱按照既定的家樂福中國業(yè)務(wù)瘦身調(diào)整計劃推進(jìn)實施，推進(jìn)店面關(guān)閉調(diào)整，帶來銷售收入同比大幅下降，閉店相關(guān)的一次性賠償支出金額增加，同時包括做商譽(yù)減值準(zhǔn)備，帶來了家樂福中國歸母凈利潤虧損。

2022年底時，蘇寧的自營門店還有1641家，截止2023年三季度末，蘇寧的自營門店下滑至1353家，關(guān)店近300家。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2019年該公司的營收達(dá)到歷史高點(diǎn)2692.29億元，此后逐年下滑。其中2020年至2023年前三季度分別為2522.96億元、1389.04億元、713.74億元和486.57億元。

截至2023年三季度，蘇寧易購的資產(chǎn)負(fù)債率為90.88%，負(fù)債總規(guī)模為1187.98億元。而截至報告期末，貨幣資金僅為151億元，對應(yīng)的短期借款卻高達(dá)315億元。

2024新年伊始，ST易購在股市上表現(xiàn)倒是有所增長，截止1月6日，ST易購股價1.87元/股，總市值167.58億。

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蘇寧易購的機(jī)會可能在線下

隨著線上流量見頂，線下實體消費(fèi)正不斷回歸。作為老牌的線下3C家電零售王者，蘇寧未來的機(jī)會，應(yīng)該在于線下。事實上，張近東也已經(jīng)充分意識到這一點(diǎn)，提出要“開大店，開好店”。對蘇寧易購來說，線上線下都應(yīng)該重新高度聚焦其核心優(yōu)勢的“家電零售”，并且要深度打通線上線下一體化的協(xié)同發(fā)展，讓線上為線下賦能。

在圍繞家電以及數(shù)碼電子品類上，蘇寧需要聚焦更加智能型的新產(chǎn)品品類，比如新型家用智能設(shè)備、智能電器(比如智能機(jī)器人)等等，蘇寧需要在這樣的品類方向上做大做強(qiáng)，弱化自己并不擅長的日常百貨品類。另外，線下零售場景的創(chuàng)新，營銷方式的創(chuàng)新也至關(guān)重要，門店能否帶來新的體驗，營銷策略能否具有網(wǎng)紅化思維，如何提高與年輕消費(fèi)人群的互動，引發(fā)參與，是線下門店吸引流量的關(guān)鍵。