據了解，這是希臘危機后歐洲百貨業首批成功發行的公司債券，債券發行后將大幅減輕公司的財務成本，并提高公司的盈利能力。
公告顯示，此次由工商銀行倫敦分行和匯豐銀行總行聯合主承銷的再融資由公司債券和銀行貸款兩部分組成，利率為浮動式，平均利率在4.9%以下，遠低于置換之前高息債8.9%的利率。債券置換完成之后，預計每年可減少利息支出1000多萬英鎊，這將為HOF帶來十分可觀的凈利潤增長。
實際上，對HOF的高息債進行替換，是南京新百方面當時進行海外收購時便設計好的策略。一年多以后，當時的計劃和承諾如期實現。
低息再融資兌現承諾
2014年4月，南京新百以1.55億英鎊基礎對價收購了英國歷史悠久的百貨公司HOF 89%的股權，實現絕對控股，從而成就了中國企業最大的一筆零售業境外投資案。南京新百不僅將這家有著166年的歷史，在英國、愛爾蘭和中東開設62家門店的英國王室用品特許供應商收入囊中，更期望通過發揮HOF成熟的買手制、自有品牌模式的較高贏利能力，促進南京新百實現從傳統百貨向現代百貨的戰略轉型。
不過，在南京新百收購HOF之前，HOF已經因為一筆高息債券飽受財務困擾。南京新百此前的公告顯示，HOF在2011年發行了一筆為期七年的總額2.5億英鎊的公司債券，債券的年利率高達約8.9%，HOF一年需為此付出的利息就達到2200多萬英鎊，嚴重侵蝕了公司的凈利潤。
從另外一個角度看，這其實意味著投資機會：只要能夠以低息債券置換高息債券，公司負擔就將大幅減輕，減輕的部分直接轉化為公司利潤。
于是，南京新百方面當時就承諾幫助HOF通過再融資將這筆高息債轉換為成本較低的債務。一年之后，這筆4億英鎊的低息再融資成功實現了當初的規劃。
此外，此次融資靠的是信用而不是依靠資產抵押，在目前歐債危機和歐洲銀根緊縮的不利環境下，可謂難得。事實上，希臘債務危機爆發以及歐債危機加劇之后，整個歐洲銀行業普遍惜貸，要想將一筆高息公司債券置換為低息再融資殊為不易。有關人士告訴記者，HOF再融資項目是希臘危機之后，歐洲百貨業面向倫敦金融市場首批成功發行的公司債券。
接近此次交易的人士向記者透露，南京新百方面與倫敦方面的金融機構進行洽談，到與工銀倫敦、匯豐銀行達成了這筆總計4億英鎊的再融資合作項目，期間僅用了一個多月的時間。這充分表明南京新百方面被歐洲金融界高度看好。上述人士表示，此項目僅僅依靠信用擔保，一方面使HOF擺脫財務困擾，另一方面又保證了南京新百避免擔負資產壓力。這也反映出歐洲金融界在項目價值判斷和風險識別上有獨到的眼光、有高效成熟的運作體系，同樣的情況如果在中國國內融資，即便有資產抵押擔保也十分艱難、苛刻，這是目前國內不少類似的優質企業正在面臨的困境。
海外收購前景向好
2015年3月威廉王子訪華，特意與南京新百實際控制人袁亞非在上海“創意英倫”活動中親切會晤，并一起赴云南考察野生大象保護區，進而達成雙方共同設立野生動物保護基金的共識，這些舉措都極大地深化了英國社會和商界、金融界對南京新百及其母公司三胞集團的認識和了解。
從英國本土的工銀倫敦、匯豐銀行角度，他們始終在關注HOF 被并購后的業務狀態，HOF在2014年第四季度的銷售收入同比增長12%，打破了166年歷史最好的增長紀錄，2015年情人節期間的營銷再創新高，全年業績有望得到很可觀的增長。同時HOF線上業務在南京新百的幫助下順利推進，已經形成新的營銷增長點，最為值得期待的是HOF進入中國的計劃已經開始緊鑼密鼓地實施，一個巨大的市場前景將為HOF這家百年老店打開。所以，工銀倫敦和匯豐銀行提供這筆再融資可謂是頗具遠見，也是可以保證其商業利益的。據近期公布的數據顯示，英國經濟正在擺脫2015年初意外放緩的頹勢，于4-6月獲得了0.7%增長，重返去年底的成長速度。整體經濟的向好提振了市場的信心，金融機構向市場增加流動性的意愿增強。
具體到作為國內A股上市公司的南京新百，南京新百以零售和養老的“雙主業戰略”，在獲得HOF買手制、自有品牌模式的助力以及以色列Natali居家養老國際領先經驗的協同下，已經初現“中國傳統零售業變革引領者”的姿態。有分析人士認為，HOF獲得這筆再融資資金，一方面有利于解決其高息債的財務壓力問題，另一方面更為HOF未來拓展中國市場注入資金。2015年將是HOF經營業績與南京新百并表的第一個完整財務年度，丟掉巨額利息包袱的HOF，將會給母公司南京新百增資添彩。
（揚子晚報記者 李沖）
