2004財務年度用于投資活動的現金凈額從2003財務年度的42億美元增加到45億美元，這主要源于7.27億美元的White Cap and Home Mart收購。2004年5月，我們收購了White Cap這家面向建筑承包商的銷售專業五金、工具、材料的領導型分銷商全部的普通股，同時在2004年6月我們收購了墨西哥第二大房屋改造業零售商——Home Mart的全部普通股股份。資本性支出的從2003年的35億美元增加到了2004財務年度的39億，這一增長是由于在商店現代化、技術化和其他項目上的投資的加大而產生的。用于投資活動的現金凈額的增加也造成了資產和設備銷售更低的收益。2003.11，我們選擇了在租賃協議下以5.98億美元為最初代價購買某些資源。2004財務年度沒有類似的交易，2005.1.30，我們擁有了旗下86%的商店，相信自身的房地產所有權戰略會是一個很有競爭力的優勢。
我們計劃在2005財務年度增開175家新店，包括加拿大19家和墨西哥10家，預計總資本性支出會達到約37億美元，并按如下分配：64%用于新店，13%用于現代，12%用于技術化，11%用于其他項目。
2004財務年度融資活動的現金凈額為31億美元，相比2003財務年度的19億美元。2004，2003，2002財務年度期間，董事會依據股權再購計劃批準了再購買價值70億美元的本公司普通股。在過去的3個財務年度中我們再購了2億零50萬的公司普通股股權，總值達67億美元。2004財務年度期間，我們再購了大約8.4千萬股的普通股股權，約31億美元；2003財務年度我們再購了4.7千萬股普通股股權，價值16億美元。2005.1.30為止，我們的股權再購計劃中剩余3億美元。在2005年2月，我們的董事會批準了在股權再購計劃中增加20億美元，使總的剩余許可的資金值上升到23億美元。
2004年9月，我們發行了10億美元的33⁄4% 優先票據（見綜合財務報表說明中的注釋2）。9.95億美元的凈收益部分被用于償還5億美元的61⁄2%優先票據，其余則用于普通的集團目標。在2004財務年度期間，我們增加已付股利至 7.19億美元，比2003財務年度的5.95億美元增長了21%。
2004財務年度的第二個季度，我們提高了最大生產能力使商業票據計劃下的借款達到12 .5億美元，也使國際銀行財團信用便利的相關備份增加到10億美元。截止2005年1月30日，在這個計劃下未有未付清的債務。2009年5月到期的信用便利包括各種約束性協定,它們中任何一個都不會影響到我們的變現能力和資本來源。
我們利用融資租賃和經營性租賃在為部分房地產所有權籌集資金，包括我們的商店，分銷中心和存貨支持中心（store support centers）。融資租賃債務的凈現值受到綜合資產負債表中長期負債的影響。依照一般會計原理，經營性租賃不在綜合資產負債表中反映。2004財務年度末，我們的總資產負債率為8.9%，同比2003財務年度的6.1%。這一增長部分是由于4.95億美元的優先票據凈增長，資產負債率的增長也反映出變動利息個體的合并，這與財務會計準則委員會（FASB）第46號解釋——
“變得利息個體的合并”，令2004財務年度的第一季度增加了2.28億美元的長期負債，但對我們的財務狀況沒有任何經濟影響（見財務報表說明的第5條注釋）。如果預計的在經營性租賃達到未來報酬凈現值能資本花，我們的資產負債率將會增加到30.8%。
2005年1月30日，我們的現金和短期投資達22億美元。我們相信本期現金頭寸和經營產生的現金流足夠使我們完成接下來幾個財務年度的資本性支出項目和其他長期負債的償還。此外，我們從商業票據項目可以獲得12.5億美元，也擁有獲得其他籌資渠道的能力。
下面的表格概括了我們截至2005.1.30的重要的合同規定的債務（contractual obligations）和商業承諾（commercial commitments）（以美元計量）
1)合同債務包括主要由15億優先票據組成的長期負債和和在融資租賃及經營租賃項目下的未來最小租用付款組成，優先票據會進一步在“定性和定量的市場風險公開”中討論，未來最小租用付款包括用于普通商業進程的資產負債表外租賃。
2)不包含3.51億美元的融資租賃債務現值？紳h3.16億美元的利息帳款和5百萬的未分攤的折扣（unamortized discount）。
3)含7.57億美元的應計利息。
4)商業合同中包括某些授業交易的商業信用書，采購債款和資產負債表外租賃的擔保。我們為某些保險項目，進口庫存商品的采購和建筑合同發行信用證。采購債款由商品和服務的合同組成。在總值為2.82億美元的為商店，辦公樓和分銷中心進行的資產負債表外租賃項目下，我們供給了殘值抵押。這些2008年財務年度到期的租賃我們是沒有續租權的。這些要求我們在擔保條件下經營的事件和環境包括：
⑴我們對于資產的租賃以低于帳面價值出售的默認，或者
⑵我們決定在租賃結束時不購買這些資產，以及這些資產的出售導致了比帳面初始值更低的收益。我們的擔保限于資產的帳面初始值的79%。租賃結束時這些資產殘值擔保的預計最大值為2.23億美元。
5)采購帳款包括所有合法的約束性合約，如庫存采購，公用設施采購，基礎建設費用，軟件購買和許可證約定，有法律約束性的服務類合約等訂立的公司合同。采購訂單表現了對于采購而不時有法律約束性的合約的許可，所有它們被排除于上面的表格內。
（選自寶得寶2005年年報，聯商網編譯）
