聯商網消息：得益于旗下全部四個奧萊項目強勁的業績表現，砂之船房地產投資信托本財政季度總營收比預測高出8.8％，同比去年同期增長40.6％，為實現2018年全年總營收目標打下了堅實基礎。

8月6日，砂之船資產管理公司，砂之船房地產投資信托(Sasseur REIT，股票代碼：CRPU)的管理公司對外公布了其2018年3月28日(“上市日期”)至2018年6月30日期間的財務業績。這是砂之船房地產投資信托(以下簡稱“砂之船房托”)在新加坡證券交易所主板上市后的首次業績公示。

投資組合項目表現強勁

得益于重慶、璧山、合肥和昆明4家奧萊營業收入的增長，砂之船房托本季度總營收為1.93億新元，較去年同期的1.376億新元，增幅高達40.6％，比預測的1.777億新元高出8.8％。如此強勁的同比與預測增長，也是高速增長的中國奧萊行業現狀的反應。根據新加坡《海峽時報》報道，中國奧萊行業預計未來3年每年增長24％，2030年中國或將超過美國，成為全球最大的奧特萊斯市場。

與其他傳統零售REIT專注于租金收入增長并將租金回報作為運營業績衡量標準所不同，砂之船房托旗下奧萊項目的銷售增長將更好地反映其投資組合的表現。這是由砂之船房托的EMA租賃收入的特性所決定的，它包含了一個每年都在增長的固定部分，和一個與其各奧特萊斯購物中心項目租賃商戶銷售業績掛鉤的變量部分。此固定部分，大約保持與3％的年通脹率一致的增長速度，在經濟下行時為砂之船房托提供保障，同時，其變量部分，與奧萊項目的銷售業績增長掛鉤，投資者能夠享受業績增長所帶來的投資收益增長。

同期，砂之船房托的可派發收入也比預測高出了4.6％，達1870萬新元。相應地，每股派發額(“DPU”)為1.587新元，按砂之船房托在2018年6月30日的收盤價0.73新元計算，其年化派發股息率為8.4％。

在談到砂之船房托在這段時期的表現時，砂之船房托管理公司首席執行官Anthony Ang表示：“盡管第二季度通常是奧萊行業季節性放緩的季度，但砂之船房托的表現非常出色; 為我們實現整個會計年度的預期銷售目標打下了堅實的基礎。重慶項目作為一個更成熟的項目其銷售持續良好，而在較新的壁山、合肥和昆明項目，其銷售也繼續強勁增長。從經驗來看，砂之船奧萊項目通常在下半年會有更好的業績表現，因為在秋冬兩季節整體銷售客單價和件單價會高出很多。 此外，我們還會在下半年開展更多的促銷活動來促進銷售，例如我們將在每年九月舉行大型周年慶活動。”

穩健的增長前景

砂之船房托擁有強大的資產儲備，包括對砂之船西安和砂之船貴陽兩個奧萊項目的優先購買權(“ROFR”)，以及砂之船集團旗下的南京、杭州和長春的3個儲備項目。雖然這些項目相對較新，但他們的業績表現卻非常強勁。如以上項目全部收購，砂之船房托初始投資組合的總建筑面積(GFA)將擴大3倍以上。

此外, 砂之船集團(砂之船房托發起人)正繼續積極拓展其他新的奧萊項目，長沙項目將在今年末開業。發起人已在各項目上開始實行普通事業合伙人激勵機制，將項目的業績表現和運營團隊業績獎金掛鉤。這個機制將項目運營團隊人員和項目的利益緊密連接在一起，對砂之船奧特萊斯購物中心項目的業績增長起到了積極推動作用。

審慎的資本管理

砂之船房托的債務結構和成熟度狀況非常平衡，融資風險低。截至2018年6月30日，總杠桿率為33.2％，加權平均借貸成本為5.4％。管理公司特意選擇更多的境內貸款，是為了降低匯率風險，確保其以新加坡元計價派息的穩定。

未來，管理公司將進一步尋求多樣化的資金來源，優化資本結構，降低資本成本，以進一步加強信托的資產負債表，降低其利息成本。