上周我們總結(jié)分析了2017年度女裝上市企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，可以說，本土女裝行業(yè)整體向好，各女裝集團(tuán)業(yè)績(jī)亮眼，不少品牌表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。那么，2018年一季度女裝上市企業(yè)的業(yè)績(jī)情況如何？是否延續(xù)了2017年的良好走勢(shì)呢？

拉夏貝爾營(yíng)收25.48億元 同比增長(zhǎng)9.88％

2018年一季度，拉夏貝爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.48億元，同比增長(zhǎng)9.88％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.74億元，同比增長(zhǎng)33.68％。截至報(bào)告期末，拉夏貝爾旗下品牌在全國(guó)共有9540家門店，其中La Chapelle門店2017家，Puella門店2113家。

按品牌分，核心品牌La Chapelle銷售額6.14億元，同比增長(zhǎng)8.16％，毛利率為64.59％；女裝品牌Puella銷售額4.97億元，同比下跌2.47%，毛利率為61.46％；青少年品牌Candies銷售額1.82億元，同比增長(zhǎng)22.48％，毛利率為59.05％；7Modifier銷售額4.4億元，同比增長(zhǎng)14.58％，毛利率為61.1％；LaBabite銷售額3.55億元，同比增長(zhǎng)15.24％，毛利率為62.35％；男裝銷售額1.94億元，同比增長(zhǎng)28.94％，毛利率為57.48％。2018年一季度，拉夏貝爾專柜營(yíng)收11.13億元，同比增長(zhǎng)0.66％；專賣營(yíng)收11.25億元，同比增長(zhǎng)16.9％；電商營(yíng)收3.03億元，同比增長(zhǎng)21.52％。

太平鳥營(yíng)收入17.37億元 同比增長(zhǎng)14.49％

2018年一季度太平鳥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.37億元，同比增長(zhǎng)14.49％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)9006.31萬元，同比增長(zhǎng)106.11％。截至2018年3月末，天平鳥共有線下門店4320家，較上年同期增長(zhǎng)4.22％。

太平鳥旗下?lián)碛蠵EACEBIRD女裝、PEACEBIRD男裝、樂町LED’IN女裝、Mini Peace童裝、MATERIAL GIRL女裝、貝甜童裝和鳥巢家居等品牌，一季度PEACEBIRD女裝營(yíng)收5.96億元，同比增長(zhǎng)6.46％；PEACEBIRD男裝營(yíng)收6.57億元，同比增長(zhǎng)21.34％；樂町LED’IN女裝營(yíng)收1.91億元，同比下跌10.02％；Mini Peace童裝增長(zhǎng)迅速，營(yíng)收2.16億元，同比增長(zhǎng)51.03%。一季度太平鳥線上銷售4.57億元，同比增長(zhǎng)23.65％，線下銷售12.61億元，同比增長(zhǎng)11.43％。期內(nèi)，天平鳥集團(tuán)逐步開展貝甜童裝、女裝潮裝Papaface的培育，新開設(shè)家居產(chǎn)品線，增資2325萬元入股太平鳥巢時(shí)尚家居。

維格娜絲營(yíng)收7.54億元 同比增長(zhǎng)142.4％

維格娜絲2018年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.54億元，同比增長(zhǎng)142.4％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6512.65萬元，同比增長(zhǎng)119.64％。截至2018年3月底，維格娜絲共有門店1446家，其中VGrass門店159家，Teenie Weenie門店1286家，吉祥云錦門店1家。

維格娜絲集團(tuán)目前旗下有VGrass、吉祥云錦、Teenie Weenie三個(gè)品牌，一季度VGrass營(yíng)收2.1億元，同比增長(zhǎng)18.82％；吉祥云錦營(yíng)收479.4萬元，同比增長(zhǎng)6.13％；Teenie Weenie營(yíng)收5.39億元，同比增長(zhǎng)13.8％，是集團(tuán)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最大的品牌。一季度維格娜絲線上營(yíng)收9249.99萬元，同比大增180.81％；線下營(yíng)收6.61億元，同比增長(zhǎng)5.14％。

朗姿營(yíng)收6.46億元 同比增長(zhǎng)20.47％

朗姿2018年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.46億元，同比增長(zhǎng)20.47％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6033萬元，同比增長(zhǎng)71.75％。

朗姿公司主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋女裝、嬰童、醫(yī)療美容、資產(chǎn)管理四大業(yè)務(wù)體系，在女裝市場(chǎng)，朗姿股份目前旗下有自主品牌朗姿Lancy From 25、萊茵Lime Flare、瑪麗marie n°mary、儷雅朗姿Liaalancy，代理品牌卓可Mojo S.Phine、吉高特Jigott、Fabiana Filippi、Dewl等。對(duì)于一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)表現(xiàn)，朗姿在報(bào)告中稱，源于公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)、內(nèi)部管理和渠道布局的調(diào)整，女裝業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，醫(yī)美板塊對(duì)公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)逐步增加，以及新增資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、對(duì)外投資收益的穩(wěn)步增加，助力公司整體盈利水平持續(xù)提高。

歌力思營(yíng)收5.75億元 同比增長(zhǎng)69.28％

歌力思2018年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.75億元，同比增長(zhǎng)69.28％，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8032.44萬元，同比增長(zhǎng)33.18％。截至2018年3月底，歌力思共有門店533家。

歌力思旗下有Ellassay、Laurèl、Ed Hardy、IRO、Vivienne Tam等5個(gè)時(shí)裝品牌，2018第一季度，主品牌ELLASSAY營(yíng)業(yè)收入2.38億元，同比增長(zhǎng)17.6％，新開店3家至318家；Ed Hardy及Ed Hardy X收入1.17億元，同比增長(zhǎng)24.49％，新開店6家至51家；Laurèl收入2775.21萬元，同比增長(zhǎng)49.23％；IRO營(yíng)收1.46億元，一季度新開店3家；Vivienne Tam實(shí)現(xiàn)收入79.3萬元。歌力思在業(yè)績(jī)報(bào)告中稱，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要為本期比去年同期增IRO品牌的銷售收入，各品牌銷售增長(zhǎng)所致。報(bào)告期內(nèi)，歌力思線下銷售5.08億元，占總營(yíng)收的95.99％；線上銷售2118.48萬元，占總營(yíng)收的4.01％。

安正時(shí)尚營(yíng)收3.91億元 同比增長(zhǎng)26.84％

安正時(shí)尚2018年第一季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.91億元，同比增長(zhǎng)26.84％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9194.03萬元，同比增長(zhǎng)30.09%。報(bào)告期內(nèi)，安正時(shí)尚線上銷售5223.83萬元，占總營(yíng)收的13.4％；線下銷售3.38億元，占總營(yíng)收的86.6％。截至2018年3月31日，安正時(shí)尚共有門店917家，和上年同期的924家相比，凈減少7家。

安正時(shí)尚旗下有JZ玖姿、IMM尹默、MOISSAC摩薩克、FionaChen斐娜晨四個(gè)女裝品牌和ANZHENG安正男裝品牌，以及安娜寇女裝互聯(lián)網(wǎng)電商品牌。2018年一季度，主品牌玖姿營(yíng)收2.46億元，同比增長(zhǎng)34.73％；尹默營(yíng)收6157.57萬元，同比增長(zhǎng)9.22％；安正營(yíng)收2618.46萬元，同比增長(zhǎng)12.81％；摩薩克營(yíng)收736.21萬元，同比下跌38.18％；斐娜晨營(yíng)收3777.54萬元，同比增長(zhǎng)80.01％；安娜蔻營(yíng)收737.62萬元，同比下跌35.99%。安正時(shí)尚在業(yè)績(jī)報(bào)告中稱，摩薩克收入降低主要是優(yōu)化店鋪結(jié)構(gòu)，關(guān)掉了部分店鋪，對(duì)線上品牌安娜蔻的品牌風(fēng)格進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整，引起銷售收入毛利率均比上年同期下降。

日播時(shí)尚營(yíng)收2.76億元 同比增長(zhǎng)16.34％

日播時(shí)尚2018年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.76億元，同比增長(zhǎng)16.34％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1665萬元，同比增長(zhǎng)30.12％。截至2018年3月末，日播時(shí)尚共有門店986家，相比2017年末的989家凈減少3家。其中Broadcast：播門店766家，Personal Point門店26家，CRZ門店194家。

日播時(shí)尚旗下共3個(gè)女裝品牌，Broadcast：播、Personal Point、CRZ。2018年一季度主品牌Broadcast：播營(yíng)收2.2億元，同比增長(zhǎng)17.51％；Personal Point營(yíng)收741.21萬元，同比增長(zhǎng)33.5％；CRZ營(yíng)收4561.34萬元，同比增長(zhǎng)9.82％。從銷售模式來看，日播時(shí)尚積極拓展直營(yíng)業(yè)務(wù)，一季度直營(yíng)銷售營(yíng)收1.33億元，同比增長(zhǎng)37.8％，占總銷售的比例由上年的41.19％提升到48.7％。此外，一季度日播線下銷售2.51億元，同比增長(zhǎng)16.8％；線上銷售2166.29萬元，同比增長(zhǎng)13.58％。

一季度A股女裝企業(yè)營(yíng)收凈利呈雙升趨勢(shì)

上周我們總結(jié)分析了2017年度女裝上市企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也對(duì)國(guó)內(nèi)女裝行業(yè)的走勢(shì)作出了樂觀的預(yù)判。從A股女裝上市企業(yè)2018年一季度業(yè)績(jī)情況來看，7家女裝上市企業(yè)全部實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利正增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)幅度明顯。由此也看出國(guó)內(nèi)女裝行業(yè)正處在強(qiáng)勢(shì)回暖甦醒的通道中，復(fù)蘇上升勢(shì)頭不減，行業(yè)格局日趨明朗。

從營(yíng)業(yè)收入來看，一季度營(yíng)收最高的是拉夏貝爾25.48億元，其次是太平鳥17.37億元，維格娜絲7.54億元。從營(yíng)收同期增長(zhǎng)幅度來看，漲幅最高的是維格娜絲142.4％，其次是歌力思69.28％，安正時(shí)尚26.84％。7家女裝服企的營(yíng)收同期漲幅在9.88~142.4％之間。

從凈利潤(rùn)來看，7家企業(yè)全部實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)幅度強(qiáng)勁，漲幅在30.09~119.64％之間。凈利潤(rùn)排名前三的企業(yè)分別是拉夏貝爾1.74億元、安正時(shí)尚9194萬元、太平鳥9006萬元；凈利潤(rùn)同期漲幅最快的前三分別是維格娜絲119.64％、太平鳥106.11％、朗姿71.75％。

線上渠道延續(xù)2017年的良好走勢(shì)，各個(gè)女裝集團(tuán)一季度電商收入增長(zhǎng)明顯，且在銷售額中的占比也逐步增加。比如，拉夏貝爾電商營(yíng)收同比增長(zhǎng)21.52％，太平鳥線上銷售同比增長(zhǎng)23.65％，維格娜絲線上營(yíng)收同比大增180.81％。

女裝品牌賺錢效應(yīng)提升

從A股7家女裝上市企業(yè)一季度營(yíng)收同期增長(zhǎng)幅度來看，除了拉夏貝爾增幅9.88％以外，其余6家女裝上市企業(yè)全部實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。而從凈利潤(rùn)的同期漲幅來看，7家女裝上市企業(yè)全部實(shí)現(xiàn)30％以上的雙位數(shù)高增長(zhǎng)。這個(gè)數(shù)據(jù)可以說是相當(dāng)?shù)牧钊苏駣^了。A股女裝上市集團(tuán)亮眼的一季度表現(xiàn)，也讓我們進(jìn)一步確證：本土女裝行業(yè)復(fù)蘇回暖趨勢(shì)延續(xù)，行業(yè)業(yè)績(jī)情況整體向好，企業(yè)盈利能力不斷改善，女裝品牌賺錢效應(yīng)明顯提升。

但從A股上市女裝企業(yè)2017年和2018年一季度的業(yè)績(jī)總體來看，目前國(guó)內(nèi)女裝市場(chǎng)仍處于一種市場(chǎng)較為細(xì)分，市場(chǎng)集中度相對(duì)較低，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈，但缺乏霸王式企業(yè)和品牌，缺乏國(guó)際化大時(shí)尚集團(tuán)的成長(zhǎng)階段。

無疑，在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間，女裝企業(yè)的發(fā)展主題仍將是我們提及過多次的整合變革、規(guī)模擴(kuò)張。我們相信，未來新一輪的增長(zhǎng)周期中，隨著本土女裝企業(yè)轉(zhuǎn)型、調(diào)整、重塑和升級(jí)之路的加速度縱深發(fā)展，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局將逐漸優(yōu)化，市場(chǎng)份額將逐步向龍頭企業(yè)龍頭品牌集中，各家企業(yè)在產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)、品牌管理、渠道經(jīng)營(yíng)等方面將不斷推陳出新，而女裝企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力也將由此發(fā)生質(zhì)變并拉開差距。

（來源：華尚匯 作者：陳靜）