聯(lián)商專欄：阿里收購了高鑫零售36.16％的股份只過去了35天，阿里就在12月8日又宣布以6.5港元一股的價(jià)格強(qiáng)制性無條件現(xiàn)金要約收購高鑫零售約21％的全部發(fā)行的股份，此舉意欲何為？

坊間傳聞阿里入股高鑫之后高鑫內(nèi)部出現(xiàn)了不和諧的情況，阿里為了順利地推進(jìn)其新零售戰(zhàn)略必須迅速取的控股權(quán)。

筆者認(rèn)為這種傳聞是沒有理由的，因?yàn)榘⒗镌谑召徃喏瘟闶蹠r(shí)明確表示阿里不會派人介入高鑫零售的線下業(yè)務(wù)，高鑫零售的主要業(yè)務(wù)板塊大潤發(fā)仍由黃明端為核心的管理團(tuán)隊(duì)打理，并在合約中規(guī)定大潤發(fā)的高層管理團(tuán)隊(duì)在兩年內(nèi)必須鎖定在大潤發(fā)公司內(nèi)履行職責(zé)。也就是說不存在高鑫零售內(nèi)部的不和諧，阿里很清楚線下零售的現(xiàn)狀他們絕不會積極主動地自己走到線下去的。

那么阿里急切地要取的高鑫零售的控股權(quán)只能有這樣的解釋，即阿里通過迅速取得控股權(quán)的方式，把高鑫零售1000多億銷售額合并到阿里的報(bào)表里去，這對提振阿里的業(yè)績抬高阿里在美國股市中的股價(jià)并期望為其市值超越亞馬遜加一把火。

但我認(rèn)為阿里急于獲得高鑫零售的控股權(quán)還會有第二種可能，當(dāng)阿里完成強(qiáng)制性無條件現(xiàn)金要約收購高鑫零售全部發(fā)行的剩余的約21％股份之后，即完成了高鑫零售公司私有化之后，高鑫零售很可能會從香港股市退市，而選擇在中國內(nèi)地A股主板市場或其他市場上市以尋求更大的資本市場的投資價(jià)值。

大家請看以上2017年12月8日高鑫零售與永輝超市這兩個(gè)公司的收盤價(jià)格和市盈率，高鑫零售收盤價(jià)為8.25港元 ，市盈率為21.93倍，永輝超市收盤價(jià)為9.78元人民幣，市盈率為50.42倍。高鑫零售現(xiàn)在由于阿里的資本介入已成為高科技公司和新零售的代表，其現(xiàn)在的銷售規(guī)模比永輝超市大，盈利也還可以，但是股價(jià)卻比永輝超市低，市盈率更是比永輝超市整整低了近30倍，這對阿里的刺激是很大的，迅速將高鑫零售私有化之后退市后再上市，這應(yīng)該就是阿里這次急欲去取的高鑫零售控股權(quán)的真實(shí)原因。   

這種可能性是極大的，因?yàn)樵诖酥�前阿里巴巴就有過在香港上市退市再去美國重新上市的先例。如真是這樣不得不佩服阿里是玩資本的高手，高鑫零售中的歐尚和大潤發(fā)也是會樂見其成的，因?yàn)闅W尚過去用資本捆綁了大潤發(fā)通過高鑫零售上市大發(fā)了一筆，現(xiàn)在又用資本綁架了阿里有望實(shí)現(xiàn)資本的更大的增值！何樂而不為呢？大潤發(fā)留在高鑫零售中的4.65％股份則會為潤泰集團(tuán)補(bǔ)償一些不多的小錢，但也是不錯(cuò)的呦。

而行業(yè)的期望是，希望看到阿里通過入股高鑫零售加速線上網(wǎng)絡(luò)零售與線下實(shí)體零售融合的速度，以切實(shí)的效率提高為中國零售業(yè)乃至世界零售業(yè)做出榜樣，夯實(shí)阿里巴巴所創(chuàng)導(dǎo)的新零售在世界零售舞臺中央的地位，為國爭光。

在阿里吞并高鑫零售的這一場資本的盛宴就要落幕之時(shí)傳來騰訊重金入資永輝超市旗下超級物種的消息，而這一消息的第一發(fā)布者竟然是媒體《財(cái)經(jīng)》而不是都作為上市公司騰訊和永輝超市的上司公司公告，這一反常耐人尋味，至少說明阿里已經(jīng)高度警惕騰訊對實(shí)體零售商“賦能”的動態(tài)了，這一消息報(bào)道是否反映了阿里對這一生意的“攪局”意圖不得而知，但阿里與騰訊對線下實(shí)體零售爭奪的資本戰(zhàn)開始打響了，Ta之戰(zhàn)到底會給實(shí)體零售業(yè)帶來什么呢，大家拭目以待。

但我的呼吁還是，Ta之戰(zhàn)不要逼著實(shí)體零售商去做不得已的強(qiáng)制性的站隊(duì)，不要逼實(shí)體零售商要么用支付寶支付要么用微信支付的兩難選擇（如果Ta中的任何一方要做出這種排他性規(guī)定的話，建議國家法律要做出相應(yīng)的反壟斷的規(guī)定）。Ta作為線上線下大融合的主導(dǎo)方，必須要有創(chuàng)造符合互聯(lián)網(wǎng)精神的普惠思想，即真正的線上賦能線下的思想，要有創(chuàng)造良好的零售生態(tài)的大格局觀。

12月6日在廣州舉辦的財(cái)富全球論壇上馬化騰已經(jīng)表態(tài)，“騰訊在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代要做去中心化的賦能者，并不是試圖去掌握別人的命脈。”對此，阿里巴巴的馬云又會做何種的表態(tài)呢？

（來源：聯(lián)采網(wǎng)絡(luò) 文/聯(lián)商網(wǎng)特約專欄作者、上海連鎖經(jīng)營研究所所長顧國建）