三胞集團(tuán)董事長(zhǎng)袁亞非
依靠電子產(chǎn)品銷(xiāo)售起家，位于江蘇的三胞集團(tuán)一度是國(guó)內(nèi)老牌零售商的代表之一。旗下賺取第一桶金的宏圖三胞商場(chǎng)，至今仍穩(wěn)坐IT零售渠道第一把交椅。
2010年來(lái)，國(guó)內(nèi)零售商開(kāi)始正面與電商的博弈。經(jīng)過(guò)一段自省期，2014年，三胞開(kāi)始大刀闊斧，接連操作多起并購(gòu)，先是斥資5億美元從李嘉誠(chéng)旗下基金手中買(mǎi)下了南京國(guó)際金融中心，又通過(guò)旗下商圈網(wǎng)收購(gòu)麥考林，隨后全資并購(gòu)手機(jī)渠道商樂(lè)語(yǔ)通訊，緊接著又入股團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站拉手網(wǎng)。
三胞還將觸手伸至海外，旗下南京新百花了四億五千多萬(wàn)英鎊收購(gòu)了英國(guó)第四大百貨公司House of Fraser，創(chuàng)造了迄今中國(guó)最大的零售業(yè)境外投資；它還參與拍賣(mài)標(biāo)得了美國(guó)聚焦新奇特產(chǎn)品的知名零售商Brookstone，收購(gòu)了以色列醫(yī)療服務(wù)企業(yè)Natlali。
三胞集團(tuán)這一系列舉動(dòng)，讓不少投資者直呼看不懂。三胞集團(tuán)董事長(zhǎng)袁亞非這位零售界大佬，布的是什么棋局？新浪財(cái)經(jīng)獨(dú)家對(duì)話(huà)袁亞非，為您詳解三胞的并購(gòu)路徑。
線(xiàn)下永遠(yuǎn)不會(huì)消失
徐雯：首先問(wèn)您一個(gè)問(wèn)題，三胞集團(tuán)在今年年初花了5億美金從李嘉誠(chéng)旗下的ARA基金手中買(mǎi)下了南京國(guó)際金融中心(IFC)，但據(jù)我們的了解，三胞集團(tuán)的主業(yè)并非房地產(chǎn)業(yè)，那您為什么做出這樣的收購(gòu)決定呢？
袁亞非：其實(shí)這個(gè)投資的邏輯很簡(jiǎn)單。IFC與南京新百旗下的東方商城一墻之隔，一旦打通之后，裙樓商業(yè)面積就可以從2萬(wàn)多平米增加到5萬(wàn)多平米，原來(lái)單純的租金回報(bào)變成商業(yè)銷(xiāo)售回報(bào)，價(jià)值也將大大增加。所以說(shuō)，這并不是單純的房地產(chǎn)投資，而是為了旗下商業(yè)百貨的發(fā)展。
徐雯：用寒冬來(lái)形容今年的零售業(yè)并不為過(guò)，不少零售商正收縮戰(zhàn)線(xiàn)。但三胞集團(tuán)卻逆勢(shì)發(fā)起數(shù)起高調(diào)并購(gòu)，又是跨國(guó)，又是跨界。這背后有怎樣的考量？
袁亞非：首先，三胞是一家以信息化為特征，以現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為核心的企業(yè)集團(tuán)。三胞的所有并購(gòu)都是為實(shí)業(yè)做基礎(chǔ)，都是為了更好服務(wù)主業(yè)。
我的想法很簡(jiǎn)單，人的生命有限，資源有限，如何在有限的資源上尋求最大的效率和價(jià)值，是人生最基礎(chǔ)的邏輯。人的一生，能把一件事做精、做深、做透已很不容易。
我從賣(mài)電腦起家，在零售行業(yè)耕耘二十余載。很多人誘惑我去投資房地產(chǎn)、煤礦、石油，我都拒絕了。為什么？因?yàn)檫@些行業(yè)我不了解，犯錯(cuò)的概率太大。專(zhuān)注我的本業(yè)，就大大減少了犯錯(cuò)的可能。
社會(huì)性是人的根本屬性，很多人說(shuō)線(xiàn)上會(huì)把線(xiàn)下殺死，我認(rèn)為線(xiàn)下永遠(yuǎn)不會(huì)消失。傳統(tǒng)線(xiàn)下企業(yè)一樣可以成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的入口而且是成本更低的入口。我算過(guò)一筆賬，線(xiàn)上的目標(biāo)消費(fèi)人群，每個(gè)客戶(hù)的人流成本大約為200到300元，但線(xiàn)下才20元。加上線(xiàn)下零售業(yè)體量巨大，我為何不把線(xiàn)下做好、做專(zhuān)業(yè)？
但線(xiàn)下要不要改變？一定要。為什么美國(guó)、歐洲等地的電商不像中國(guó)這么大影響力，因?yàn)樗麄兊木�(xiàn)下本身為消費(fèi)者提供了價(jià)值。
反觀中國(guó)，以往的供應(yīng)商招租模式、扣點(diǎn)管理存在詬病，供應(yīng)商付了入場(chǎng)費(fèi)，把產(chǎn)品定了高價(jià)，再打折，這跟騙人沒(méi)什么區(qū)別。無(wú)法給消費(fèi)者提供價(jià)值，長(zhǎng)此以往就容易被電商取代。線(xiàn)下要順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展才能更有價(jià)值。而三胞集團(tuán)收購(gòu)House of Fraser、收購(gòu)拉手網(wǎng)等，就是為了這個(gè)核心。
徐雯：你以前曾說(shuō)，自己總能在經(jīng)濟(jì)跌入谷底之前把事情準(zhǔn)備好，等到谷底再把它買(mǎi)回來(lái)。你覺(jué)得零售業(yè)是不是已到了低谷了？
袁亞非：當(dāng)下不少商場(chǎng)平均毛利不到10%，怎么能支撐營(yíng)運(yùn)呢。未來(lái)兩年中國(guó)還將新開(kāi)約2500家商場(chǎng)，相信會(huì)有大量未能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的綜合體和百貨面臨經(jīng)營(yíng)下滑，屆時(shí)會(huì)是行業(yè)整合的機(jī)會(huì)。
徐雯：收購(gòu)英國(guó)百貨公司House of Fraser，使得三胞集團(tuán)成為第一家進(jìn)入英國(guó)百貨業(yè)的內(nèi)地買(mǎi)家。三胞是否要借機(jī)走向海外市場(chǎng)？
袁亞非：中國(guó)百貨行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，要在今后3到5年大量綜合體以及百貨商場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中活下來(lái)，并抓住機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)大發(fā)展，需要練好內(nèi)功。
HOF有165年歷史，擁有豐富的百貨行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和供應(yīng)鏈資源，在自有品牌和買(mǎi)手制方面有成熟的運(yùn)營(yíng)模式，兩者合計(jì)銷(xiāo)售占比50%，毛利率35%到40%。
收購(gòu)HOF就是為了讓南京新百擁有自有品牌、買(mǎi)手制、百貨供應(yīng)鏈的內(nèi)功。南京新百要實(shí)現(xiàn)聯(lián)營(yíng)招租向商品服務(wù)的轉(zhuǎn)型，需要學(xué)習(xí)HOF的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)。
根據(jù)我的計(jì)劃，HOF明年就會(huì)在南京、重慶等開(kāi)設(shè)第一家門(mén)店，并入駐南京新百商場(chǎng)。而今年年底，HOF跨境電商平臺(tái)還將在上海自貿(mào)區(qū)落地。我的目標(biāo)是，明年南京新百自有品牌和買(mǎi)手制規(guī)模達(dá)到5%的比例。
徐雯：HOF最初估值6億英鎊，但最終成交價(jià)僅4.5億英鎊，當(dāng)?shù)孛襟w分析該企業(yè)債務(wù)狀況不佳。三胞集團(tuán)覺(jué)得這筆買(mǎi)賣(mài)是否劃算？
袁亞非：我們收購(gòu)的這個(gè)價(jià)格非常合理。實(shí)際上，HOF經(jīng)營(yíng)情況良好，EBITDA超過(guò)6000萬(wàn)英鎊，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為正。HOF去年虧損大約500萬(wàn)英鎊，虧損的原因是歐債危機(jī)期間，HOF大股東冰島銀行有一筆9%利率的高息債。
而到明年2月底，三胞將幫助HOF通過(guò)再融資將這筆高息債轉(zhuǎn)換成4.5%以下利率的低息債，這樣當(dāng)年就可以實(shí)現(xiàn)凈盈利，預(yù)計(jì)明年HOF就能實(shí)現(xiàn)500萬(wàn)到1000萬(wàn)英鎊的盈利。
為何要買(mǎi)拉手網(wǎng)和麥考林？
徐雯：對(duì)于三胞收購(gòu)麥考林、拉手網(wǎng)這兩個(gè)電商平臺(tái)，市場(chǎng)有些不解，也流傳著許多揣測(cè)。這兩家企業(yè)業(yè)績(jī)并不十分耀眼，三胞集團(tuán)為何敢于接手？
袁亞非：傳統(tǒng)線(xiàn)下企業(yè)在這個(gè)時(shí)代必須具備互聯(lián)網(wǎng)思維，互聯(lián)網(wǎng)的問(wèn)題是一個(gè)哲學(xué)問(wèn)題，就如線(xiàn)下企業(yè)不具備互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)基因，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也同樣不具備線(xiàn)下企業(yè)的基因。把不同基因的兩類(lèi)企業(yè)生硬地捏合到一起，其結(jié)果注定是失敗的。
我之前曾把這兩者用“兄弟關(guān)系”來(lái)描述。但我認(rèn)真思考后認(rèn)為，它們既不是兄弟關(guān)系，因?yàn)樾值苤g還存在競(jìng)爭(zhēng)，更不能是父子關(guān)系，而是“雙職工的夫妻關(guān)系”。
三胞的線(xiàn)下企業(yè)并沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)基因，術(shù)業(yè)有專(zhuān)攻，三胞也從來(lái)沒(méi)有考慮過(guò)以自建的方式去大規(guī)模發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。但三胞線(xiàn)下所具有的強(qiáng)大的供應(yīng)鏈能力，恰好是團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站最大的短板。三胞會(huì)持續(xù)投入資金和資源，實(shí)現(xiàn)三胞線(xiàn)下和拉手網(wǎng)的協(xié)同。
未來(lái)，麥考林將專(zhuān)注于健康美麗產(chǎn)品，并購(gòu)?fù)泄荆焕志W(wǎng)則專(zhuān)注O2O，差異化的本地生活服務(wù)增加用戶(hù)黏性。未來(lái)在資本市場(chǎng)潛力巨大。
徐雯：目前團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站幾乎是BAT的天下，比如阿里領(lǐng)投美團(tuán)網(wǎng)、百度控股糯米網(wǎng)、騰訊戰(zhàn)略入股大眾點(diǎn)評(píng)。你說(shuō)要讓拉手網(wǎng)成為A股第一家團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站上市公司，信心哪里來(lái)？
袁亞非：拉手網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不是拼燒錢(qián)，而是擺脫同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)揮線(xiàn)上線(xiàn)下協(xié)同優(yōu)勢(shì)。我提出了“五拉”的協(xié)同效應(yīng)：線(xiàn)上拉線(xiàn)下，銷(xiāo)售拉支付，供應(yīng)鏈拉客戶(hù)，吃喝玩樂(lè)拉商品，團(tuán)購(gòu)拉定制。
比如，三胞集團(tuán)旗下企業(yè)每年銷(xiāo)售手機(jī)1000萬(wàn)部、電腦700萬(wàn)臺(tái)，而這些客戶(hù)都可能成為拉手網(wǎng)的用戶(hù)。
本地生活、本地服務(wù)這樣的團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)，事實(shí)上能帶來(lái)很大的用戶(hù)流量和很強(qiáng)的用戶(hù)黏性，那么，如何在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)增值服務(wù)，也是值得大家重視的。在滿(mǎn)足用戶(hù)吃喝玩樂(lè)、享受折扣的同時(shí)，還能帶動(dòng)商品的銷(xiāo)售，正是團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的附加值所在。
基于是同一個(gè)控股股東的原因，三胞旗下的宏圖三胞、樂(lè)語(yǔ)通訊、南京新百、美國(guó)Brookstone和英國(guó)House of Fraser等將率先與拉手網(wǎng)開(kāi)展線(xiàn)上與線(xiàn)下協(xié)同的業(yè)務(wù)合作。但我們絕不希望拉手網(wǎng)只是三胞的拉手網(wǎng)，我們將以開(kāi)放的心態(tài)引入戰(zhàn)略投資者、戰(zhàn)略合作者，讓拉手網(wǎng)與全社會(huì)的3C、百貨及其他線(xiàn)下零售與服務(wù)企業(yè)開(kāi)展合作，最終把拉手網(wǎng)打造成為全球最大的獨(dú)立第三方O2O平臺(tái)。
運(yùn)營(yíng)上，我們會(huì)充分保證拉手網(wǎng)的獨(dú)立性，公司會(huì)盡快推出期權(quán)激勵(lì)方案，一定能讓拉手網(wǎng)各位員工過(guò)上財(cái)務(wù)相對(duì)自由而又充滿(mǎn)尊嚴(yán)的生活。
徐雯：對(duì)三胞集團(tuán)而言，線(xiàn)上線(xiàn)下同價(jià)后的商品如何區(qū)隔？ 如何解決左右互博的問(wèn)題？
袁亞非：無(wú)論線(xiàn)上線(xiàn)下，控制供應(yīng)鏈?zhǔn)顷P(guān)鍵。由于互聯(lián)網(wǎng)上信息對(duì)稱(chēng)的便利，越是標(biāo)準(zhǔn)化的商品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)越是激烈；非標(biāo)準(zhǔn)化商品，如奢侈品等，重視品牌價(jià)格管控，不會(huì)輕易在網(wǎng)上售賣(mài)。因此會(huì)區(qū)別對(duì)待。
對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)化商品，通過(guò)線(xiàn)上渠道甩尾貨，對(duì)于非標(biāo)準(zhǔn)化商品，主要考慮預(yù)售(明星爆款)和C2B規(guī)模化定制比如小米模式。
手握一打好牌，未來(lái)三年市值將集中上升
徐雯：外界看來(lái)，三胞集團(tuán)的大手筆收購(gòu)價(jià)格不低，如何處理好資金相對(duì)緊張的問(wèn)題？
袁亞非：三胞集團(tuán)一向的作風(fēng)就是穩(wěn)健，資產(chǎn)狀況良好。我們南京新百收購(gòu)HOF，用的是自身現(xiàn)金和部分貸款，之前新百的資產(chǎn)從來(lái)沒(méi)有做過(guò)抵押。
現(xiàn)在每天都有很多人來(lái)勸我，要把這個(gè)綜合體、那塊土地虧本賣(mài)給我。我說(shuō)，你買(mǎi)的時(shí)候是最高點(diǎn)，你錢(qián)再低，對(duì)我來(lái)說(shuō)也是虧的。價(jià)格腰斬了你再來(lái)找我。
我犯過(guò)很多錯(cuò)，但從來(lái)沒(méi)犯過(guò)原則性錯(cuò)誤。三胞在十八大前三年沒(méi)有拿過(guò)一塊地，并先后出手了包括南方高科手機(jī)廠(chǎng)、宏圖高科DVD、佛山電纜廠(chǎng)、海南電纜廠(chǎng)等一些當(dāng)時(shí)看好的制造業(yè)。所以，我們不但沒(méi)有受到后來(lái)國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整的影響，也為今年的并購(gòu)積累了大量資金。
徐雯：三胞集團(tuán)內(nèi)部人士曾對(duì)外透露了你的目標(biāo)，要打造800億上市公司平臺(tái)，現(xiàn)在旗下兩家A股上市公司總市值100億，完成這目標(biāo)需要花多少時(shí)間？
袁亞非：目前，三胞集團(tuán)旗下兩家上市公司市值接近135億，其中宏圖高科約75億，南京新百約60億。
而南京新百自從8月底HOF收購(gòu)交割完成以來(lái)，已經(jīng)累計(jì)上漲超過(guò)40%，同期宏圖高科漲幅也接近30%。說(shuō)明我們的并購(gòu)是給股東帶來(lái)價(jià)值提升的。
我們做的并購(gòu)一是有關(guān)聯(lián)性，例如HOF的自有品牌和買(mǎi)手制，拉手網(wǎng)帶來(lái)的巨大線(xiàn)上流量和O2O的線(xiàn)上線(xiàn)下聯(lián)合機(jī)會(huì)；二是有預(yù)見(jiàn)性，例如徐州三院，Natali，都是符合中國(guó)未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的并購(gòu)，在行業(yè)內(nèi)都是出于絕對(duì)領(lǐng)先的地位；三是價(jià)格優(yōu)勢(shì)，無(wú)論HOF、拉手網(wǎng)還是徐州三院，Natali，可以說(shuō)我們最終的成交價(jià)在業(yè)內(nèi)都是可以談到的底價(jià)。在這樣的并購(gòu)能力下，我們未來(lái)結(jié)合上市公司平臺(tái)，進(jìn)一步整合愿景，擴(kuò)大效益。
三胞集團(tuán)現(xiàn)在手握一打好牌，妙健康、拉手網(wǎng)等，未來(lái)全部要上市。相信市值會(huì)隨著資產(chǎn)的不斷注入以及經(jīng)營(yíng)成果的不斷體現(xiàn)相應(yīng)上升。我預(yù)計(jì)，在到2017年的未來(lái)三年，會(huì)是我們市值集中上升的時(shí)期。
徐雯：三胞集團(tuán)擁有商貿(mào)、醫(yī)療健康、信息服務(wù)、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、金融投資五大板塊。醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)公司發(fā)展的戰(zhàn)略路徑如何，是否追求今后獨(dú)立上市？
袁亞非：醫(yī)療健康是未來(lái)我國(guó)極具發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)，我們目前已經(jīng)有徐州三院、安康通、Natali等一系列優(yōu)質(zhì)公司儲(chǔ)備。
未來(lái)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展必定會(huì)運(yùn)用到資本市場(chǎng)的力量，是否單獨(dú)上市或者利用已有的上市公司平臺(tái)，就看資本市場(chǎng)對(duì)于該類(lèi)標(biāo)的的看法以及不同模式對(duì)于業(yè)務(wù)發(fā)展的促進(jìn)程度。不排除運(yùn)用現(xiàn)有的上市平臺(tái)做“雙主業(yè)”的發(fā)展模式。
（新浪財(cái)經(jīng) 徐雯）
