“雙十一”后，電商領域“七雄爭霸”格局初現，垂直B2C生存空間日益被擠壓。

　　不過，垂直電商唯品會通過與品牌資源緊密結合的商業模式，業績卻逐漸向好，今年三季度首次實現單季盈利，成為垂直電商領域中的異類。

　　業內人士表示，垂直類B2C只要避開與平臺型電商的短兵相接，通過與線下資源結合形成自己的競爭門檻，在七雄格局下仍有發展空間。

　　業績拐點隱現

　　唯品會三季度財報顯示，凈利潤為64.1萬美元，首次實現單季盈利。

　　受此刺激，11月20日唯品會股價上漲至12.46美元，比3月23日上市時的發行價6.5美元上漲近100%，與上市后的最低價位4.12美元相比，漲幅超200%。

　　與唯品會形成鮮明對比的是，當日中國電商領域另兩家美國上市公司當當網和麥考林的股價分別為4.12美元和0.577美元，而兩只股票的發行價分別為16美元和11美元。

　　成立于2008年的唯品會，采用“名品限時折扣模式”起家。由于最初銷售奢侈品難以獲得品牌商的授權和穩定貨源，后來唯品會逐步將戰線從“奢侈品牌”轉向“二三線品牌”，運營情況有所好轉。不過在擴張過程中，唯品會遭遇了電商領域“擴張-虧損”的行業困局，2009年、2010年和2011年持續虧損，凈虧損額分別達138萬美元、837萬美元和1億美元。

　　今年3月23日，虧損連連的唯品會“流血上市”，遭遇上市即破發的尷尬。但出乎市場意料的是，在今年電商七雄持續壓迫的情況下，唯品會卻逆勢成長。

　　2012年三季度財報數據顯示，唯品會毛利同比增加了247.8%，從去年同期的1000萬美元增加到3480萬美元，毛利率上升至22.3%。

　　唯品會CFO楊東皓向《每日經濟新聞》記者表示，唯品會的毛利目前正在穩步提升。未來隨著銷售量進一步增長，公司對品牌供應商的議價能力會進一步加強，毛利還有相當大的提升空間。

　　此前，唯品會預計，2012財年四季度凈營收為2.35億~2.40億美元，比去年同期增長約123%~128%，比第三季度增長51%。“我們有信心完成目標。”楊東皓表示。

　　奧特萊斯模式

　　唯品會與品牌商直接合作的銷售模式，被稱為奧特萊斯模式。

　　電商行業觀察人士王利陽向 《每日經濟新聞》記者表示，奧特萊斯模式在國外一直比較受歡迎，說明這種商業模式具備可持續性。他指出，消費者去其他B2C平臺大多是有購物需求時去選購，而去唯品會則是去“淘便宜”。唯品會上的商品并不固定，對消費者來說并不一定是剛性需求，但只要劃算，消費者就可能會購買，這就是“名品限時折扣模式”的特點。

　　據了解，唯品會采取閃購的銷售模式，因此采用了獨特的庫存管理方式。例如，品牌商與唯品會簽定銷售協議后，會將大量商品在唯品會入庫、上架，唯品會網站上會推出這一品牌的限時特價銷售頁面，待銷售周期完成后(一周左右)，品牌商就會收回剩余的庫存商品，并且對退換貨提供保障。

　　這種模式對庫存管理的要求非常高，倉庫貨品每天快進快出、雙向流動，SKU(庫存量單位)數量龐大，這種非標準化的倉庫管理方式需要大量的人力、物力和系統支持。

　　“閃購看上去簡單，實際運營相當復雜，進入門檻很高。目前我們在全國擁有4個倉庫，總面積達12萬平方米，我們計劃到明年底將倉庫面積擴大至40萬平方米；我們擁有強大的招商團隊，保證公司進的貨能夠暢銷；另外我們還有適合于閃購模式、特別開發的IT系統等。”楊東皓說。

　　據介紹，目前唯品會大部分商品都有品牌商直接授權，目前有超過600家品牌商的網絡獨家銷售權。“我們還會繼續爭取提高獨家授權的比例。”楊東皓表示。

　　行業現狀提供較大毛利空間

　　上海萬擎商務咨詢有限公司CEO魯振旺指出，今年傳統服裝品牌積累了大量庫存，行業現狀給了唯品會較好的毛利空間。

　　據了解，今年以來，很多傳統品牌企業的庫存商品量已經大大超標，如果單純依靠傳統渠道銷售，需要很長時間消化。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，美邦服飾(002269，SZ)2011年三季度末公司總流動資產為60.18億元，其中存貨量已高達29.82億元；361度2011年存貨為45.12億元，比2010年高出81.8%；安踏2011年年底存貨為6.18億元，同比增長36.1%。

　　南京問策商業管理顧問公司總經理蘇曉晴向《每日經濟新聞》記者表示，解決巨大的庫存壓力，已經成為國內眾多二三線品牌的當務之急。“時裝一旦積壓賣不出去，廠商就只能低價出售。行業內通行的規則是，隔年的商品6折以下出售，如果再隔一年通常就要打到3折以下。”

　　他指出，今年大量品牌積壓存貨，原因是我國品牌商多采取分級代理模式，對于來年銷售的預估主要通過往年的數據或同類品牌的銷售預估，此前行業對今年市場過分樂觀，使得廠家手中積壓了大量存貨。“唯品會等電商的出現，恰好為廠商提供了迅速大量銷售庫存的機會，同時又不會對線下品牌和老顧客造成嚴重傷害，因此未來幾年會有持續的市場。”

　　面臨被復制的風險

　　在當前中國的B2C電商領域，天貓、京東商城、蘇寧易購、國美、易迅、亞馬遜中國、1號店七大電商平臺的競爭已進入白熱化階段。

　　在這樣的形勢下，大量中小垂直電商生存愈發艱難。王利陽分析指出，垂直型電商可分為平臺型垂直電商、品牌型垂直電商、混合型垂直電商三類。其中平臺型垂直電商由于沒有太強的核心競爭力，完全可被綜合電商平臺取代，比如已經被蘇寧易購收購的紅孩子，雖然沒有進行明顯的價格戰，但已經被天貓、京東、當當的母嬰產品拖垮。

　　對此，楊東皓表示，“唯品會作為折扣零售領域領先的平臺電商，會引領這個整合過程，并最終確立長期可持續的競爭優勢。”

　　但是，唯品會的閃購模式也不是不可復制。

　　王利陽表示，“實際上，與唯品會類似的網站有很多，但唯品會針對這個問題采取了一些手段，如與其合作的3000多個國內外名牌中，600余家為獨家合作，建立了壁壘。而且，隨著唯品會業績提升，會吸引越來越多的品牌商加盟，它的議價能力也會進一步加強，獨家授權的商家可能進一步擴容。”

　　他進一步指出，唯品會目前很大的潛在風險就是大型電商的擴張。“目前天貓已建立了類似唯品會的折扣頻道，只是目前還沒有大力推廣。隨著蘇寧易購、京東商城的開放平臺策略進一步推進，未來很有可能提供類唯品會的銷售服務。另外值得關注的是阿里的聚劃算，它以商品團為主，與唯品會一樣都是通過大幅折扣銷售。隨著大玩家的加入與宏觀經濟的轉暖，唯品會可能會遇到增長的瓶頸。”
　　（每日經濟新聞 記者 齊文婷）