海航旗下西安民生集團(tuán)股份有限公司全資控股子公司綠色實(shí)業(yè)（香港）有限公司與中國(guó)順客隆控股有限公司部分股東洽商，就收購(gòu)其所持有順客隆的股權(quán)達(dá)成初步意向，于2016年12月10日簽署《諒解備忘錄》。根據(jù)協(xié)議海航將收購(gòu)順客隆69.19%的股份，并不排除對(duì)順客隆進(jìn)行100%邀約收購(gòu)。

順客隆為廣東一家區(qū)域型超市，網(wǎng)點(diǎn)主要集中在珠三角地區(qū)，約有100家門(mén)店的體量。根據(jù)2015年數(shù)據(jù)，順客隆零售額在廣東超市中排名第五，僅次于新一佳、人人樂(lè)、嘉榮、壹加壹，同時(shí)順客隆也是廣東連鎖50強(qiáng)成員。順客隆2015年于香港主板上市，僅一年時(shí)間就接受海航并購(gòu)。

順客隆上市前宣稱(chēng)要成為廣東三四線城市最大的超市運(yùn)營(yíng)商之一，并不斷擴(kuò)張成為中國(guó)知名超市。但零售業(yè)的寒流，使得中小超市在本輪行情中混得并不容易。僅最近這一個(gè)月來(lái)，就出現(xiàn)三江購(gòu)物賣(mài)身阿里、開(kāi)元商城賣(mài)身王府井等事件。中小超市一方面受到來(lái)自電商的沖擊，另一方面受到知名大賣(mài)場(chǎng)下沉的沖擊，使得大部分中小超市背腹受敵，回天無(wú)力。今年來(lái)，高鑫零售和沃爾瑪?shù)拇筚u(mài)場(chǎng)渠道在縣級(jí)市及縣城銷(xiāo)售額分別增長(zhǎng)了28%和53%；像永輝這類(lèi)橫沖直撞型超市，在新區(qū)安徽、河南等地幾乎都快坐上頭把交椅，同時(shí)，永輝掃過(guò)的安徽、河南等地都出現(xiàn)區(qū)域型超市倒閉現(xiàn)象。順客隆上市一年來(lái)并沒(méi)有將藍(lán)圖勾畫(huà)的那么好，是在競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)葛優(yōu)躺，還是傍身富婆抱大腿，答案是非常明顯的。

根據(jù)2014年快消連鎖排名來(lái)看，海航商業(yè)排名第8，銷(xiāo)售規(guī)模279億，銷(xiāo)售增速5.7%，略高于步步高的270億銷(xiāo)售體量。2015年，海航商業(yè)并入海航實(shí)業(yè)，就沒(méi)有出現(xiàn)在連鎖百?gòu)?qiáng)中。海航商業(yè)通過(guò)多年的瘋狂并購(gòu)，形成旗下四大區(qū)域龍頭。北方以西安民生為首，南方以海航樂(lè)萬(wàn)家為首，東部以家得利為主，西部以家潤(rùn)多為主。原本海航商業(yè)準(zhǔn)備把家得利打造成商業(yè)上市平臺(tái)，伴隨著集團(tuán)整合，家得利隨后進(jìn)入了海航物流體系，海航商業(yè)旗下資產(chǎn)開(kāi)始打包進(jìn)入西安民生這個(gè)上市平臺(tái)。

并購(gòu)順客隆是海航商業(yè)并入海航實(shí)業(yè)后第一單實(shí)體超市并購(gòu)案例，原本已經(jīng)消失的并購(gòu)狂人，突然在市場(chǎng)上再度發(fā)飆。海航并購(gòu)順客隆后，預(yù)計(jì)體量跟已經(jīng)并表南城百貨的步步高差不多300億的樣子。排在步步高前面的分別是第六名400億的家樂(lè)福和第五名將近500億的永輝。海航旗下商業(yè)如果不想被即將到來(lái)的整合潮邊緣化，必然自己率先開(kāi)啟并購(gòu)大戲，努力追趕前面幾大巨頭。根據(jù)海航商業(yè)既定目標(biāo)是進(jìn)入行業(yè)前5名，單憑自己擴(kuò)張肯定是來(lái)不及，重新拿起并購(gòu)大棒最為可行。

要想進(jìn)入前5名首先得甩開(kāi)步步高的緊逼，步步高今明年可能就完全退出重慶、貴州、云南三大市場(chǎng)，固守湖南、江西、廣西三地。步步高大本營(yíng)湖南增速幾乎停滯，幾單并購(gòu)至今未能落地。心連心超市湖南區(qū)域門(mén)店湘潭方面似乎并不想留給步步高，作為從湘潭起家的步步高一直有遷徙到長(zhǎng)沙的傳言，湘潭隨后開(kāi)始扶持當(dāng)?shù)亓硪怀�市心連心，怎奈心連心資金斷鏈。隨后市場(chǎng)傳聞，湘潭方面想把心連心給國(guó)企來(lái)接盤(pán)，而不是同城的步步高。新一佳湖南區(qū)域門(mén)店現(xiàn)在進(jìn)展似乎不佳，整體接盤(pán)相對(duì)不合算，直接拿下門(mén)店物業(yè)也存在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。湖南區(qū)未來(lái)增量來(lái)源，仍有待觀察。江西布局多年，算穩(wěn)步有升，今年接盤(pán)心連心萍鄉(xiāng)門(mén)店后，明年增量有所保證，但在與其它競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手爭(zhēng)奪門(mén)店物業(yè)資源時(shí)，并無(wú)太大優(yōu)勢(shì)。前段時(shí)間人人樂(lè)何金明說(shuō)明年不是被并購(gòu)，而是要并購(gòu)別人，有個(gè)江西姑娘就在那邊搔首弄姿，江西市場(chǎng)似乎并不平靜。步步高現(xiàn)有增速來(lái)源廣西市場(chǎng)，算是真正做得風(fēng)生水起地方。但廣西、湖南、江西這幾年一直被廣東軍閥騷擾，且步步緊逼，步步高的增量能做多少還是個(gè)懸念。

海航商業(yè)現(xiàn)有四大戰(zhàn)區(qū)過(guò)于分散，能否進(jìn)一步擊穿防線，成功會(huì)師是個(gè)關(guān)鍵，不然仍逃不了各自為戰(zhàn)的局面。通過(guò)并購(gòu)來(lái)打通縱橫兩軸，同時(shí)進(jìn)行區(qū)域夯實(shí)。以海航現(xiàn)在300億的體量要超過(guò)永輝、聯(lián)華進(jìn)入行業(yè)前五仍然困難重重。未來(lái)能否吃下百億級(jí)超市，是個(gè)很大看點(diǎn)，不然幾十億體量的超市慢慢啃，時(shí)間相當(dāng)漫長(zhǎng)。

超市相對(duì)其它行業(yè)估值還是較為合理，此時(shí)正處于行業(yè)低迷期，阿里打響新零售第一槍后，超市行業(yè)估值開(kāi)始水漲船高。不少資本開(kāi)始跟風(fēng)準(zhǔn)備進(jìn)入超市行業(yè)，學(xué)馬云得瑟。近期市場(chǎng)上發(fā)出超市收購(gòu)要約案子開(kāi)始上升。想要低價(jià)收購(gòu)超市以后會(huì)越來(lái)越難，當(dāng)然區(qū)域型超市不接受邀約，依靠自身也很難過(guò)得太好。國(guó)內(nèi)CPI出現(xiàn)開(kāi)始出現(xiàn)上漲跡象，并從上游開(kāi)始往中下游傳導(dǎo)。大型零售商受益于供應(yīng)鏈以及自建基地，未來(lái)優(yōu)勢(shì)會(huì)越發(fā)明顯。根據(jù)相關(guān)研究，CPI與超市銷(xiāo)售增速呈正相關(guān)性，沃爾瑪自1970年以來(lái)同店增速也與CPI保持一致性。CPI 每上行 1 個(gè)百分點(diǎn)，會(huì)帶來(lái)超市類(lèi)總銷(xiāo)售額 3.15 個(gè)百分點(diǎn)的提升。以永輝超市為例，CPI 每上行 1 個(gè)百分點(diǎn)，會(huì)帶來(lái)其同店 3.4 個(gè)百分點(diǎn)的提升。超市行業(yè)加速呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。

超市行業(yè)的整合也將從今年年底拉開(kāi)序幕，以中國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀，未來(lái)是不需要那么多超市的，要嘛接受整合，要嘛自己殺出一條血路，要嘛輕輕的離開(kāi)……