說起摩登百貨（430689），廣州的投資者最熟悉。該公司成立于2002年，專注經營時尚穿戴類商品，在廣州平均布局8家門店，經營面積合計約15萬平方米，為廣州最大的民營百貨公司。《每日經濟新聞》記者注意到，摩登百貨與具有國資背景的廣州友誼（000987，收盤價9.93元）、廣百股份（002187，收盤價8.78元）等形成同臺競爭。如今，摩登百貨拋出公開轉讓說明書，將在近期登陸新三板。

　　需要指出的是，摩登百貨目前困擾多多：一方面，公司對崗頂總店頗為依賴，該總店收入占比達到公司總收入的半壁江山；另一方面，新店的拓展不盡人意，最新開張的兩家新店2013年前8月合計虧損4671.23萬元，對公司整體業績形成拖累。2011~2012年以及2013年前8月，摩登百貨分別實現凈利潤4010.03萬 元 、2260.93萬 元 、-2368.86萬元，業績逐年遞減。此外，在網絡購物的沖擊下，摩登百貨又不得不主動觸網，同時與傳統零售商抱團以尋求突破。

　　與國資百貨直接競爭

　　轉讓說明書顯示，摩登百貨前身為廣州摩登城百貨有限公司，成立于2002年，公司通過為品牌商品供應商提供經營場所、現場管理、促銷宣傳、收銀結算等全套服務，以實現公司與供應商的雙贏；同時，摩登百貨通過租賃部分經營場所向消費者提供購物場所和相關配套服務項目，滿足顧客對商品所含品質和文化的追求。

　　據披露，摩登百貨是廣州市領先的時尚百貨企業，專注于經營時尚穿戴類商品。公司從經營摩登崗頂總店起步，先后開辦了海購店、圣地店、黃埔店、花都店、新塘店、北京路店和摩登西城都薈店，目前共擁有8家門店，實際經營面積合計約15萬平方米。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，在廣州，摩登百貨要直面多家競爭對手。目前廣州市區的大型門店，本土就有七大百貨，外來百貨還有王府井（600859，收盤價18元）等大公司，截至2012年底，廣州的百貨門店多達39家。近幾年，廣州的百貨業形成了以廣州友誼、廣百股份、天河城百貨、摩登百貨四大百貨為主，王府井百貨、新光百貨等為輔的競爭格局，除開具有國資背景的企業，摩登百貨是廣州地區最大的民營百貨公司。

　　業績方面，2011~2012年以及2013年前8月，摩登百貨分別實現營業收入9.57億元、9.85億元、6.68億元，凈利潤分別為4010.03萬元、2260.93萬元、-2368.86萬元，綜合毛利率分別為20.58%、21%、22.19%。

　　新開門店業績拖后腿

　　據摩登百貨轉讓說明書介紹，崗頂總店為公司第一家門店，于2002年開業。作為“開山門店”，崗頂總店2011年~2012年以及2013年前8月的營業收入分別為5.27億元、5.39億元、3.25億元，占摩登百貨營業收入的比重分別為55.12%、54.76%、48.69%，公司經營集中比較明顯。

　　按照摩登百貨的說法，業績集中問題的解決辦法依賴于其他門店，特別是新門店業績的提升。《每日經濟新聞》記者查詢轉讓說明書發現，摩登百貨在2012年7月和2012年12月新增了兩家門店，即上述北京路店和西城都薈店。不過遺憾的是，這兩家新店目前的盈利情況并不樂觀。2012年、2013年1~8月，這兩家新開門店的合計虧損金額分別為-1758.64萬元、-4671.23萬元。

　　因此，摩登百貨又將報告期內公司凈利潤持續下滑的主要原因歸結為新店的拖累。據披露，由于公司新開門店支出的租金及管理費、水電費、人工成本增加，導致凈利潤持續下滑，與此同時，新開門店在客流量、品牌知名度、客戶信任度等方面均需要時間培育。

　　而在剔除新開門店因素之后，與2011年相比，公司2012年的銷售收入、毛利以及凈利潤分別增長1.83%、4.28%、0.24%；與2012年1~8月相比，除凈利潤下降4.16%以外，公司2013年1~8月的銷售收入、毛利分別增長0.73%、1.48%，經營數據相對穩定。

　　按照摩登百貨的說法，未來幾年，在租金及管理費、水電費、人工成本支出等主要成本持續上升的情況下，如果新開門店的銷售額不能快速增長，公司凈利潤存在進一步下滑的風險。

　　觸網+抱團尋求突破

　　在新店拓展艱難的同時，與其他傳統百貨商城一樣，摩登百貨還面臨著網絡購物的正面沖擊。公司表示，網上購物逐漸成為更多消費者的首要選擇，消費習慣的變化，對我國傳統百貨零售行業形成沖擊，正是考慮到了這一點，公司不得不觸網。

　　摩登百貨于2013年圣誕節正式啟 動 網 上 商 城 “摩 登 網 ”（IMOPARK.COM），主要經營品牌折扣商品，奧特萊斯北京路店是其線下體驗店。據悉，未來摩登百貨將朝著“實體店+電商+移動技術”方向轉變，目前摩登百貨正在介入移動互聯網技術，開發移動支付。

　　除此之外，摩登百貨還與其他傳統零售商抱團取暖，以謀求突破。2014年1月8日，摩登百貨聯合廣州國美舉辦 “開創新型零售業態—國美&摩登百貨戰略合作發布會”，顯示摩登百貨旗下賣場的電器類銷售業務板塊全部由廣州國美進行專業經營。雙方首期合作在廣州摩登百貨北京路店、花都店、黃浦店、西城都薈店展開，摩登百貨在自己的門店中劃分出家電專區，引入家電品類，并將賣場里家電品類的采購、銷售、配送、售后等業務全部交由廣州國美全權負責。

　　據披露，未來，國美和摩登百貨還將打通會員體系。在實現會員數據的互通有無后，國美和摩登百貨的會員將兼有雙重會員身份，涵蓋雙方各種會員專屬優惠。
　　（每日經濟新聞 記者 趙陽戈）