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西瓜 
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| [分享]黃光裕VS陳曉：公司治理樣本
但此事發(fā)生在轉(zhuǎn)型期的中國(guó)，雙方不是美國(guó)語(yǔ)境中的大股東和經(jīng)理人，食西不化的媒體這樣寫，是很可笑的。國(guó)美在香港上市，延續(xù)英式法制，英美一脈，黃陳都是老江湖，想必都會(huì)同時(shí)準(zhǔn)備兩手。
美國(guó)一手中國(guó)一手。這就是轉(zhuǎn)型期。
■賀蘭
8月5日國(guó)美電器停牌，公告黃光裕代表公司提請(qǐng)召開臨時(shí)股東大會(huì)，罷免董事局主席陳曉及一名執(zhí)行董事，吸收黃方兩人進(jìn)董事會(huì)。雙方頻頻放話，18日，黃方通過(guò)網(wǎng)絡(luò)呼吁全體員工將國(guó)美帶回正軌，“疾風(fēng)知?jiǎng)挪荩ｋy顯忠誠(chéng)”。國(guó)美發(fā)言人第一時(shí)間回應(yīng)，公司沒(méi)有姓氏，向所有股東負(fù)責(zé)。
媒體大戰(zhàn)雖然吸引眼球，有多少實(shí)質(zhì)意義很難說(shuō)。國(guó)美不是國(guó)企，商務(wù)部把球踢給法律部門，成敗最終取決于股東投票。股東大會(huì)預(yù)計(jì)9月、10月間舉行。據(jù)公司章程，重大事項(xiàng)需2/3多數(shù)通過(guò)，目前黃方持股33.98%，微弱優(yōu)勢(shì)的否決權(quán)。但陳方可增發(fā)20%稀釋，黃方正籌措巨資應(yīng)對(duì)。關(guān)鍵看機(jī)構(gòu)的倒向，180個(gè)機(jī)構(gòu)共持股44.84%，其中前50大超過(guò)40%，其中又有摩根大通等較多。
誰(shuí)將勝出？如果發(fā)生在美國(guó)，可以參考惠普的案例�；萜找欢螘r(shí)間股權(quán)結(jié)構(gòu)與國(guó)美相似。創(chuàng)始人家族發(fā)起股東大會(huì)，試圖否決董事會(huì)并購(gòu)康柏，未果。后又發(fā)起訴訟，指董事會(huì)以業(yè)務(wù)合約影響機(jī)構(gòu)股東，才獲得決勝票。面對(duì)亂局，個(gè)人股東一般用腳投票。機(jī)構(gòu)想跑沒(méi)這么容易，傾向穩(wěn)定，即穩(wěn)定管理層。兩手都硬，哪一手更硬？不是我悲觀，革命100多年，改革30多年，中國(guó)大半屁股還沒(méi)轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)。黃沒(méi)有退路，以往的路子更野，盡管現(xiàn)在虎落平陽(yáng)，我略看好他一點(diǎn)。
外行看斗雞，商業(yè)看邏輯。誰(shuí)勝利，公司法都失敗了。中國(guó)大部分企業(yè)不管幻化什么形態(tài)，就一種治理結(jié)構(gòu)：內(nèi)部人控制。是雙刃劍，黃以前嘗甜頭，現(xiàn)在第二回嘗苦頭了。沒(méi)有陳也會(huì)有趙錢孫李。陳勝利，將來(lái)也可能嘗苦頭。本案例也充分顯示，即使大股東，也只有保持內(nèi)部控制，權(quán)利才有保障，何況小股東？
無(wú)論以美國(guó)還是中國(guó)的智慧，也許黃最大的破綻不是股權(quán)，而是沒(méi)掌握經(jīng)理人/內(nèi)部人。陳廣泛授予期權(quán)，因?yàn)榭刂普咭脖豢刂�，高管離開公司，屁也不是，目前管理層都支持陳。黃的公開信可能有此考慮，亦或在秘密策反高管。但隨之而來(lái)的問(wèn)題，如何避免出現(xiàn)第二第三個(gè)陳。
誰(shuí)勝利，也許最終還是失敗�；蒽`頓公爵在滑鐵盧戰(zhàn)場(chǎng)哀嘆：“唯一比勝利悲慘的是失敗�！币灿袠O小的可能，最終真正的經(jīng)理人勝利。就如同玫瑰戰(zhàn)爭(zhēng)中，大貴族死傷殆盡，為英國(guó)革命掃清了道路。
希望國(guó)美越來(lái)越好。讓我們耐心觀察幾年。
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每天為明天 |
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| 2010-08-21 09:57 |
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天兵天將 
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| 2010-08-21 10:14 |
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